LA CRECIENTE DEVALUACIÓN

El peso se devaluó 6,5% en octubre, al mayor ritmo de los últimos 38 meses
El BCRA debió vender ayer US$125 millones y cedió casi US$500 millones en intervenciones sobre la plaza en el mes
Javier Blanco
El Banco Central (BCRA) convalidó en octubre la mayor tasa mensual de devaluación del peso desde que gobierna Alberto Fernández.
Dejó caer el valor de la moneda 6,51% en relación con el dólar estadounidense, al aumentar el valor de referencia para la venta de ese billete de $147,32 a $156,91 desde el último día de septiembre hasta ayer.
Se trata, a su vez, de la más grande devaluación del peso desde que la administración de Mauricio Macri, ante el sostenido descalabro cambiario y la pérdida de reservas, se vio forzada a establecer una política de administración del tipo de cambio (que había dejado flotar hasta entonces) a mediados de agosto de 2019, tras ser derrotado ampliamente en las elecciones primarias.
A ese resultado electoral le siguió una devaluación del 22,5% solo en la jornada siguiente, lo que haría que el peso se terminara devaluando 33,4% a lo largo de ese mes.
Con este nivel de ajuste, la entidad que conduce Miguel Pesce habría logrado alinear la tasa de ajuste mensual del dólar con el nivel de indexación que maneja la economía local al mismo plazo por segundo mes consecutivo, dado que en septiembre tanto el índice de precios al consumidor (IPC) como el dólar oficial habían subido 6,2%.
Pero esto se verificó solo más de dos años después de una manifiesta descoordinación del manejo de esas variables, algo que produjo el regreso a un nivel de atraso cambiario similar al que se verificaba en los meses previos a que se desatara la corrida contra el peso, hacia fines de abril de 2018, y ayuda a mantener muy elevadas y sostenidas en el tiempo las expectativas devaluatorias.
“Hace dos años que las tres variables principales no estaban tan alineadas, aunque con una diferencia: en 2020 se ajustaban todas al 2,5% mensual y ahora corren todas al 6.5%”, hizo notar el economista y consultor Fernando Marull.
Fuerte venta de reservas
El nivel de ajuste del peso en el mes, que llega al 52,75% en lo que va del año, quedó definido en una jornada en la que el BCRA hizo la mayor venta de dólares en casi tres meses al verse obligado a aportar al mercado US$125 millones de sus reservas propias, para poder dar curso a los pedidos de compra de divisas que superaron los numerosos filtros oficiales.
De este modo habría registrado al cabo de octubre “un saldo vendedor de unos US$498 millones”, calculó Gustavo Quintana, de PR Cambios.
La cifra muestra que el balance negativo de sus intervenciones estuvo apenas 20% por debajo de las estimaciones iniciales que habían realizado los analistas, quienes lo estimaban con un piso de US$600 millones antes de que se conocieran las nuevas medidas restrictivas.
Es un saldo que no deja de inquietar al mercado, teniendo en cuenta que durante el mes se instrumentó el SIRA para establecer un férreo control a las importaciones, y se buscó acortar la demanda minorista generando el denominado dólar Qatar.
“Evidentemente la instauración del SIRA, con restricciones severísimas, marcó una bisagra para el mercado: se observa tanto una demanda más reprimida que nunca (se contrajo de un promedio diario de US$146 millones y US$134 millones en las dos primeras semanas del mes a 53 y 79 millones en las dos últimas), con una oferta del agro que se desplomó a mínimos históricos y fue de sólo US$54 millones y US$65 millones en la segunda quince na. Con este panorama, el BCRA parece no tener otro destino que afrontar esta sangría constante hasta la próxima cosecha gruesa”, explicaron en Portfolio Personal Inversiones (PPI).

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA