Se recupera la actividad económica y los salarios le ganan a la inflación
En octubre se registró un repunte en ambos indicadores; la reactivación es despareja
Carlos Manzoni
El Indec difundió ayer dos datos positivos para la economía. Por un lado, un informe reveló que los salarios subieron, en promedio entre los formales y los informales, un 4,6% en octubre, un mes que tuvo un índice de inflación de 2,7%. Se trata del séptimo mes consecutivo en que ese indicador de ingresos avanza más que el de precios.
Por otra parte, el instituto oficial de estadística reveló que en el décimo mes del año la actividad económica avanzó un 0,6%. Un mes atrás se había informado que en septiembre la economía había tenido una caída de 0,3%. Sin embargo, ese dato fue luego revisado y quedó, finalmente, en 0%. En la comparación interanual, en tanto, hubo una caída de 0,7%.
Los sectores que lideraron el repunte fueron el agro y la energía. Se trata de actividades vinculadas con bienes transables y, según el análisis de economistas, eso se debe al contexto de mayor estabilidad económica, desregulación y apertura. El comportamiento en los diferentes segmentos de la economía fue dispar. La construcción, por caso, tuvo una baja interanual de 14,5%.
En cuanto a los salarios, los analistas destacan que, si bien llevan meses recuperando poder adquisitivo, aún están por debajo de años atrás. Los del sector privado formal, según un informe, volvieron al mismo valor real que tenían en noviembre de 2023.
En octubre, los salarios siguieron en la senda de recuperación del poder adquisitivo, al crecer 4,6%, por encima del índice de inflación de ese mes, que fue de 2,7%. De esta manera, los sueldos acumulan siete meses consecutivos exhibiendo, en la serie de datos publicada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), un incremento superior al de los precios.
Del informe del organismo oficial se desprende que los sueldos le ganaron a la inflación, en promedio, en el período de enero a octubre. El índice avanzó 129,2%, contra un alza de precios de 107%. En la comparación interanual, aún siguen por debajo (172,1% contra 193%).
UntrabajoelaboradoporelInstituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) refleja en términos reales esta recuperación. “El salario privado formal llegó a igual valor real que el que tenía en noviembre de 2023, el mes previo al salto cambiario, mientras que el informal está 6% arriba”, indicó Nadin Argañaraz, economista y director del citado centro de estudios. Solo el sector público sigue 15% abajo.
Claro que se debe tener en cuenta que esta recuperación –en el índice general y en lo que respecta al sector registrado formal y al informal–, surge de comparar la evolución de salarios con la inflación general, cuando hay muchos hogares en los que este año, en comparación con 2023, pesa más en su canasta de gastos el costo de los servicios, que tuvieron subas superiores. Por eso, la percepción puede no coincidir con los números de la estadística.
En este sentido, el economista Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, consideró que hay múltiples razones por las cuales algunos trabajadores pueden no sentir que son datos que representan su realidad. “Por un lado, porque el dato del Indec es un índice ponderado de los sectores de la economía. Y hoy hay mucha heterogeneidad entre ellos. En segundo lugar, más allá de la recuperación, si hacemos una comparación respecto del año pasado o analizamos la variación acumulada desde que asumió el nuevo gobierno, el índice muestra caídas en el poder de compra de los trabajadores”, explicó.
Caprarulo agregó que, finalmente, en un proceso de necesario reacomodamiento de los precios relativos, se producen modificaciones en las canastas de consumo de las familias. Y más gastos en servicios regulados quitan capacidad de consumo para otras actividades. “Así, los salarios pueden recuperarse, pero algunos consumos no hacerlo en igual proporción, por ejemplo, como se observa en el estancamiento en las compras en supermercados”, acotó el economista.
