DIVISAS

Por el blanqueo, suben US$150 millones por día los depósitos en dólares
Divisas. Presentan un fuerte impulso desde comienzos de mes; duplicaron el ritmo de suba que mostraban en las semanas previas
En la era Milei, los depósitos crecieron unos US$6000 millones 
Los depósitos privados en dólares crecieron a razón de US$152 millones por día en los primeras jornadas de septiembre, una progresión que seguramente llevó a su stock a superar los US$20.000 millones antes de cerrarse la primera semana del mes.
De esta manera, se ubican en su mayor nivel en casi cuatro años y once meses.
Según datos oficiales, en apenas diez días duplicaron el ritmo de crecimiento que venían mostrando en las últimas semanas de agosto, cuando se empezó a notar que ganaban dinamismo.
Y ya crecen en torno a US$6000 millones, desde que asumió la administración Milei, lo que predispuso a los bancos a su vez a volver a asistir con préstamos a las empresas exportadoras, algo que se refleja en el aumento del 107% que registran en el año esos créditos.
El aumento está directamente ligado con los ingresos a las cuentas especiales de regularización de activos (CERA), el vehículo que todo interesado en tomar parte del blanqueo de capitales debe usar para exteriorizar sus tenencias hasta ahora no declaradas en el país o traer fondos del exterior, la mayor parte de ellas abiertas en bancos.
“Ya llevan 23.000 cuentas abiertas”, detectó Adcap Grupo Financiero en un relevamiento, tras lo cual recordó que esta moratoria y convocatoria a una regularización está enfocada a los pequeños y medianos inversores, tratando de estimular que vuelvan al sistema financiero buena parte de los millones que se fueron tras los resultados de las PASO 2019.
En aquel entonces, los bancos habían tenido bajo administración depósitos privados en moneda extranjera por más de US$32.000 millones, es decir, 60% más que la cifra actual.
En ese informe, desde Adcap estiman además que los residentes atesoran unos US$100.000 millones que estarían repartidos en las 850.000 cajas de seguridad activas en el país. A su vez, advierten que se trata de un cálculo “conservador”.
En los bancos y otros intermediarios financieros actuantes no se sorprenden por el incremento, dado que es la progresión natural que suelen mostrar estos movimientos una vez transitadas las primeras semanas del blanqueo y cuando se acerca el primer plazo de vencimiento, fijado para el 30 del actual, es decir, cuando caduca el beneficio de sincerar a costo cero hasta US$100.000.
Poco impacto en las reservas
El beneficio hasta ahora para las reservas del BCRA, por vía del incremento de los encajes prudenciales, aún es acotado: aportaban US$10.200 millones hasta fin de julio y poco más de US$10.600 millones hasta el último viernes, aunque así implican casi 39% de una tenencia bruta que estaba en esa fecha en torno a los US$27.400 millones.
Es algo sobre lo que había planteado sus reparos en un informe la Consultora 1816. “El blanqueo está tomando impulso. Pero como solamente la multa aporta reservas netas y las CERA son tan atractivas, si el blanqueo terminara con una aceptación importante, le daría algo de oxígeno por el lado de las reservas brutas (por la disponibilidad de divisas de los encajes), pero hay que ver hasta dónde puede estirar la cuerda del siga-siga en materia cambiaria”, explicaban.
“Lo que sí daría es mayor flexibilidad al Banco Central para ir hacia reservas netas más negativas, si es que los objetivos de política económica lo demandan, aunque es de imaginar que existe un nivel de reservas netas por debajo del cual el mercado (y/o el tenedor local de dólares) estaría incómodo y podría desatarse una dinámica inestable ”, a la vez advertían

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

El BCRA vendió casi US$200 millones de sus reservas en dos días
La entidad dejó ayer US$31 millones; el lunes ya había aportado US$165 millones al mercado

Javier Blanco
El Banco Central (BCRA) tuvo que volver a vender reservas ayer al verse obligado a aportar US$31 millones de su tenencia a la plaza para que se concretaran las operaciones pactadas.
Así registró el quinto saldo en rojo por sus intervenciones sobre el mercado en lo que va del mes y acumuló un saldo negativo de US$53 millones, básicamente provocado por los US$196 millones sacrificados en las últimas 48 horas.
La entidad no pudo sacar provecho del recorte del 54% que mostró el volumen de negocios respecto del registrado anteayer, al llegar hasta los US$212,5 millones solo para evitar otra pérdida por esta vía en una rueda en la que su tenencia bruta de reservas, afectada por la venta de US$165 millones hecha anteayer, cayó hasta los US$27.245 millones.
De este modo, parece destinada a volver a testear nuevamente ese “piso”, como ya sucedió otras veces, tras registrar una baja de US$154 millones, aunque ahora se da en una etapa en la que estacionalmente suele ser más complicada por la menor oferta de divisas.
La venta llegó en una jornada poco favorable para el riesgo argentino en general, contrariamente a lo que venía sucediendo en las últimas ruedas, pero se inclina a confirmar la tendencia que el propio mercado y las autoridades esperaban para este mes.
Esa situación puede poner aprueba el optimismo que venía ganando en las últimas semanas al mercado ante un cambio en el clima financiero global por la proyectada baja en las tasas de interés en los Estados Unidos y el positivo desempeño que comienzan a mostrar el blanqueo y el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI).
“Sin duda estas ventas siguen marcando el desafío que implica una demanda de divisas muy sólida a lo largo de este mes para el BCRA por el acortamiento de los plazos de pago de importaciones”, señalaron al respecto desde Delphos Investment.
“Será interesante intentar determinar en las próximas ruedas cuál es el nuevo nivel de demanda de divisas en el mercado oficial producto de la baja del impuesto PAIS y las últimas flexibilizaciones en los plazos de acceso, y qué tan persistente es, si lo hubo, el impacto de las operaciones que se retrasaron en agosto”, opinaron a su vez desde la consultora Outlier.
Hay que recordar además que en una reciente presentación pública
Los analistas estimaron que las ventas siguen marcando el desafío que implica una demanda muy sólida este mes por el acortamiento de pago de importaciones
el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, reveló mediante un gráfico que a la entidad le faltan unos US$1500 millones para alcanzar la meta de reservas comprometida en el acuerdo con el FMI para este trimestre.
En el mercado por lo pronto comenzaron a preguntarse si la tendencia al rebote que mostraron ayer los dólares financieros, la toma de ganancias que afectó a las acciones argentinas y el recorte de las mejoras que sufrieron los bonos en la parte final de la rueda no estarán vinculados con las ventas por US$196 millones que debió realizar la entidad en apenas 48 horas.
“Es uno de los datos que ayudaron a acercar nubarrones al veranito cambiario y financiero que estábamos viviendo”, dijo un operador

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

DIVISAS, AL MARGEN DE LA SEMANA

Reservas: el BCRA sigue de compras y ya adquirió más de US$11.000 millones
Cerró la semana embolsando otros US$184 millones pese a mantener la depreciación al 2%; su tenencia neta sigue aún en rojo

