Con reservas al mínimo, suman trabas para operar con los dólares financieros
Hoy entra en vigor una norma que afecta el acceso a divisas a través de bonos
Javier Blanco
Miguel Pesce, presidente del BCRA, y Sergio Massa, ministro de Economía
En un intento de bloquear operaciones especulativas, el Gobierno sorprendió anoche al mercado con una nueva restricción –que entra en vigor hoy– para operar dólares financieros con los bonos de la deuda pública en cuya cotización interviene (AL30 y GD30). La medida se conoció en una jornada en la que las reservas totales del Banco Central (BCRA) marcaron un nuevo mínimo en 7 años.
El cambio de condiciones para operar con dólares financieros (CCL y MEP) se dispuso mediante la resolución general 962, adoptada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y anunciada a los operadores ayer al cierre del mercado.
Quienes compren esos dólares a través de bonos AL30 o GD30 los tendrán que inmovilizar 15 días si quieren usarlos para operar con otros títulos sobre los cuales el BCRA no interviene. No tendrán restricciones –aclararon– para operar en el primer canal o para retirar los dólares en efectivo. “No se cambia en la operatoria habitual del 99% de quienes hacen MEP y CCL. Lo que se hace es evitar arbitrajes por diferencias de precios entre títulos públicos y otros instrumentos, como se venía advirtiendo en los últimos días, distorsionando el mercado”, dijo Sebastián Negri, titular de la CNV.
En una jornada en la que las reservas totales del Banco Central (BCRA) marcaron un nuevo mínimo en siete años, el Gobierno sorprendió al mercado con una nueva restricción para operar dólares financieros con los bonos de la deuda pública sobre los que interviene a diario en un intento de bloquear los arbitrajes especulativos realizados con las divisas obtenidas justamente por esa vía.
El cambio de condiciones en esta operatoria alternativa, ante los evidentes y crecientes problemas de acceso que personas y empresas tienen a la plaza cambiaria oficial, llegó mediante la resolución general (RG) 962, adoptada ayer por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y anunciada a los operadores al cierre de las operaciones de mercado.
Ello provocará que, desde hoy, cualquiera que realice operaciones para hacerse de dólar MEP o CCL no pueda disponer de esas divisas “por los 15 días posteriores para realizar una nueva transacción con ese dinero” que involucre otros activos.
“La RG 962 no cambia nada la operatoria habitual del 99% de quienes hacen MEP y CCL. Lo que hace, como su antecedente, la RG 907, es evitar arbitrajes por diferencias de precios entre títulos públicos y otros instrumentos, como se venía advirtiendo en los últimos días, distorsionando el mercado”, explicó luego mediante un mensaje por Twitter Sebastián Negri, titular de ese organismo, tras observar que había interpretaciones erróneas de lo dispuesto.
Básicamente, la norma bloquea la posibilidad de pasar de operar activos financieros para hacerse de divisas por el “canal subsidiado” oficialmente y sacar más rédito de ellas usándolas para hacer negocios con otros papeles que se negocian más caro.
La medida apunta a las operaciones con los bonos AL30 y GD30, es decir, aquellos sobre los que concentra su intervención el Banco Central (BCRA) para tratar de administrar los precios que se publican del dólar MEP y el contado con liquidación (CCL), e implica un parking de 15 días para quien compra divisas por esa vía si quisiera disponer de ellas para operaciones con otros activos.
“Vas a poder enviar esos dólares a tu cuenta bancaria y retirarlos si querés. La restricción de 15 días es para vender contra activos dolarizados o volver a comprar por ese plazo”, aclaró Ariel Sbdar, directivo de Cocos Capital.
Objetivos múltiples
La medida, estimaron en la CNV y coinciden en el mercado, busca frenar un rulo que se hacía comprando dólares “baratos” mediante esos bonos con precio intervenido para revenderlos mediante otros activos a precios más caros.
Ese diferencial, apuntan, tiene impacto sobre las reservas del BCRA, que ayer marcaron un nuevo mínimo en siete años, al caer debajo de los US$33.000 millones (quedaron en US$32.907 millones, según el dato preliminar) al retroceder en US$155 millones más durante la jornada.
“Lo que se busca es bloquear maniobras especulativas. Impedir el ‘rulo’ generado por el diferencial que obtiene quien se dolariza a través de bonos donde opera el BCRA obteniendo con ello un tipo de cambio menor y luego procede a repesificar a través de otro bono o letra obteniendo un mejor valor implícito y generando automáticamente una ganancia por arbitraje. Al restringir este circuito, los operadores no podrían comprarle dólares al Central para luego venderlos a través de operaciones con otro valor negociable”, explicó una alta fuente del BCRA, lo que confirma que el impulso a la nueva norma tuvo ese origen.