La caída en los últimos años
Por su parte, Jorge Colina, director del Instituto para el Desarrollo Social Argentino (Idesa), comentó que, aun en el caso de los informales, que son los que más han crecido en los últimos meses, la recuperación es insuficiente. “Al ritmo que va, se terminará 2024 al nivel que tenía a comienzos de 2023. El salario real informal cayó fuerte a principios de este año, luego se recuperó en forma sostenida, pero eso todavía lo ubica 30% abajo de los niveles que tenía en 2017”, analizó el especialista. Hay que considerar que, tal como indica el Indec, los datos del salario informal tienen cinco meses de rezago.
La pérdida del poder adquisitivo que tuvieron los salarios se hace más evidente al analizar su evolución interanual. Argañaraz, especificó que en ese cotejo la variación real fue la siguiente: caída de -18,5% en el sector público; de -2,9%, en el sector privado registrado, y suba de 2,2% en el sector privado no registrado.
También es palpable el deterioro si se compara el período de enero a octubre de este año con el mismo 2023. En este caso, Argañaraz indicó: “Se aprecia una caída de 22,7% en el sector público, de 8,5% en el sector privado registrado, y de 27,1% en el privado no registrado”.
La economista Nuria Susmel, de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), señaló que, con el dato de octubre, se mantiene la tendencia de recuperación de los salarios que viene desde abril/mayo. Pero también aclaró: “Sin embargo, salvo el sector informal, ninguno alcanza el nivel de noviembre del año pasado; y los informales están por encima de ese mes porque son los que más cayeron en 2023”, subrayó.
Con vistas a lo que puede suceder en el mes que está en curso, Gonzalo Lacunza, economista de la consultora Empiria, estimó: “Esperamos que los próximos meses se mantenga esta recuperación del salario real, aunque no con estas magnitudes que fueron llamativas para octubre; esperábamos que le ganaran a la inflación, pero no con este nivel. La variación interanual de diciembre va a ser positiva; siempre teniendo en cuenta que en diciembre 2023 cayeron fortísimo, en términos reales”.
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La economía creció 0,6% en el décimo mes del año, luego de que se había estancado
Los sectores que lideran el repunte son el agro y energía; en la comparación interanual cayó 0,7%
Carlos Manzoni
La actividad económica volvió a crecer en octubre y el dato positivo fue, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), de 0,6%. Un mes atrás, el organismo había informado que en septiembre hubo una caída, pero, finalmente revisó el dato y el índice quedó en 0%. Respecto del guarismodeoctubre,sibiennopuede considerarse un número elevado, sí resultó mejor de lo esperado, teniendo en cuenta que se habían informado bajas mensuales para la industria (-0,8%) y la construcción (-4%). En comparación con igual mes del año pasado, hubo una caída de 0,7%.
El informe oficial dio cuenta de que, con relación a octubre de 2023, cinco sectores que conforman el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) registraron subas en octubre (en el análisis sectorial, el Indec no informa su evolución mensual de forma desestacionalizada). Entre los segmentos de la economía que mostraron avances se destacan la explotación de minas y canteras, con un avance de 7,4% interanual y la agricultura, ganadería, caza y silvicultura (2,3%).
En contraste, diez sectores de actividad registraron caídas en la
comparación interanual, entre los que se destacan la pesca (-49,9%) y la construcción (-14,5%). Esta última actividad, junto con la industria manufacturera (-2,3%) y el comercio mayorista, minorista y las reparaciones (-2,1%) le restan 1,2 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE.
La economista Florencia Iragui, de la consultora LCG, destacó el hecho de que se haya vuelto a la senda del crecimiento que hubo en julio y agosto, luego del dato de septiembre, pero observó que en la medición interanual la variación sigue siendo negativa.
En este sentido, Iragui explicó las razones que conformaron esa caída respecto de igual mes de 2023. “Hacia el interior, entre los sectores que ayudaron a reducir el índice de la variación negativa interanual se encuentra el agro, nuevamente, aunque colaboró en menor medida que en meses anteriores (+2,3%). Por el contrario, el sector que más incidió en la caída interanual fue la construcción, actividad que opera a un 14,5% por debajo del nivel de octubre del 2023”, detalló.