Javier Blanco
El Banco Central (BCRA) adquirió ayer otros US$184 millones mediante intervenciones sobre el mercado de cambios oficial, al quedarse con el 39,6% de los US$465,5 millones operados de contado en la rueda. Con ese ingreso cruzó la barrera de los US$11.000 millones acumulados por esta vía en lo que va de lo que podría denominarse “la era Milei”.
Ajeno a las discusiones sobre el nivel real del tipo de cambio comercial, la entidad a cargo de Santiago Bausili cerró otra semana muy fructífera en la materia al alzarse con otros US$505 millones, pese a registrar el martes el tercer saldo en “rojo” desde el cambio de Gobierno, con lo que en el mes ya lleva comprados US$2623 millones.
Desde el 11 diciembre de 2023, ingresó US$11.148 millones, aunque el 99,7% lo sumó tras la devaluación del 54% hecha 48 horas después.
Se trata, en todos los casos, de montos sin precedentes para el mercado, algo entendible en parte por el shock de confianza derivado del cambio de políticas, el impacto que tiene el freno en la actividad local (que hace que algunas empresas empiecen a volcar al mercado externo producción que tenían planeada volcar a la plaza doméstica) y el nivel de restricciones que se mantienen para el pago de importaciones.
Vale recordar que éstas, sin embargo, se encuentran actualmente en franco retroceso al ir madurando los plazos fijados para una regularización plena de esa demanda (restan sumarse cerca de la mitad de los pagos vinculados con la compra de bienes en general y la totalidad de los relacionados, por caso, con la industria automotriz).
De hecho, la nueva deuda comercial acumulada hasta fin de febrero ya llegó a los US$9390 millones, se supo ayer al publicarse el Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario de Febrero.
Por todo ese combo es que el BCRA logró quedarse por intervenciones sobre el mercado cambiario con US$2084 millones en diciembre, US$3272 millones en enero y US$2358 millones en febrero, además de la cantidad sumada hasta ayer y ya mencionada en marzo.
Pero esa acumulación tiene a la vez a la nueva deuda importadora generada como contraparte.
Compró mucho y falta mucho
Se trata de ingresos que siguen siendo muy necesarios, ya que, a pesar de todo, la tenencia neta de reservas sigue siendo negativa (en unos US$1600 millones), en especial cuando se la considera en función de los criterios incluidos en el último acuerdo con el FMI, mucho más rígidos que los que aplicó a la gestión Massa/Fernández.
Así lo recordó, por caso, el economista Gabriel Caamaño por la red X, al señalar en función de lo informado por el ente rector que la mejora en esa tenencia hasta fin del mes pasado fue de algo menos de US$3200 millones. Claro que avanzó en ella también reduciendo fuertemente, por caso, su deuda con el Banco de Basilea (BIS).
Lo que los datos muestran hasta aquí es que el BCRA “continúa extendiendo las compras de reservas frente a una estrategia de crawling peg al 2% que se mantendría –tal como anticipan los futuros para los próximos meses– y pondrá a prueba la respuesta de los productores ante la cosecha, aunque en el actual contexto financiero posiblemente se vean, aun así, inclinados a la venta”, evaluó al respecto el analista y consultor financiero Gustavo Ber.
En paralelo en lo que corre de marzo, el BCRA continúa con su estrategia de reducir la oferta monetaria real, aunque con una intensidad ligeramente menor que en febrero. Algo que también ayuda a entender el clima de tranquilidad cambiaria que impera. “La absorción se logró principalmente mediante el incremento de los pases, que supera con creces la expansión causada por los intereses y primas, y la compra de divisas al sector privado, aún cuando la recompra de deuda del sector público al BCRA y las licitaciones delBop real fueron considerable mente menores que durante el mes anterior”, explicaron en un informe desde la consultora LCG.
La nueva compra llegó en una jornada en la que el BCRA volvió a dejar subir apenas $0,50 el dólar mayorista, que cerró a $851,50/854,50 por unidad. así“en la semana que finaliza subió $4, la misma corrección nominal de la semana anterior” dijo Gustavo Quintana, de PR Cambios.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

La batalla cultural no requiere métodos barrabravas
Néstor O. Scibona


El presidente Javier Milei y varios de sus ministros promueven una batalla cultural para cambiar el rumbo y sacar a la Argentina de su decadencia pese a su minoritario poder legislativo. Mauricio Macri hizo uso y abuso del concepto de cambio cultural que no logró imponer durante su gestión, aunque pudo convertirse en el primer presidente no peronista en completar su mandato después de seis décadas. Ambos heredaron, a su turno, los múltiples desbarajustes del populismo kirchnerista, que gobernó en 16 de los últimos 20 años, catapultó el gasto público hasta niveles insostenibles y fogoneó la grieta política para encubrir la corrupción derivada del intervencionismo estatal que se encargó deliberadamente de multiplicar.
La voluntad de cambio existe en buena parte de la sociedad. Días atrás, en el concurrido encuentro de la Amcham, Martín Genesio, presidente de AES Argentina, destacó una evidencia tan simple como contundente: en los últimos ocho años hubo tres elecciones presidenciales y en dos de ellas se impusieron partidos nuevos. Por eso sostuvo que esta generación es la que va a impulsar una Argentina viable.
Otro dato alentador son los porcentajes de aceptación que muestra Milei en las encuestas, pese al durísimo ajuste ortodoxo que viene aplicando para bajar la inflación interanual de tres dígitos, un nivel extravagante en el mundo a esta altura del siglo XXI.
Pero hay un trecho enorme entre este punto de partida y un cambio de cultura que rescate valores olvidados. Entre ellos, la importancia del estudio, el trabajo, el respeto por los demás, el cumplimiento de la palabra y las reglas, que inculcaron a sus hijos y nietos argentinos las generaciones de inmigrantes de diversos orígenes que contribuyeron al progreso del país, antes de que las recurrentes crisis económicas desde la mitad del siglo XX en adelante, con su correlato de altas inflaciones, desbarataran gran parte de esos esfuerzos personales.
El problema es que los valores no cambian de un día para otro. Se trata de un proceso que lleva años de prédica persistente, principalmente a través del ejemplo. Así como aquella cultura perduró varias décadas hasta que se fue desnaturalizando, recuperarla puede llevar un tiempo similar. Para eso hace falta concientizar al grueso de la población de que la inflación es el impuesto más injusto; que el presupuesto nacional debe asemejarse (en otra escala, obviamente) al de un hogar o consorcio bien administrado y que los recursos naturales no transforman al país en rico, hasta que no se extraigan e industrialicen para agregarles valor y llegar a cada vez más mercados externos. Otro tanto ocurre con la educación pública, donde hace tiempo la Argentina perdió la primacía que la diferenciaba del resto de la región; y con la Justicia, donde la política impuso una veintena de procedimientos a los casos de corrupción para que las causas prescriban después de décadas.
Este desafío resulta más complicado por dos factores. Uno es la grieta reinstalada hace más de 15 años por el kirchnerismo como cultura de confrontación política, que transforma a cualquier adversario en enemigo declarado, impone su relato ideológico arbitrario como única verdad e impide cualquier acuerdo que no responda a sus propios intereses.
Otro, la forma de gobernar de Milei y su estilo de comunicación que, ante cualquier traspié, dispara ráfagas de mensajes agresivos y personalizados a través de las redes sociales, que también hacen difícil cerrar la grieta y negociar entendimientos a corto plazo que le eviten hacer uso y abuso de los decretos de necesidad y urgencia (DNU) como principal herramienta (que en pocos días se aplicará a la movilidad jubilatoria), por más que su prioridad sea bajar la inflación lo más rápido posible.
Salvando las distancias, muchos tuits o retuits del Presidente avalan un tono de provocación similar al de los cantitos de los barrabravas en las tribunas, no guardan relación con su investidura y hasta resultan contradictorios. Más que un recurso para fidelizar a sus votantes, es una mala señal que el propio Jefe de Estado haya calificado al Estado que debe administrar como una “organización criminal”; al Congreso como “nido de ratas”, y a eventuales aliados políticos como traidores por el sólo hecho de cuestionar alguna decisión suya.
Como futbolero desde chico, no debe ignorar que la Real Academia Española incorporó el término barrabrava como argentinismo (compartido con otros países de la región), cuyo significado es “grupo de hinchas fanáticos de un equipo de fútbol que suelen actuar con violencia”. Ni que la prohibición de público visitante en los estadios, dispuesta por la AFA por la muerte de un hincha, está próxima a cumplir 11 años. Aun así, no impidió que la violencia en el fútbol tomara otro rumbo, con los frecuentes enfrentamientos –a veces armados y con víctimas fatales– entre facciones de las propias barras por el control de millonarios negocios mafiosos como la venta de entradas, drogas y espacios de estacionamiento.
A diferencia de Macri, Milei describió al asumir con una catarata de números la catastrófica herencia macroeconómica recibida del gobierno de Alberto Fernández, Cristina Kirchner y Sergio Massa. Pero todavía está lejos de Fernando Henrique Cardoso, que en el Brasil de mediados de los 90 popularizó la consigna “gobernar es explicar” con resultados sorprendentes. Como ministro de Economía, FHC fue autor y principal comunicador del Plan Real –muy similar a la convertibilidad de la era Menem-cavallo– que frenó la hiperinflación brasileña, de 43,1% mensual en la primera mitad de 1994 a 3,1% en la segunda y a 1,7% en 1995. Este éxito lo condujo a la presidencia en el período 1995-1999, que incluyó la reforma del Estado; privatización de empresas públicas deficitarias; profesionalización de la administración pública y una ley de responsabilidad fiscal cumplida al pie de la letra, con superávits primarios que permitieron sortear varios shocks externos, captar inversiones extranjeras; acelerar el crecimiento del PBI y reducir los índices de pobreza. En enero de 1999, tras la reelección de Cardoso, el Banco Central brasileño abandonó el tipo de cambio fijo de 1 a 1 entre el real y el dólar, para pasar a un régimen de flotación que implicó una devaluación de 40%. Cuando en 2022 Lula ganó las elecciones, mantuvo sin variantes la política económica de FHC durante sus primeros tres años de mandato.
Si bien el estilo de Milei se acerca más al de Jair Bolsonaro que al de Cardoso, aquí también vale marcar otras diferencias entre los dos países. La principal es la intolerancia de la población brasileña a una inflación de dos dígitos, por su apego a manejarse con el real y no con el dólar como moneda de referencia. Varios analistas sostienen que en la destitución de Dilma Rousseff en 2016, tuvieron tanto peso que la inflación haya superado la meta oficial de 10% anual como los escándalos de corrupción durante su gobierno.
En cambio, en la Argentina, parte de la sociedad se aferra a mitos instalados para captar votos por más que generen inflación. Aún así, el equilibrio fiscal y la estabilización de la economía son condiciones necesarias pero no suficientes para retomar el crecimiento del PBI y el empleo formal. Parece increíble que en tres meses no se haya podido acordar, al menos, una reforma laboral para que las empresas puedan contratar a menor costo a parte de los millones de trabajadores informales, mientras muchos dirigentes políticos y sindicales dicen estar de acuerdo de la boca para afuera.