“Para aquellos clientes que quieran dolarizar sus carteras comprando dólar MEP o contado con liquidación no va a cambiar nada”, insistían en aclarar ayer por la noche voceros oficiales ante el ruido generado.
En su comunicado oficial el ente regulador del mercado local de capitales ya avisaba que la medida “se publicará mañana [por hoy] en el Boletín Oficial”, por lo que así entraría en vigor.
Y explicaba además que se modifican “las condiciones para contabilizar los límites de las carteras propias de agentes para las operaciones de compraventa de valores negociables de renta fija denominados y pagaderos en dólares emitidos por la República Argentina”.
La iniciativa, que establece además algunas limitaciones prudenciales para aquellos clientes que realicen ventas de estos mismos títulos con liquidación en moneda extranjera, dispone que los agentes “podrán cursar órdenes para concertar operaciones con liquidación en moneda extranjera o para transferir valores negociables desde o hacia agentes depositarios del exterior, solo si durante los quince (15) días corridos anteriores, el cliente no concretó operaciones de venta de valores negociables de renta fija nominados y pagaderos en dólares estadounidenses emitidos por Argentina bajo ley local y/o extranjera, con liquidación en moneda extranjera, en el segmento de concurrencia de ofertas con prioridad precio tiempo y, asimismo, que exista manifestación fehaciente de no hacerlo en los quince (15) días corridos subsiguientes”.
“Esto va a dar un impulso más fuerte al dólar Senebi”, tradujo a un avezado operador.
Ese dólar Senebi se opera en una rueda paralela al dólar de pantalla, denominada Segmento de Negociación Bilateral de ByMA. Es un tipo de cambio que no cuenta con intervención del BCRA ni límites de monto para operar con bonos, como ocurre con el CCL o el MEP, dado que es operado por privados. “Son dos partes que acuerdan un precio de operación para el dólar: un comprador y un vendedor, independiente de los precios que marca el mercado abierto”, explicaron en el mercado.
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En un intento de bloquear operaciones especulativas, el Gobierno sorprendió anoche al mercado con una nueva restricción –que entra en vigor hoy– para operar dólares financieros con los bonos de la deuda pública en cuya cotización interviene (AL30 y GD30). La medida se conoció en una jornada en la que las reservas totales del Banco Central (BCRA) marcaron un nuevo mínimo en 7 años.
El cambio de condiciones para operar con dólares financieros (CCL y MEP) se dispuso mediante la resolución general 962, adoptada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y anunciada a los operadores ayer al cierre del mercado.
Quienes compren esos dólares a través de bonos AL30 o GD30 los tendrán que inmovilizar 15 días si quieren usarlos para operar con otros títulos sobre los cuales el BCRA no interviene. No tendrán restricciones –aclararon– para operar en el primer canal o para retirar los dólares en efectivo. “No se cambia en la operatoria habitual del 99% de quienes hacen MEP y CCL. Lo que se hace es evitar arbitrajes por diferencias de precios entre títulos públicos y otros instrumentos, como se venía advirtiendo en los últimos días, distorsionando el mercado”, dijo Sebastián Negri, titular de la CNV.
En una jornada en la que las reservas totales del Banco Central (BCRA) marcaron un nuevo mínimo en siete años, el Gobierno sorprendió al mercado con una nueva restricción para operar dólares financieros con los bonos de la deuda pública sobre los que interviene a diario en un intento de bloquear los arbitrajes especulativos realizados con las divisas obtenidas justamente por esa vía.
El cambio de condiciones en esta operatoria alternativa, ante los evidentes y crecientes problemas de acceso que personas y empresas tienen a la plaza cambiaria oficial, llegó mediante la resolución general (RG) 962, adoptada ayer por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y anunciada a los operadores al cierre de las operaciones de mercado.
Ello provocará que, desde hoy, cualquiera que realice operaciones para hacerse de dólar MEP o CCL no pueda disponer de esas divisas “por los 15 días posteriores para realizar una nueva transacción con ese dinero” que involucre otros activos.
“La RG 962 no cambia nada la operatoria habitual del 99% de quienes hacen MEP y CCL. Lo que hace, como su antecedente, la RG 907, es evitar arbitrajes por diferencias de precios entre títulos públicos y otros instrumentos, como se venía advirtiendo en los últimos días, distorsionando el mercado”, explicó luego mediante un mensaje por Twitter Sebastián Negri, titular de ese organismo, tras observar que había interpretaciones erróneas de lo dispuesto.
Básicamente, la norma bloquea la posibilidad de pasar de operar activos financieros para hacerse de divisas por el “canal subsidiado” oficialmente y sacar más rédito de ellas usándolas para hacer negocios con otros papeles que se negocian más caro.