El economista Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores EconómiUno cos, señaló que es interesante observar que la variación de septiembre fue revisada al alza –como venía ocurriendo con meses anteriores– y ahora ya no da una caída de -0,3% –como se había informado un mes atrás–, sino que quedó en 0. “Era lo que se suponía en el momento que el Indec publicó ese dato de caída mensual, pero finalmente se confirmó con este último informe de octubre”, analizó.
La economista Natacha Izquierdo, directora de Operaciones de la consultora Abeceb, destacó el hecho de que por sexto mes la variación mensual no da negativa. “Cierra octubre con +0,6% respecto de septiembre y -0,7% en la variación interanual, con señales de desaceleración en la caída, algo que se demuestra en el acumulado [los meses transcurridos desde enero] de -2,7%, cuando en marzo había sido de -5.2%”, comentó.
Según explicó Izquierdo, los sectores transables lideran el crecimiento en un contexto de mayor estabilidad económica, de desregulación y apertura comercial. “El sector minero y de Oil & Gas fue el de mayor crecimiento, impulsado por la elevada actividad en la producción de gas y petróleo y por el crecimiento de las exportaciones mineras, por una ola de precios de commodities altos (oro) y demanda de litio por percepción de posible guerra comercial entre Estados Unidos y China”, opinó. Y agregó: “Le sigue en crecimiento el agro, con una suba del 2,3% interanual, con un período de comparación de base baja, por la sequía en la campaña anterior”.
Es importante, según analizó Izquierdo, que el comercio haya desacelerado las caídas del tercer trimestre y que se vislumbre la posibilidad de que empiece a dar signos de recuperación, de la mano de sus principales drivers: salarios, financiamiento y estabilidad precios.
Por el lado de la industria, también se abre un resquicio para la mejora. Registró en octubre una caída de 2,3% interanual, desacelerando respecto de los meses anteriores, y acumula en diez meses una caída del 11,3% interanual. “Es el mejor registro del año, impulsado mayormente por alimentos. Dada la alta heterogeneidad sectorial, la recuperación será asimétrica y requerirá de esfuerzos de mejora de productividad”, estimó Izquierdo.
Lautaro Moschet, economista de la fundación Libertad & Progreso, dio también una mirada optimista. “La actividad continúa en recuperación”, subrayó. Y Agregó: “En octubre, registró un nuevo avance, consolidando la tendencia de crecimiento iniciada a mediados de año. La rápida recuperación observada en los últimos meses llevó a que la actividad esté un 5,3% por encima de su punto más bajo, superando el nivel de diciembre de 2023, con un aumento del 2,3% respecto a esa referencia”.
Para Moschet, pese a que la economía aún está 1,7% por debajo del nivel de agosto de 2023, es posible que supere esa línea en los primeros meses de 2025. “Así, se proyecta que 2024 cerrará con una contracción del PBI de aproximadamente 2,5%, mientras que para 2025 se prevé un crecimiento cercano al 5%”, concluyó el economista.
La actividad económica volvió a crecer en octubre y el dato positivo fue, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), de 0,6%. Un mes atrás, el organismo había informado que en septiembre hubo una caída, pero, finalmente revisó el dato y el índice quedó en 0%. Respecto del guarismodeoctubre,sibiennopuede considerarse un número elevado, sí resultó mejor de lo esperado, teniendo en cuenta que se habían informado bajas mensuales para la industria (-0,8%) y la construcción (-4%). En comparación con igual mes del año pasado, hubo una caída de 0,7%.
El informe oficial dio cuenta de que, con relación a octubre de 2023, cinco sectores que conforman el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) registraron subas en octubre (en el análisis sectorial, el Indec no informa su evolución mensual de forma desestacionalizada). Entre los segmentos de la economía que mostraron avances se destacan la explotación de minas y canteras, con un avance de 7,4% interanual y la agricultura, ganadería, caza y silvicultura (2,3%).
