TEMA DE REFLEXIÓN; INFLACIÓN

La inflación cerró en marzo cerca del 3,7% y apunta a superar el 6% este mes, por lo que la proyección anual del acumulado en el primer cuatrimestre se ubicaría en torno del 40%, según las consultoras que miden la evolución de los precios en forma privada.
Los analistas entrevistados afirmaron que el impacto de los recientes aumentos de tarifas en los servicios de agua, gas y transporte explica el salto de un mes al otro y advirtieron que, si no hubiese más aumentos, en el segundo semestre la inflación podría ubicarse en el 2% mensual.

De este modo, se llegaría a un promedio a fin de año del 35% en un escenario moderadamente optimista, bastante lejos del 25% de techo fijado, a priori, por el Gobierno.
La diferencia entre los resultados de las consultoras reside en que algunas incluyeron el impacto de la suba de las tarifas en febrero y otras en marzo.
La directora del estudio Bein, Marina Dal Poggetto, indicó que cerraron su relevamiento en el 4,8% el mes pasado, por los incrementos en educación, salud, vivienda, naftas, taxis, cocheras, peajes, precios de los autos y de los cigarrillos, a los que se sumó el alza del 3,2% en los alimentos.
"El impacto directo en abril de la suba del transporte, gas, naftas y agua es el 6% y una parte quedará para mayo", señaló. Sin contar otras alzas, la inflación de este mes, calculan, daría el 6%, aunque podría trepar al 7%.
"Con un 7% en abril, a nivel interanual llegaríamos a un 40,8%. El índice seguirá subiendo algunos meses y caerá a fin de año. Teníamos una proyección anual del 36%, pero es optimista, dados los aumentos de tarifas que hubo", concluyó Dal Poggetto.

Juan Luis Bour, economista jefe de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), sostuvo que su medición cerró con un aumento del 3,2% a nivel general y del 3,8% en alimentos y bebidas. La inflación núcleo llegó al 2,5% el mes pasado, con un descenso continuo en los últimos tres meses.
El impacto fue mayor entre los más pobres, dado que el costo de la canasta básica total (mide el nivel de pobreza) que mide FIEL en marzo registró un alza del 6%, a $ 8179 (para una familia tipo), mientras que la canasta alimentaria (mide el nivel de indigencia) sufrió un aumento del 5,5%, a $ 4402.
Para este mes, Bour también calculó que estará entre el 6 y el 7% por los "atípicos aumentos de las tarifas, ya que sin ellos estaría en el 2% mensual". Es un nivel que se va a mantener aunque el tipo de cambio esté tranquilo, porque "se pasó de una inflación en bienes a una de servicios", explicó, y de inmediato advirtió que "habrá algún efecto de segunda ronda de aumentos de precios, pero con una devaluación del 60% y ajuste de tarifa del 300% no se podía esperar otra cosa". Luego de que FIEL estimó que la inflación estaba en el 33% anual en marzo, en abril llegaría al 39%, nivel en el que "se mantendrá cuatro o cinco meses".
Verónica Sosa, de la consultora Economía & Regiones, dijo que midieron un aumento del 4,4% en marzo, "por las actualizaciones de tarifas, ya que, sin éstas, el mes pasado habría arrojado una suba del 0,9%". Para abril, E&R prevé una suba del 5%, que llevaría la medición interanual al 36%. Sosa aclaró que "es de esperar que, cuando terminen estos ajustes fuertes, la suba de los precios converja al 1% mensual a fin de año y a un 35% anual".

El director de la consultora, Diego Giacomini, indicó que la inflación núcleo (o core) -que no tiene en cuenta ni los precios administrados (tarifas servicios públicos y combustibles) ni los bienes estacionales (frutas y verduras- "viene reduciéndose sostenidamente del 2,8% en enero al 2,2% en febrero y al 1,8% en marzo, mientras que los precios administrados y estacionales se han acelerado del 0,4% (enero) al 2,2% (febrero) y 2,6% (marzo). Y la inflación núcleo bajaría al 1,4% en abril".
Esta tendencia, opinó, "muestra que la política monetaria lentamente va haciendo su trabajo y permite anticipar que la inflación se desaceleraría en el segundo semestre", lo que no significa que baje con rapidez, porque esta estrategia siempre actúa con un rezago de 12 meses, "por lo que la política monetaria desbocada de [Alejandro] Vanoli seguirá teniendo impacto durante gran parte de este año".
Lorenzo Sigaut Gravina, director de Ecolatina, indicó que registraron un incremento del 2,9%, frente al 4,7% de febrero, cuando computaron el grueso de la suba de las tarifas. La clave es que en el primer trimestre la inflación arrojó una suba del 11,6%, que se correría al 17% si se tomara en cuenta el 5% que proyectan para abril.
En tanto, la inflación núcleo se ubicó en el 2,9% el mes pasado, frente al 5,5% de diciembre de 2015.
"Debería bajar porque, a priori, éste sería el último ajuste de tarifas importante del año y buena parte de la devaluación quedó en el pasado. En el segundo semestre puede volver al 2% de velocidad crucero; no al 1% que prevé el Gobierno. Y cerrar el año en el 35 por ciento", detalló Sigaut Gravina.
Luciano Cohan, director de Elypsis, afirmó que en marzo cerraron en el 3,4% la inflación porteña, con importantes descensos entre cada semana del mes pasado: pese a que la suba en la primera semana fue del 1,1%, las cuatro siguientes cerraron con valores inferiores (0,9, 1, 0,5 y 0,5%, respectivamente).
Este mes, "la inflación de la ciudad de Buenos Aires estará cerca del 6%, mientras que la nacional se ubicaría en la mitad, por la diferencia en el impacto de la suba de las tarifas", señala el informe de Elypsis. En el acumulado interanual, "rondará el 40% este mes y se aguarda que se reduzca en el segundo semestre por una menor actividad económica, por lo que cerraría con un promedio del 37%", detalló.