nestorscibona@gmail.com

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

DIVISAS

Leliq: los bancos renovaron solo 1,8% de lo que vencía y el desarme roza los $8 billones
Al traspaso a pases pasivos, para poder disponer del dinero en 24 horas, se suman ahora las necesidades de liquidez inmediata ante el “pico” estacional en la demanda de pesos

Javier BlancoEl BCRA ofreció ayer $300.000 millones en Leliq a una tasa del 133% nominal
El acelerado proceso de desarme de inversiones en letras de liquidez (Leliq) que iniciaron los bancos tras los resultados del balotaje marcó ayer un nuevo hito: apenas renovaron el 1,8% de las colocaciones que vencían, lo que provoca que otros $1,5 billones queden en condiciones de ganar la calle en los próximos días.
El porcentaje, nuevo mínimo inédito, se registró en la quinta licitación posterior al resultado electoral, aunque ya no solo está relacionado con el traspaso a pases pasivos a un día para ganar capacidad de reacción ante posibles sorpresas una vez que se concrete el cambio de gobierno: tiene que ver también con algunas necesidades para atender el “pico” en la demanda de pesos que se produce siempre a esta altura del año, lo que hace que ni los bancos oficiales se esmeren en renovarlas.
La confirmación de esta tendencia, fruto de la incertidumbre reinante, llegó en una jornada en la que el Banco Central (BCRA) llamó a licitación para ofrecer $300.000 millones en Leliq a vencer en 28 días a una tasa del 133% nominal anual (un monto indicativo bajo tomando en cuenta las necesidades antes citadas), al tiempo que enfrentaba vencimientos por $1,575 billones.
Según los registros oficiales, esta vez apenas el 39% de las tenencias que vencían estaban en poder de bancos privados (unos $0,6 billones), mientras que los públicos poseían el 61% restante ($0,97 billones).
Pero solo recibió ofertas de compra por apenas $28.648 millones (1,8%), por lo que el resultado fue una posible expansión monetaria “por $1,549 billones”, detalló el operador y analista Leonardo Svirsky, de Bull Market.
De este modo, de los 9,7 billones de pesos que tenían invertidos en Leliq, los bancos ya retiraron unos $7,94 billones. Es decir, desarmaron el 82% de la posición que les iba venciendo.
Como explicó en distintas la nacion oportunidades, las cancelaciones estuvieron, en un primer momento, relacionadas con el temor a que el nuevo gobierno les ofrezca canjear parte de esa tenencia por bonos del Tesoro en condiciones no muy favorables.
Pero en las dos últimas subastas (la de ayer y la del último jueves) comenzó a jugar otro factor: la necesidad de estar líquidos para atender el “pico” estacional en la demanda de dinero. Esto está relacionado con el pago de vacaciones y aguinaldos, en un contexto en el que muchas empresas ofrecieron a sus empleados adelantar esas liquidaciones, ya sea para compensar la alta inflación o por “parates” estratégicos en su producción, a la espera de las redefiniciones ligadas a la política económica en general, y a la cambiaria y monetaria en particular.
“Ya en la anterior licitación, cuando se adjudicó apenas el 2,8% del vencimiento y los privados habían renovado solo 1,9%, los $2 billones no renovados en Leliq no fueron a pases”, había apuntado el economista Salvador Vitelli, de Romano Group.
¿Adónde van esos pesos?
Del informe monetario del BCRA surge que el pasado jueves apenas medio billón “desarmado” se dirigió a pases (el stock de estas colocaciones subió de $14,7 billones a casi $15,2 billones el día posterior y duplica al de Leliq, que quedó en $7,5 billones), mientras los $1,5 billones restantes fueron a reforzar la liquidez de los bancos, antes de transformarse –seguramente– en medios de pago y salir a circulación.
“Los bancos migraron de Leliq a 28 días y al 133% a pases a un día y al 126%, para buscar mayor liquidez por la cautela que genera el ‘plan Caputo’. Por esta razón, ya la semana pasada el stock de pases superó al de Leliq. Pero, mientras se mantengan esterilizados, no hay riesgo”, había evaluado el economista y consultor Fernando Marull.
El problema es que a las necesidades de pago propias de la época se están sumando retiros de pesos colocados a plazo fijo y también de dólares depositados en los bancos, lo que hace que dinero que estaba ocioso o invertido tenga opción de sumarse a la presión sobre la oferta de bienes y servicios, en un contexto inflacionario ya complicado.
“Tenemos niveles de circulante, M2 y M3, más cercanos a los mínimos para los últimos 20 años. El nivel de plazos fijos ya tampoco es históricamente alto. Sí hay más en cuentas corrientes (CC) y cajas de ahorro (CA), pero el M2 tiende a ser bajo por circulante bajísimo. El problema ya pasa mucho más por la velocidad de giro de los pesos transaccionales que de la cantidad relativa de pesos. Ahí juegan la tasa real, las expectativas y la represión financiera”, apuntó el economista Gabriel Caamaño, director del Estudio Ledesma.
Además, se conoció que ayer los bancos le pidieron al BCRA US$64 millones para atender necesidades de caja, el mayor monto desde la previa a las últimas elecciones, lo que estaría señalando que el goteo de esas colocaciones persiste y hasta puede haber aumentado.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&


El dólar MEP rebotó, superó al blue y es la cotización más alta
El tipo de cambio paralelo cayó, pero los financieros registraron alzas de $25; las acciones operaron al alza