En contraste, diez sectores de actividad registraron caídas en la
comparación interanual, entre los que se destacan la pesca (-49,9%) y la construcción (-14,5%). Esta última actividad, junto con la industria manufacturera (-2,3%) y el comercio mayorista, minorista y las reparaciones (-2,1%) le restan 1,2 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE.
La economista Florencia Iragui, de la consultora LCG, destacó el hecho de que se haya vuelto a la senda del crecimiento que hubo en julio y agosto, luego del dato de septiembre, pero observó que en la medición interanual la variación sigue siendo negativa.
En este sentido, Iragui explicó las razones que conformaron esa caída respecto de igual mes de 2023. “Hacia el interior, entre los sectores que ayudaron a reducir el índice de la variación negativa interanual se encuentra el agro, nuevamente, aunque colaboró en menor medida que en meses anteriores (+2,3%). Por el contrario, el sector que más incidió en la caída interanual fue la construcción, actividad que opera a un 14,5% por debajo del nivel de octubre del 2023”, detalló.
El economista Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores EconómiUno cos, señaló que es interesante observar que la variación de septiembre fue revisada al alza –como venía ocurriendo con meses anteriores– y ahora ya no da una caída de -0,3% –como se había informado un mes atrás–, sino que quedó en 0. “Era lo que se suponía en el momento que el Indec publicó ese dato de caída mensual, pero finalmente se confirmó con este último informe de octubre”, analizó.
La economista Natacha Izquierdo, directora de Operaciones de la consultora Abeceb, destacó el hecho de que por sexto mes la variación mensual no da negativa. “Cierra octubre con +0,6% respecto de septiembre y -0,7% en la variación interanual, con señales de desaceleración en la caída, algo que se demuestra en el acumulado [los meses transcurridos desde enero] de -2,7%, cuando en marzo había sido de -5.2%”, comentó.
Según explicó Izquierdo, los sectores transables lideran el crecimiento en un contexto de mayor estabilidad económica, de desregulación y apertura comercial. “El sector minero y de Oil & Gas fue el de mayor crecimiento, impulsado por la elevada actividad en la producción de gas y petróleo y por el crecimiento de las exportaciones mineras, por una ola de precios de commodities altos (oro) y demanda de litio por percepción de posible guerra comercial entre Estados Unidos y China”, opinó. Y agregó: “Le sigue en crecimiento el agro, con una suba del 2,3% interanual, con un período de comparación de base baja, por la sequía en la campaña anterior”.
Es importante, según analizó Izquierdo, que el comercio haya desacelerado las caídas del tercer trimestre y que se vislumbre la posibilidad de que empiece a dar signos de recuperación, de la mano de sus principales drivers: salarios, financiamiento y estabilidad precios.
Por el lado de la industria, también se abre un resquicio para la mejora. Registró en octubre una caída de 2,3% interanual, desacelerando respecto de los meses anteriores, y acumula en diez meses una caída del 11,3% interanual. “Es el mejor registro del año, impulsado mayormente por alimentos. Dada la alta heterogeneidad sectorial, la recuperación será asimétrica y requerirá de esfuerzos de mejora de productividad”, estimó Izquierdo.
Lautaro Moschet, economista de la fundación Libertad & Progreso, dio también una mirada optimista. “La actividad continúa en recuperación”, subrayó. Y Agregó: “En octubre, registró un nuevo avance, consolidando la tendencia de crecimiento iniciada a mediados de año. La rápida recuperación observada en los últimos meses llevó a que la actividad esté un 5,3% por encima de su punto más bajo, superando el nivel de diciembre de 2023, con un aumento del 2,3% respecto a esa referencia”.
Para Moschet, pese a que la economía aún está 1,7% por debajo del nivel de agosto de 2023, es posible que supere esa línea en los primeros meses de 2025. “Así, se proyecta que 2024 cerrará con una contracción del PBI de aproximadamente 2,5%, mientras que para 2025 se prevé un crecimiento cercano al 5%”, concluyó el economista.
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