La medida apunta a las operaciones con los bonos AL30 y GD30, es decir, aquellos sobre los que concentra su intervención el Banco Central (BCRA) para tratar de administrar los precios que se publican del dólar MEP y el contado con liquidación (CCL), e implica un parking de 15 días para quien compra divisas por esa vía si quisiera disponer de ellas para operaciones con otros activos.
“Vas a poder enviar esos dólares a tu cuenta bancaria y retirarlos si querés. La restricción de 15 días es para vender contra activos dolarizados o volver a comprar por ese plazo”, aclaró Ariel Sbdar, directivo de Cocos Capital.
Objetivos múltiples
La medida, estimaron en la CNV y coinciden en el mercado, busca frenar un rulo que se hacía comprando dólares “baratos” mediante esos bonos con precio intervenido para revenderlos mediante otros activos a precios más caros.
Ese diferencial, apuntan, tiene impacto sobre las reservas del BCRA, que ayer marcaron un nuevo mínimo en siete años, al caer debajo de los US$33.000 millones (quedaron en US$32.907 millones, según el dato preliminar) al retroceder en US$155 millones más durante la jornada.
“Lo que se busca es bloquear maniobras especulativas. Impedir el ‘rulo’ generado por el diferencial que obtiene quien se dolariza a través de bonos donde opera el BCRA obteniendo con ello un tipo de cambio menor y luego procede a repesificar a través de otro bono o letra obteniendo un mejor valor implícito y generando automáticamente una ganancia por arbitraje. Al restringir este circuito, los operadores no podrían comprarle dólares al Central para luego venderlos a través de operaciones con otro valor negociable”, explicó una alta fuente del BCRA, lo que confirma que el impulso a la nueva norma tuvo ese origen.
“Para aquellos clientes que quieran dolarizar sus carteras comprando dólar MEP o contado con liquidación no va a cambiar nada”, insistían en aclarar ayer por la noche voceros oficiales ante el ruido generado.
En su comunicado oficial el ente regulador del mercado local de capitales ya avisaba que la medida “se publicará mañana [por hoy] en el Boletín Oficial”, por lo que así entraría en vigor.
Y explicaba además que se modifican “las condiciones para contabilizar los límites de las carteras propias de agentes para las operaciones de compraventa de valores negociables de renta fija denominados y pagaderos en dólares emitidos por la República Argentina”.
La iniciativa, que establece además algunas limitaciones prudenciales para aquellos clientes que realicen ventas de estos mismos títulos con liquidación en moneda extranjera, dispone que los agentes “podrán cursar órdenes para concertar operaciones con liquidación en moneda extranjera o para transferir valores negociables desde o hacia agentes depositarios del exterior, solo si durante los quince (15) días corridos anteriores, el cliente no concretó operaciones de venta de valores negociables de renta fija nominados y pagaderos en dólares estadounidenses emitidos por Argentina bajo ley local y/o extranjera, con liquidación en moneda extranjera, en el segmento de concurrencia de ofertas con prioridad precio tiempo y, asimismo, que exista manifestación fehaciente de no hacerlo en los quince (15) días corridos subsiguientes”.
“Esto va a dar un impulso más fuerte al dólar Senebi”, tradujo a un avezado operador.
Ese dólar Senebi se opera en una rueda paralela al dólar de pantalla, denominada Segmento de Negociación Bilateral de ByMA. Es un tipo de cambio que no cuenta con intervención del BCRA ni límites de monto para operar con bonos, como ocurre con el CCL o el MEP, dado que es operado por privados. “Son dos partes que acuerdan un precio de operación para el dólar: un comprador y un vendedor, independiente de los precios que marca el mercado abierto”, explicaron en el mercado.
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El blue volvió a recalentarse y se acerca a su récord
La cotización paralela subió por segunda rueda consecutiva y cerró a $492
Melisa Reinhold
Por segunda rueda consecutiva, ayer el dólar blue abrió al alza y quedó a tan solo $3 de distancia de la cotización nominal más alta de la que se tenga registro ($495). Cuando falta una semana para que finalice el dólar agro 3.0, el Banco Central (BCRA) no logró robustecer las reservas tal como se esperaba. Ahora, en busca de dólares para poder contener al mercado cambiario de cara a las elecciones primarias, tiene sus esfuerzos puestos en obtener un nuevo desembolso de dinero por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI).
En la peatonal Florida, el tipo de cambio paralelo se vendió a $492, aunque en las primeras negociaciones de la mañana llegó incluso a tocar los $494. Fueron $2 más arriba de lo que cotizó en la jornada previa (+0,4%), acumulando un avance de $6 en lo que va de la semana (+1,2%). Durante lo que va de mayo subió $25 (+5,3%), cifra que se encontraría por debajo de la inflación en el mismo período.