Melisa Reinhold
En la última semana de cara al recambio de gobierno, el mercado opera con cautela. La expectativa de los inversores está puesta en cuáles serán las primeras medidas económicas que encarará Javier Milei durante su llegada a la Casa Rosada, sobre todo en cuanto a una eventual corrección del tipo de cambio oficial mayorista. En ese escenario, ayer el blue registró una caída de $20, mientras que los tipos de cambio financieros rebotaron tras haber tocado piso durante los días anteriores.
En las calles de la City porteña, el tipo de cambio paralelo se vendió ayer a $910. Se trató de una caída de $20 frente al cierre anterior (-2,15%), mientras que en los primeros dos días de la semana acumuló una baja de $45 (-4,7%).
En cambio, el MEP con AL30 apareció en las pantallas del mercado de capitales a $947,40, lo que significó una suba de $25 en comparación con el cierre previo (+2,7%). De esta forma, esta cotización superó el valor del dólar blue, un fenómeno que no se observaba hacía meses.
El contado con liquidación (CCL) vía acciones presenta su propia dinámica. Desde que el Gobierno estableció que los exportadores pueden liquidar el 50% de sus ventas al contado con liqui y el otro 50% al dólar oficial, esta cotización tendió a la baja hasta posicionarse con el valor más bajo del mercado cambiario libre. Incluso cuando la relación suele ser a la inversa, ya que esta herramienta se utiliza para girar divisas a una cuenta bancaria fuera de la Argentina. Así, tras tocar mínimos en los días anteriores, ayer se ubicó en los $909,21. Fueron unos $18 más que el lunes (+2%).
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $363,10, una microdevaluación diaria de $0,65 (+0,2%). En estos días comenzó a cobrar fuerza la idea de que haya una corrección cambiaria hasta los $650 a partir de la semana que viene, luego de que Guillermo Francos, futuro ministro del interior, afirmara que esos valores “serían razonables”.
“En este contexto, la brecha podría reducirse sustancialmente, volviendo a niveles de menor estrés cambiario (entre un 40% y un 60%). En esta baja incidirían la caída en la devaluación futura y las expectativas positivas sobre los primeros pasos del nuevo gobierno enfocados en reducir los desequilibrios fiscales y externos. Adicionalmente, el mercado espera la eliminación de gran parte de las regulaciones implementadas para reducir el costo de la intervención del Banco Central en los dólares financieros”, señalaron desde Delphos Investment.
Por otra parte, la Bolsa porteña rebotó un 4,7% y se ubicó en las 885.270 unidades. Ayer se destacaron las acciones de Transener (+13,1%), Transportadora de Gas del Sur (+11,3%), Central Puerto (+10,4%) e YPF (+10,3%).
Para la sociedad de bolsa Portfolio Personal de Inversiones (PPI), la suba de las acciones locales está “fuertemente relacionada” con el accionar del dólar contado con liquidación. Aunque la correlación no siempre es lineal, una suba de la moneda estadounidense suele impulsar también el índice. “Dadas las numerosas restricciones para acceder a dólares o coberturas de distinto tipo, las acciones argentinas se han convertido en un vehículo de cobertura”, explicaron.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

DIVISAS

Qué impacto tendría un dólar oficial a $650
Según el futuro ministro del Interior, Guillermo Francos, ese valor sería “razonable”; es un nivel menor que el esperado por el mercado; para los analistas, la brecha continuaría alta

Melisa ReinholdEl encarecimiento de las importaciones se sentiría, sobre todo, en medicamentos y autos
Para Guillermo Francos, el próximo ministro del Interior de Javier Milei, un dólar oficial a “$600, $650 sería razonable”. Aunque aclaró que no significa “que es el valor que vaya a tener”, sus palabras no pasaron inadvertidas. Si el próximo gobierno devaluara hasta $650, un precio que el mercado considera que “se queda corto”, representaría un salto cambiario de 79% que impactará en los precios y el comercio exterior.
Para Guillermo Francos, el próximo ministro del Interior de la presidencia de Javier Milei, el dólar oficial a “$600, $650, sería razonable”. El comentario, que fue pronunciado en diálogo con LN+, generó todo tipo de reacciones en el mercado. Sobre todo porque economistas, consultoras e inversoras tienen una certeza: el tipo de cambio mayorista tendrá que ajustarse.
Aunque Francos aclaró que no estaba diciendo “que es el valor que vaya a tener”, esta cotización empezó a barajarse dentro del plan de Luis Caputo, quien tomará las riendas del Palacio de Hacienda el próximo 10. Actualmente, el tipo de cambio oficial mayorista cotiza en los $362,45. Incluso si el próximo gobierno devalúa hasta los $650, un valor que el mercado considera que “se queda corto”, sería un salto cambiario del 79% que impactará en el resto de la economía.
En los últimos cuatro años, el dólar mayorista se fue atrasando hasta alcanzar niveles mínimos desde la unificación cambiaria de 2015. Si bien la estrategia del Gobierno era que esta cotización sirviera como una suerte de “ancla contra la inflación”, las consecuencias de esta política son visibles: la brecha cambiaria alcanzó niveles históricamente altos, el Banco Central (BCRA) entró en una crisis de reservas, el cepo cambiario se endureció y se pisaron las importaciones. Aun así, los precios de la economía siguieron subiendo.
En primer lugar, una devaluación del dólar oficial le sumará algunos puntos a la inflación. Sin embargo, el shock será menor frente a una corrección tan brusca, sobre todo porde que hoy parte del comercio exterior ya se maneja con un dólar cercano a los $650. Hasta el 10 de diciembre, rige el dólar exportador, que les permite a quienes venden afuera liquidar un 50% de sus ventas al contado con liqui ($890) y un 50% al mayorista ($362,45). Es un tipo de cambio implícito en torno de los $630.
En cambio, las importaciones pagan una alícuota de impuesto PAIS del 15% promedio (hay rubros exentos y otros que abonan un 30%), lo que da un dólar a $416,8. Para la consultora Equilibra, si Milei unifica el tipo de cambio oficial con el dólar exportador, se promoverían las ventas externas, se encarecerían las importaciones para reducir el gasto de divisas y se cerraría la brecha existente (en torno al 40%) entre ambas cotizaciones.
“Una suba del dólar de importación del 40% sumaría un poco más de tres puntos porcentuales de inflación, si la suba del dólar de importación no modifica el precio del dólar MEP/CCL ni el exportador. El aporte sería acotado por dos razones: la mayoría de los rubros importados del índice de precios al consumidor toman en cuenta –en mayor o menor medida– las cotizaciones financieras en su formación de precios; y noviembre captaría el impacto inflacionario de la generalización del dólar exportador al resto de los bienes y servicios”, agregó la consultora económica.
Los más golpeados
En tal caso, algunos sectores se verían más golpeados que otros, dependiendo de la alícuota de impuesto PAIS que pagan en la actualidad. Los medicamentos subirían un 40% (hoy exentos de ese tributo), mientras que el impacto en precios los autos importados sería del 24,3%; las autopartes se incrementarían un 11,7%; el rubro de cuidado personal treparía un 10,6%, y los electrodomésticos, 13,9%, según calculó Equilibra.
Para Fernando Marull, economista de FMyA, devaluar el oficial a niveles de $650 significaría seguir con el cepo cambiario y que el Banco Central “no compre reservas genuinamente”. Sobre todo porque continuará “la sensación de ‘dólar barato’”, lo que podría dificultar parte del programa de estabilización de Milei, aunque el beneficio de ir por un camino más gradual en lo cambiario sería un impacto menor en la inflación. “Si el ‘plan Caputo’ apunta a un dólar oficial similar al dólar exportador de $650, un nivel ‘algo bajo’, es posible que la brecha cambiaria no caiga tanto como lo esperado. Tampoco descartamos un rebote del contado con liquidación a niveles de $1000, que significaría una brecha del 50%. Si van por menos devaluación, habrá más brecha. En FMyA esperábamos un dólar oficial a $800 y una brecha del 25% ($1000)”, completó.
En el mismo sentido apuntó un informe de Consultatio Plus, que señaló que incluso si se diera una fuerte corrección cambiaria, en un principio no se levantarían todas las restricciones cambiarias. “De hecho, eso fue afirmado numerosas veces por Milei. Tal vez, una de las principales razones es que las reservas netas son negativas en torno a los US$10.000 millones y la capacidad de intervención para evitar un overshooting (sobrerreacción) es virtualmente nula”, consideró.
Además, el pago de deudas indexadas al dólar también se agrandaría. Una de ellas son las letras internas en dólares (Lediv), un instrumento atado a la evolución del tipo de cambio, pero que se paga en pesos. La semana pasada, el BCRA eliminó la posibilidad de que las empresas sigan suscribiendo, tras la polémica que ocasionó. Pero la reacción llegó tarde: al 28 de noviembre, el stock alcanzaba los US$5140 millones. “El desafío no es menor: al tipo de cambio actual, representan $1,85 billones de pesos (0,7% del PBI), que se transformarían en $4,11 billones a finales de diciembre si los futuros están acertados ($800, lo que representaría un 15% del PBI) o de $3,34 billones si finalmente el tipo de cambio es llevado a $650 como se especuló en las últimas horas”, cerró Consultatio.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

Los dólares “libres” iniciaron la semana con retrocesos de $25
Tanto el blue como los financieros tendieron a la baja; las acciones locales descendieron hasta 6%
La semana empezó con una nueva caída de los dólares “libres”. A solo seis días de que Javier Milei se convierta en presidente, las miradas del mercado están puestas en cuáles serán las primeras medidas que tomará el libertario y qué nombres terminarán por conformar el gabinete.
El dólar blue se negoció a $930 en las “cuevas” que operan en la City porteña. Se trató de una caída de $25 frente al cierre previo (-2,6%), incluso a pesar de que durante las primeras negociaciones del día llegó a venderse en $970.
El MEP mediante la compra y venta de bonos AL30 cotizó a $922,68, una baja de $13,5 (-1,4%). El dólar contado con liquidación (CCL) cerró el día en los $891,01, un retroceso de $13,8 con relación a la cotización del viernes pasado (-1,5%).
Aunque este último precio suele ser el más elevado –debido a que permite girar divisas a una cuenta bancaria fuera del país–, el dólar exportador distorsionó el mercado. Hasta el 10 de diciembre, los exportadores pueden liquidar un 50% de las ventas por el “contado con liqui” y el 50% restante al oficial. “Inferimos que la caída de los dólares financieros se explica por una serie de señales bien recibidas por el mercado: una dolarización que parece dejarse de lado en el corto plazo; los diferentes contactos con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y las señales de cambio de régimen económico. A esto se le suma el influjo del 50% de las liquidaciones de los exportadores al dólar financiero a partir del desdoblamiento vigente”, señalaron desde la consultora privada Ecolatina.
Para compensar la inactividad del fin de semana, ayer el tipo de cambio oficial mayorista registró un avance diario de $1,35 y alcanzó los $362,45.
“El ‘plan llegar’ aguantó, y todo indica que el gobierno saliente entregará el mando sin haber realizado un salto devaluatorio, aunque deja una herencia con el tipo de cambio oficial muy atrasado, una brecha cambiaria muy elevada, inflación acelerando, sin reservas internacionales y con pasivos monetarios remunerados en niveles récord”, advirtió Martín Polo, estratega jefe de Cohen Aliados Financieros.
Bonos y acciones
Luego de las grandes subas que presentaron las acciones argentinas durante las últimas dos semanas y en línea con el humor que se registró a nivel global, la Bolsa porteña retrocedió ayer un 2,8%. En el panel principal, las mayores retracciones se registraron entre los papeles del Banco Macro (-6,4%), Transportadora de Gas del Sur (-5,5%) y Central Puerto (-5,3%).
Los bonos del último canje de deuda registraron variaciones dispares. Mientras que los Bonar bajaron un 0,62% (AL29D), los Global treparon un 3,54% (GD29D). El riesgo país, en tanto, cerró el día de ayer en los 1950 puntos, unas 32 unidades menos que el viernes (-1,61%).

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

ECONOMÍA KKK, DIVISAS

Dólar hoy, dólar blue hoy: a cuánto cotiza este viernes 6 de octubre
El dólar informal se ubica en $875 para la compra y $885 para la venta y alcanza un nuevo récord nominal; en tanto, la moneda oficial se vende a $365,50
La cotización del dólar oficial y el blue este viernes 6 de octubre


Cotización del dólar de hoy

Dólar oficial

Compra$347,50Venta$365,50

Dólar blue

Compra$880,00Venta$890,00

Dólar tarjeta

Venta$639,62

Dólar turista

Venta$659,93

Dólar MEP

Venta$818,66

Dólar CCL

Venta$887,24

Dólar mayorista

Venta$350,03

Euro

Compra$366,18Venta$386,40
Ver dólar oficial histórico
Información deprovista por
El dólar blue se comercializa a $875 para la compra y $885 para la venta y alcanza una nuevo pico máximo en el año.
El dólar oficial cotiza a $347,50 para la compra y a $365,50 para la venta. La divisa no muestra cambios desde la devaluación llevada adelante por el Gobierno después de las PASO.
14.25 | ¿En qué provincias se vende el dólar blue más alto?
La divisa paralela se vende a su valor más alto en las provincias de Santa Cruz y Tierra del Fuego, donde se sitúa a $914.
14.10 | A cuánto cotiza el dólar blue ahora
La divisa paralela volvió a tomar impulso y aumentó $15 esta tarde; ahora el dólar informal opera a $875 para la compra y $885 para la venta.
13.40 | A cuánto cotizan los dólares financieros
El valor de los dólares financieros, categoría que engloba al dólar MEP (o dólar Bolsa) y al dólar CCL (contado con liquidación), involucra mecanismos bursátiles para hacerse de esta moneda a través de la venta de bonos y acciones.
Este mediodía, los dólares financieros más usados en el país cotizan a:Dólar MEP: $815,69
Dólar CCL: $896,08
13.12 | A cuánto cotiza el dólar blue ahora
La divisa paralela en las primeras horas de la tarde subió $5 y ahora opera a $860 para la compra y $870 para la venta.
13.05 | A cuánto cotiza el dólar Qatar hoy
El dólar Qatar, cotiza hoy a $660,60. Para calcular su valor es necesario tomar el valor del dólar oficial, y a eso sumarle un 30 por ciento del impuesto PAIS, un 45 por ciento a cuenta de Ganancias y un 5 por ciento a cuenta de Bienes Personales.
El dólar Qatar está vigente desde mediados de octubre pasado y encarece los consumos en el exterior que superen un tope de US$300 por mes con tarjetas de crédito y débito.
12.50 | A cuánto cotiza el euro blue
La moneda europea, en el mercado paralelo, se comercializa a $905 para la compra y $916 para la venta.
12.35 | Criptomonedas: a cuánto cotiza Ethereum (ETH)
Ether (ETH), la criptomoneda de la plataforma Ethereum, cotiza hoy a US$1637.08. Se trata de la segunda moneda digital con mayor capitalización de mercado y una de las blockchain más utilizadas para DeFi (Finanzas Descentralizadas) y NFT (activos digitales únicos e irrepetibles, cada vez más utilizados para obras de arte digital).
12.20 | A cuánto llega el riesgo país