Los tipos de cambio financieros registraron una leve alza, aunque estas cotizaciones suelen estar contenidas por las intervenciones que realiza el BCRA hacia el final del día en el mercado de bonos (ver aparte). El dólar MEP con bonos GD30 subió $1,8 y se negoció a $466,09 (+0,4%). El contado con liquidación (CCL) GD30 apareció en las pantallas del mercado de capitales a $481,29, $2,4 arriba frente al cierre anterior (+0,5%). El CCL Cedear, donde las intervenciones oficiales no impactan directamente, cotizó a $495,1, una suba diaria de $1,6 (+0,3%)
“La semana pasada, las reservas brutas descendieron US$433 millones, a pesar de que el BCRA compró US$302 millones en el mercado oficial. Para limitar las pérdidas de divisas, la entidad monetaria no intervino en el CCL/MEP durante el jueves pasado, regresando al mercado el viernes con un rol muy reducido a comparación con los primeros días de la semana. Todas las miradas están puestas en las negociaciones con el FMI, que probablemente se extiendan hasta principios de junio”, resumieron desde Delphos Investment.
Brecha más ancha
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $234,95, una suba diaria de $0,6 (+0,2%). De esta forma, la brecha frente al blue se ensanchó a un 110%. En las pantallas del Banco Nación, el dólar minorista se ofreció a $244 (+0,2%).
Los bonos del último canje de deuda registraron variaciones mixtas, dependiendo de la legislación y vencimiento. Los bonares avanzaron hasta un 3% (AL41D), mientras que los globales cayeron hasta 2,1% (GD29D). El riesgo país se mantuvo neutro en los 2577 puntos.
El S&P Merval operó en las 340.785 unidades (+0,5%). En Nueva York, al observar las acciones argentinas que allí operan (ADR), se destacaron YPF (+3,5%), Cresud (+3,3%) y el Banco Supervielle (+3,3%).
Por segunda rueda consecutiva, ayer el dólar blue abrió al alza y quedó a tan solo $3 de distancia de la cotización nominal más alta de la que se tenga registro ($495). Cuando falta una semana para que finalice el dólar agro 3.0, el Banco Central (BCRA) no logró robustecer las reservas tal como se esperaba. Ahora, en busca de dólares para poder contener al mercado cambiario de cara a las elecciones primarias, tiene sus esfuerzos puestos en obtener un nuevo desembolso de dinero por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI).
En la peatonal Florida, el tipo de cambio paralelo se vendió a $492, aunque en las primeras negociaciones de la mañana llegó incluso a tocar los $494. Fueron $2 más arriba de lo que cotizó en la jornada previa (+0,4%), acumulando un avance de $6 en lo que va de la semana (+1,2%). Durante lo que va de mayo subió $25 (+5,3%), cifra que se encontraría por debajo de la inflación en el mismo período.
Los tipos de cambio financieros registraron una leve alza, aunque estas cotizaciones suelen estar contenidas por las intervenciones que realiza el BCRA hacia el final del día en el mercado de bonos (ver aparte). El dólar MEP con bonos GD30 subió $1,8 y se negoció a $466,09 (+0,4%). El contado con liquidación (CCL) GD30 apareció en las pantallas del mercado de capitales a $481,29, $2,4 arriba frente al cierre anterior (+0,5%). El CCL Cedear, donde las intervenciones oficiales no impactan directamente, cotizó a $495,1, una suba diaria de $1,6 (+0,3%)
“La semana pasada, las reservas brutas descendieron US$433 millones, a pesar de que el BCRA compró US$302 millones en el mercado oficial. Para limitar las pérdidas de divisas, la entidad monetaria no intervino en el CCL/MEP durante el jueves pasado, regresando al mercado el viernes con un rol muy reducido a comparación con los primeros días de la semana. Todas las miradas están puestas en las negociaciones con el FMI, que probablemente se extiendan hasta principios de junio”, resumieron desde Delphos Investment.
Brecha más ancha
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $234,95, una suba diaria de $0,6 (+0,2%). De esta forma, la brecha frente al blue se ensanchó a un 110%. En las pantallas del Banco Nación, el dólar minorista se ofreció a $244 (+0,2%).
Los bonos del último canje de deuda registraron variaciones mixtas, dependiendo de la legislación y vencimiento. Los bonares avanzaron hasta un 3% (AL41D), mientras que los globales cayeron hasta 2,1% (GD29D). El riesgo país se mantuvo neutro en los 2577 puntos.
El S&P Merval operó en las 340.785 unidades (+0,5%). En Nueva York, al observar las acciones argentinas que allí operan (ADR), se destacaron YPF (+3,5%), Cresud (+3,3%) y el Banco Supervielle (+3,3%).
http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA
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