Según el indicador elaborado por JP Morgan, el riesgo país de la Argentina llega este viernes 6 de octubre a los 2719 puntos.
12.05 | Hasta cuándo se prorrogó el dólar soja
El Gobierno le anticipó a los exportadores que prorrogará el dólar soja hasta el 25 de octubre, que es el mecanismo por el cual la oleaginosa se liquida un 75 por ciento al cambio oficial y el 25 por ciento restante es de libre disponibilidad para las empresas. Hasta el momento se comercializaron más de 4,5 millones de toneladas del grano e ingresaron US$1700 millones.
La nueva edición del dólar soja rige hasta el 25 de octubreShutterstock
11.50 | A cuánto queda el dólar ahorro con impuestos
A partir de la fuerte devaluación que el Gobierno aplicó después de los resultados de las PASO, el dólar ahorro o solidario se encareció. Se trata del tipo de cambio al que solo puede acceder una porción de la población que tiene habilitada la operatoria en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) a través del banco o del home banking.
Para calcular el precio, es necesario tomar el valor del dólar minorista y aplicarle un recargo del 30 por ciento por el impuesto PAIS y un 45 por ciento de pago a cuenta de Ganancias. De esa forma, su cotización quedó en el mismo nivel del dólar tarjeta.
En ese sentido, hoy el dólar ahorro cotiza a $642,25.
11.35 | Sube el dólar blue y ahora se vende a $865
Este viernes 6 de octubre el dólar paralelo, que se comercializa en el mercado informal de cambios, subió $22 y ahora cotiza a $855 para la compra y $865 para la venta.
11.20 | A cuánto cotiza el dólar blue ahora
La divisa paralela este mediodía se ubica en los mismos valores que al inicio de la jornada y opera a $833 para la compra y $843 para la venta.
11.05 | A cuánto cotiza el dólar MEP
El valor de los dólares financieros, categoría que engloba al dólar MEP (o dólar Bolsa) y al dólar CCL (contado con liquidación), involucra mecanismos bursátiles para hacerse de esta moneda a través de la venta de bonos y acciones.
Hoy, el dólar MEP cotiza a $763,52.
La compra de dólar MEP tiene nuevas limitacionesShutterstock
10.50 | Qué es el dólar Vaca Muerta
El ministro de Economía y candidato presidencial de Unión por la Patria, Sergio Massa anunció un beneficio en el tipo de cambio destinado al sector de hidrocarburos, que regirá hasta el 25 de octubre y podrá ser ampliada hasta el 25 de noviembre.
“Tomamos la decisión de reconocer el 25 por ciento de lo que exporten y traigan a la Argentina para invertir a valor del dólar CCL para que aumenten los niveles de inversión los próximos 60 días en el sector de gas y petróleo, que garantiza estabilidad en los empleos”, adelantó Massa.
A partir de la iniciativa, la cartera que conduce Massa confía en el ingreso de US$1.200 millones que servirán para engrosar las reservas del Banco Central (BCRA), y asegurar la estabilidad cambiaria y financiera en el último tramo del mandato de Alberto Fernández.
Al menos durante octubre rige el beneficio para el sector de hidrocarburos
10.35 | A cuánto cotizan los distintos tipos de dólarDólar oficial: el cambio oficial se sitúa en $347,50 para la compra y $365,50 en su valor de venta
Dólar blue: el valor de compra se ubica en $833 y el de venta, en $843
Dólar MEP: la compra a través del mercado electrónico de pagos cotiza a $784,83
Dólar CCL (contado con liquidación): el valor es de $893,71
Dólar mayorista: su valor de compra es de $349,10 y el de venta, $350,10
Dólar Qatar: cotiza a $660,76
10.20 | ¿Qué es el dólar Cedear?
Los pesos se pueden dolarizar de manera indirecta mediante la compra de Certificados de Depósitos Argentinos, más conocidos como Cedears. Los mismos son una representación de las acciones de las grandes empresas del mundo como Disney, Apple y Coca-Cola que se pagan en pesos, pero están atadas a la cotización del dólar CCL.
10.05 | A cuánto está el dólar oficial hoy
Según el Banco Nación, la moneda estadounidense este viernes 6 de octubre cotiza a $365,50 para la venta y $347,50 para la compra. El oficial se sostiene en ese valor tras la devaluación que llevó a cabo el Gobierno a partir de los resultados de las PASO.
Los movimientos del dólar oficial al inicio de la jornada cambiariaArchivo
9.50 | Cuáles son las nuevas limitaciones para comprar MEP y CCL
Para contener la suba del dólar, la Comisión Nacional de Valores (CNV), dispuso un nuevo parking para los bonos emitidos bajo ley extranjera. Así, quien quiera comprar CCL o MEP con GD30 tendrá cinco días como plazo mínimo de tenencia. En contrapartida, no modifica al AL30, por ejemplo, cuyo parking sigue siendo de un día, ya que se trata de un bono emitido bajo ley argentina.
Previamente, la CNV había fijado un tope semanal aproximado de 40.000 dólares para la operación con títulos públicos, con el objetivo de contener el precio del dólar MEP (o bolsa) y el CCL (contado con liquidación).
9.35 | De cuánto es la tasa de interés de un depósito a plazo fijo en octubre 2023
La tasa de interés para quienes durante octubre deseen depositar sus pesos en un plazo fijo es del 118 por ciento. De ese modo, si se deja el dinero invertido durante un año, la suba equivale a una tasa efectiva anual del 208,2 por ciento. En tanto, la tasa efectiva mensual es del 9,7 por ciento.
9.20 | Criptomonedas: la cotización de bitcoin en dólares
Bitcoin (BTC) cotiza hoy a US$27.722,72. Es la criptomoneda más importante de la actualidad, y cada vez es más aceptada en todo el mundo para comprar productos y servicios.
9.05 | Quiénes no pueden comprar dólar ahorro
Si una persona no tiene acceso a la adquisición de dólar ahorro es porque se encuentra dentro de alguno de estos grupos:Los que hayan adquirido dólar “bolsa” o contado con liquidación en los 90 días anteriores
Los argentinos que operaron Cedears, obligaciones negociables o criptomonedas en los 90 días anteriores
Beneficiarios de un plan o programa de la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses), como la Asignación Universal por Hijo (AUH) o la Asignación Universal por Embarazo (AUE)
Trabajadores en relación de dependencia que hayan recibido parte de su salario a través del programa de Asistencia al Trabajo y la Producción (ATP) o REPRO
Personas sin ingresos declarados o “consistentes”
Cotitulares de cuentas bancarias
Quienes ya utilizaron la totalidad de su cupo (US$200 mensuales) a través de compras con tarjeta de crédito o débito
Quienes hayan refinanciado algún saldo de la tarjeta de crédito a 12 meses
Monotributistas que hayan tramitado los créditos a tasa cero
Los titulares de créditos UVA que accedieron al congelamiento de las cuotas durante la pandemia
Dueños de pymes que hayan recibido créditos al 24 por ciento
Quienes tengan subsidios en las tarifas de luz, agua y gas
Empresas que liquidaron dólar soja
Quienes se acojan a la nueva moratoria previsional
Jubilados y pensionados que accedan a los nuevos créditos previsionales de la Anses
Trabajadores que hayan recibido los nuevos créditos de la Anses de hasta $400.000
Empleados que reciban la suma fija de $60.000 anunciada por Sergio Massa a fines de agosto
8.50 | Dólar pyme: ¿qué es y cuándo entra en vigencia?
El dólar pyme es un nuevo tipo de cambio que fue anunciado por el ministro de Economía, Sergio Massa, el pasado miércoles 4 de octubre, en un evento organizado por la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME). El dólar diferencial entrará en vigencia a partir de la semana próxima, y consiste en “un incentivo de ingreso por Contado con Liquidación del 25 por ciento” para las pequeñas y medianas empresas, tal como indicó el funcionario. De esa forma, el Gobierno busca garantizar un mayor volumen y flujo de ingresos en dólares.
8.35 | ¿Cómo cerró el dólar blue ayer?
La cotización de la divisa informal se frenó este jueves a partir de varios allanamientos que llevó a cabo esta mañana el Gobierno por la presunta fuga de US$400 millones mediante importaciones falsas. Si bien no hubo referencia, en algunos lugares el dólar blue se llegó a vender a $855, lo que implicaría un nuevo récord histórico.
8.20 | ¿Dónde se pueden comprar dólares?
En la Argentina existen varias opciones para conseguir la divisa estadounidense de forma directa e indirecta a través de bancos, la bolsa y plataformas exchange.
En esta nota se pueden consultar las diferentes alternativas vigentes para dolarizarse, considerando las variantes de cotización.
El dólar blue alcanzó un nuevo récord esta semana....unsplash.
8.00 | ¿Cuánto subió el dólar blue en lo que va de la semana?
El paralelo acumuló una escalada de 43 pesos en lo que va de la semana. En ese sentido, el dólar blue abrió el lunes a $800, mientras que este miércoles cerró a $843. Durante la jornada cambiaria de ayer, la divisa paralela tocó los $850, un nuevo récord nominal histórico.
7.40 | ¿A cuánto se vendió el dólar oficial ayer?
El dólar minorista, que es controlado por el Banco Central (BCRA), se mantuvo estable este jueves y operó a $347,50 para la compra y $365,50 para la venta. El oficial se sostiene en ese valor tras la fuerte devaluación que llevó a cabo el Gobierno a partir de los resultados de las PASO.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

DIVISAS

La “pared de pesos”, una traba para que el próximo gobierno quite el cepo
El exceso de moneda local, producto de la emisión, haría imposible concretar esa medida en los primeros días de gestión
Sofía DiamanteEl BCRA, ante el desafío de la “bola de Leliq”
Las promesas de la oposición de quitar el cepo cambiario en los primeros días de gestión, si resulta electa, choca con la dificultad de la herencia que recibirá en el Banco Central (BCRA). Si el año pasado la mayor preocupación entre los analistas económicos eran los vencimientos concentrados de la deuda en pesos, el Gobierno logró pasar el desafío con ayuda financiera de la entidad monetaria. La consecuencia de esa decisión es que el Banco Central quedó más debilitado, sin dólares en sus reservas y con un excedente de obligaciones en pesos (llamada más comúnmente como “bola de Leliq”).
El próximo gobierno deberá enfrentar también vencimientos en pesos, pero la mayor parte de esas obligaciones está en manos del sector público, por lo cual no se esperan dificultades para renovar esa deuda.
“La compra de títulos en pesos que viene haciendo el Central en el mercado secundario licuó mucho la participación privada. Por lo tanto, ahora hay una estructura donde alrededor del 70% de esta tenencia está en manos del sector público. Eso baja el riesgo de reestructuración que creía el mercado, porque el sector público renovará la tenencia de la deuda al momento del vencimiento, pero fue a costa de mayor emisión monetaria y de retroalimentar el desequilibrio de las Leliq, que ya equivalen a casi 2,8 veces la base monetaria”, analizó el economista de la consultora Anker Federico Furiase.
Entre la deuda que quedó en manos del sector privado, la mayor parte de esos tenedores son bancos, fondos comunes de inversión (FCI) y compañías de seguro, que están regulados por el Gobierno. “A diferencia de lo que ocurría con la gestión anterior, cuando una parte importante de la deuda estaba en tenencia de inversores del exterior, que generaba más volatilidad financiera y cambiaria, los acreedores actuales son locales y están regulados. Los vencimientos, además, equivalen a 8% del PBI, que es sostenible. El problema actual ahora es que no hay un nivel de reservas netas suficientes para afrontar una eventual salida de capitales, si se relajan los controles de capital el primer día. Ahí está el principal desafío”, dijo Furiase.
“Levantar el cepo con esta demanda potencial de pesos puede transformarse en un problema si la nueva administración no logra generar una fuerte credibilidad y disponer de un programa económico sólido y consistente. Que la mayor parte la deuda la tenga el sector público es un atenuante, pero la situación genera presiones para normalizar desde el primer día”, coincidió Fernando Baer, analista de la consultora Quantum.
La incertidumbre que genera el escenario político luego de las PASO desincentivó a los ahorristas privados a prestarle dinero al Tesoro con vencimientos posteriores a agosto.
El Ministerio de Economía sorteó esta dificultad con el guiño del Fondo Monetario Internacional (FMI), que permitió que el BCRA financiara de manera indirecta al Tesoro. El mecanismo funciona así: la entidad monetaria compra deuda que está en manos de entidades públicas, como el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses. Estos organismos, a su vez, vuelven a financiar al Ministerio de Economía con los pesos obtenidos por parte del Banco Central.
“En los últimos meses, las compras del BCRA se vienen haciendo contra ventas por parte de entidades públicas, que luego utilizan los pesos obtenidos para participar en las licitaciones primarias. El BCRA luego estira los vencimientos del Tesoro, participando en los canjes con los títulos adquiridos. Es decir, con la liquidez obtenida, el FGS va a las licitaciones primarias del Tesoro y, con los títulos comprados, el BCRA ingresa a los canjes”, dice el último informe de la consultora Anker, que fundó el exsecretario de Finanzas Luis Caputo.
Desde junio de 2022 hasta el mes pasado, la emisión monetaria acumulada que el Central destinó a la compra de títulos del Tesoro en el mercado secundario equivalió a 2,4% del PBI, según proyecciones de Anker, que es prácticamente igual al financiamiento neto que obtuvo el Ministerio de Economía.
En el acuerdo con el FMI, el Fondo limitó el financiamiento directo del Central al Tesoro, al establecer cuánto es el máximo que la entidad puede transferir en forma de adelantos transitorios. Sin embargo, dejó abierta la posibilidad de que el BCRA financie a Economía de manera indirecta, comprando deuda en el mercado secundario para darles liquidez a los ahorristas.
“En nuestras estimaciones, el próximo gobierno va a heredar una deuda con el sector privado en pesos que rondaría el 7% del PBI. Esto contrasta con nuestras estimaciones de 10% del PBI que proyectábamos un año atrás, básicamente porque el BCRA ya emitió 3% del PBI para recomprar deuda en pesos en el mercado secundario. Esto redujo parcialmente el riesgo de reestructuración a costa de una mayor inflación que ya estamos evidenciando”, indicó el economista Juan Ignacio Paolicchi, analista de la consultora Empiria.
La consultora 1816 estimó que, entre adelantos transitorios y compras de bonos soberanos en pesos en el mercado secundario, el Central financió al Tesoro por $2,4 billones en el año. “Solo una parte pequeña fue por adelantos ($0,7 billones), mientras que la principal fuente de emisión fueron las compras de títulos ($1,7 billones), en buena medida a entes públicos (para que fondeen las subastas del Tesoro). El gran problema es que, dada la estacionalidad del déficit, el fisco necesitará incluso más pesos en la última parte del año”, dijeron en su último informe.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

DIVISAS

Por temor al impacto sobre la inflación, la carne no entra en el dólar agro
En el sector dicen que el BCRA se perdería de embolsar US$500 millones; los precios de los cortes subieron 14,2% promedio en marzo
Belkis Martínez
El Gobierno rechazó la incorporación de la carne vacuna al dólar agro, que abarca a las economías regionales, por el impacto del producto en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que en marzo pasado fue de 7,7% y que acumula un 104,3% en los últimos 12 meses.
Con esa negativa, según pudo reconstruir de fuentes del la nacion mercado, se resignarían US$500 millones de dólares en divisas para engrosar las reservas del Banco Central (BCRA).
Según pudo reconstruir la nacion, el sector privado de la industria había considerado sumarse al esquema que puso en marcha el Gobierno a principios de abril con un tipo de cambio a $300. Esta propuesta le habría interesado al ministro de Economía, Sergio Massa, quien decidió derivarlos con su secretario de Comercio, Matías Tombolini, para analizar la situación de la carne vacuna a nivel nacional y el impacto que esta tendría en el mercado interno si se adherían.
No obstante, la respuesta de Tombolini fue negativa debido al aumento de la carne vacuna en el consumo interno en los últimos meses. Según el último informe del Instituto de Promoción de la Carne Vacuna Argentina (Ipcva), los precios de los cortes en las carnicerías y supermercados subieron un 14,2% promedio en marzo pasado. En el mercado hablaron de una respuesta negativa por parte del Gobierno y sin margen de negociación. Incluso, mencionaron otras fuentes que Tombolini les expresó que el mercado cárnico “era el culpable de la inflación”.
Sin embargo, ante una consulta de la nacion, desde esa cartera de Comercio dijeron que no hubo reuniones por este tema, pero sí por lo de los siete cortes a Precios Cuidados, que estarán vigentes hasta el 30 de junio, con un aumento mensual del 3,2%. Además, hay un programa con descuentos de 10% en las carnicerías adheridas cuando se paga con tarjeta de débito.
En el primer trimestre, según el Ipcva, se exportaron 196,109 ton res c/h, que representaron US$649.373 millones.
Cuando el Gobierno oficializó el dólar agro, que tendrá un tipo de cambio a $300 para la soja y las distintas cadenas de las economías regionales, consideró, entre otros productos, a las carnes, aunque sin precisar cuáles entrarían al esquema. En el primer listado estaban considerados “animales vivos, carne y despojos comestibles, pescados y crustáceos, moluscos y demás invertebrados acuáticos, leche y productos lácteos; huevos de ave; miel natural; productos comestibles de origen animal, no expresados ni comprendidos en otra parte; los demás productos de origen animal no expresados ni comprendidos en otra parte, plantas vivas y productos de la floricultura, hortalizas, plantas, raíces y tubérculos alimenticios”.
Por otra parte, semanas atrás se conoció que en la Secretaría de Comercio, que fijó pautas estrictas de incrementos en los precios internos a quienes exportan en el marco de este programa, había alrededor de 2800 CUIT aptos para ingresar. Además, trascendió que en el Gobierno le pidieron a Tombolini “ser más flexible en el ingreso de empresas”, ya que en rigor habían entrado solo 25 en las primeras dos semanas que iba de la medida. En 24 horas se pudieron registrar 450 empresas.
Yerba y cabras
En tanto, el Gobierno sumó la yerba mate y la carne caprina al Programa de Incremento Exportador (PIE), con el que intentarán alcanzar los US$3500 millones para engrosar las reservas del Banco Central (BCRA). La decisión se conoció ayer a través de una resolución publicada en el Boletín Oficial.
Según explicaron en la Secretaría de Agricultura, la iniciativa beneficia a las economías regionales con un tipo de cambio diferencial de $300 hasta fin de agosto; tiene el objetivo de promover el arraigo territorial, el agregado de valor y la industrialización en origen. Desde la cartera que dirige Juan José Bahillo aclararon que la idea es ir haciendo acuerdos con los sectores más sensibles en el mercado interno.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA

ECONOMÍA; DIVISAS

En los primeros seis meses del año la cuenta corriente del balance de pagos acumuló un déficit de 12.889 millones de dólares, lo que quiere decir que el país no genera suficientes divisas y que para funcionar requiere asistencia externa equivalente a casi 4% del PBI por año.

Dicho de otra manera, si con nuestras actividades habituales producimos menos dólares de los que consumimos, evidentemente es porque alguien nos está prestando. La contracara del déficit en cuenta corriente es entonces un superávit de la cuenta capital, que puesto en castellano quiere decir que los billetes que nos faltan llegan en forma de deuda o de inversiones.
¿Pero quién es el que está gastando de más?
En primer lugar, el propio Estado; es evidente que alguien tiene que financiar el déficit del sector público y no hay muchas alternativas; o la plata la pone el sector privado (consumidores y empresas) o la pone el sector externo. Pensemos que la economía se reduce a esos tres sectores; el público, el privado y el externo.
Esos grandes colectivos, en conjunto, tienen que estar equilibrados, lo que implica que siempre sin excepción el déficit de algún sector tiene necesariamente como contrapartida el superávit de otro; o puesto en otros términos, que siempre lo que alguien gasta de más otro lo gasta de menos (lo ahorra).
DÉFICIT DUPLICADO
Mirando la evolución de los últimos dos años, el déficit de nuestras cuentas externas casi se duplicó, porque en el primer semestre del 2015 fue de 7.803 millones y en 2016 de 7.707. La contraparte es un déficit fiscal que en la primera parte del año también subió, de la mano del sector privado que acompañó incrementando su rojo.
En el caso de este último, pensemos que los que están en disputa son el consumo y la inversión. La construcción de nuevas plantas y equipos que aumentan la capacidad de producción de la economía requiere de fondos que primero tienen que haber sido detraídos del consumo; es decir: de un ahorro previo. La única posibilidad de que crezcan el consumo y la inversión por encima del crecimiento de la economía, es que ese exceso sea financiado o bien por un superávit fiscal o bien por ahorro del resto del mundo, cuya contracara es la deuda.
Quiero dejar esto muy claro porque hay una fantasía de muchos analistas a los que les gustaría que la economía se recupere con boom de consumo y de inversión al mismo tiempo y eso solo es posible con aumento del déficit externo.
MIRADA A LARGO PLAZO
El problema estructural de la economía argentina es que hasta el año 2008 las exportaciones crecían tanto como las importaciones. En los veinte años previos ambas variables se multiplicaron en cantidades casi por cuatro, pero desde entonces, en los últimos nueve años, aunque las importaciones continuaron expandiéndose, las ventas al exterior se estancaron. Prácticamente asistimos a una década perdida en materia de exportaciones, que se vio disimulada por que los altos precios internacionales de la soja maquillaron el parate.
EL SOL Y LAS MANOS
El gobierno anterior, en un intento desesperado por parar el sol con las manos, primero bloqueo las compras externas con las famosas DJAI y después directamente racionó los escasos dólares con el cepo.
La buena noticia es que, eliminados los controles sobre el dólar, ahora la economía recuperó un precio clave para resolver el problema, porque si las importaciones crecen por encima de las exportaciones, el tipo de cambio debería subir hasta resolver la escasez de divisas sin que sea necesaria una crisis de balance de pagos. La mala noticia es que la lluvia de dólares que está financiando el déficit fiscal del gobierno, frena ese mecanismo de preservación.

UN PROBLEMA QUE SE AGRAVARA
Es muy probable pensar que, en la medida que el déficit fiscal se cierre solo gradualmente y que el consumo crezca más rápido que la producción, el rojo externo incluso se agrande. Lo primero porque el propio Gobierno estableció una secuencia suave de reducción del sobre gasto y lo segundo porque en un contexto de desinflación los salarios le ganarán a los precios y ese poder de compra será apuntalado también por la recuperación del crédito, de modo que no es descabellado pensar que el ahorro interno caerá y será reemplazado por fondos provenientes del exterior, máxime cuando las importaciones suelen crecer más rápido que la producción cuando se recupera la economía.
El mecanismo cambiario tampoco ayuda en el corto plazo, porque como ya explicamos los dólares de la deuda, sumados a los que vengan a aprovechar las altas tasas que usa el Banco Central para desinflar la economía, presionarán el precio de las divisas externas a la baja.
Como antídoto queda la expectativa del desarrollo del mercado de capitales, que opere como un incentivo para un mayor ahorro del público que, luego de 70 años de alta inflación, hoy se dirime entre el dólar y el plazo fijo, opciones poco atractivas para incentivar la postergación del consumo en el tiempo.
El alivio, en el ínterin, puede venir de la mano de un mayor desarrollo de las energías renovables, que relaje la presión de importación de energía que tanto complica nuestras cuentas externas. Si el gobierno lo logra, desde donde esté, Arturo Frondizi lo saludará con un guiño cómplice.

M. T.