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Reservas: no frena el drenaje y el Banco Central ya cedió unos US$1560 millones en el mes
Lleva 15 ruedas consecutivas en rojo, aportando dólares comprados “caros” o cedidos a préstamo por China
Javier Blanco
El Banco Central, a punto de quebrar otro récord en venta de reservas
El Banco Central (BCRA) abrió la última semana del mes teniendo que volcar en el mercado de cambios otros US$95 millones de sus reservas propias o prestadas para poder dar curso a los pedidos de compra que habían superado todos los filtros oficiales y no podían ser abastecidos por la oferta privada de divisas.
De este modo, acumuló 15 ruedas consecutivas cediendo reservas en intervenciones sobre el mercado (lo viene haciendo sin pausa desde el 3 de este mes), lapso en que debió desprenderse de unos US$1560 millones sólo en lo que va del mes (unos US$2644 millones en lo que va del año).
Se trata ya del peor mes de marzo en relación al saldo negativo por intervenciones sobre el mercado de los últimos cinco años, algo que, de mantenerse el ritmo de drenaje actual, amenaza con convertirse además en el peor tercer mes del año desde la creación en 2003 del hoy muy eufemísticamente denominado “Mercado Libre y Único de Cambios” (MULC), si se llegara a quebrar el récord negativo de US$2040 millones registrado en igual mes de 2018.
Los datos del día muestran que el ente oficial tuvo que aportar poco más del 33,5% de los US$284,27 millones operados de contado por la plaza oficial, una venta gravosa si se recuerda que dichas divisas fueron compradas “caras” (por la obligación impuesta por el dólar soja) o provienen de la reconversión de yuanes aportados por la parte monetizable del swap con China (del que ya se ejecutaron tres tramos equivalentes a unos US$1000 millones), es decir, dólares prestados a una tasa que en el mercado se estima del 7% anual, aunque desde el BCRA se niegan a confirmarla, sosteniendo que dicho convenio tiene estatus confidencial.
Son especulaciones válidas ahora que se sabe que la posición de reservas netas líquidas es negativa en unos US$5000 millones, y la posición neta total (sumando los DEG que se mantienen en poder de la entidad y su posición en oro) apenas superaría los US$1000 millones. “Fernández asume con unos US$12.000 millones, hoy debe US$5000 millones”, consignó en Twitter el economista y consultor Fernando Marull.
Es algo que explica la desesperación que ganó en la última semana al Gobierno por la gravedad de la cuestión cambiaria (además de su impacto en la recaudación impositiva, al desplomarse también los ingresos por retenciones) y da lugar a las crecientes especulaciones sobre nuevos planes de estímulos por vía precio a la oferta privada de divisas, que se ampliaría a producciones regionales con algún tipo de exportaciones que no agreguen presión a la estructura de precios, en medio de una inflación otra vez galopante.
Y que lo llevó a lanzar hace una semana un canje de deuda compulsivo y pesificador para bonos en poder de organismos públicos. Al respecto cabe consignar que esta una iniciativa polémica pareció inquietar a los ahorristas que el pasado martes retiraron de los bancos US$45 millones, apenas 0,275% del total de US$16.340 millones que estaba depositado, según datos oficiales. Pero ese goteo podría haber seguido en los días posteriores a juzgar por los US$54,4 millones en billetes que le pidieron ayer los bancos al BCRA para recomponer su liquidez en esa moneda.
Todo sucedió en una jornada en la que habilitaron un avance de $1,64 para el dólar oficial mayorista, que cerró a $207,02 y $207,42 por unidad para compra y venta, respectivamente. “Como en cada inicio de semana, el ajuste del tipo de cambio mayorista compensa los días sin actividad por el fin de semana y, en este caso, por el feriado del viernes pasado”, explicó el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.
De este modo, el peso acumula ya una devaluación frente al dólar estadounidense del 5,2% en lo que va del mes, que se amplía al 17,1% en lo que va del presente año, aunque ni con ese nivel de ajuste logra recomponer la competitividad perdida.
“Se extiende la resistencia a acelerar el crawling peg, aun en medio de un drenaje de divisas que no se detiene, lo cual acentúa las preocupaciones sobre las escasas reservas netas, ante lo cual se descuentan inminentes nuevas medidas sobre la oferta y demanda de divisas”, observa al respecto el economista Gustavo Ber.

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Aun intervenidos, los dólares libres subieron
Habían avanzado hasta $4, pero más tarde el Gobierno vendió bonos y los hizo bajar; el blue trepó $1

Melisa Reinhold
Crece el nerviosismo en el mercado luego de que el Ministerio de Economía decidiera pesificar la deuda en dólares de los organismos públicos. La medida busca -en parteponerle un freno a las cotizaciones libres del dólar, algo que sucedió durante las últimas ruedas. Ayer, si bien los tipos de cambio paralelos presentaron algunas alzas, al final del día se registró una fuerte intervención oficial.
El dólar blue, por su parte, se vendió a $390. Se trató de un avance de $1 frente al cierre anterior (+0,3%), mientras que en el mes acumula un incremento de $13 (+3,4%).
En tanto, los tipos de cambio financieros comenzaron la jornada con subas de hasta $4, pero la tendencia alcista se detuvo hacia el final de la rueda por una fuerte venta de bonos globales, los activos que se utilizan como medio para dolarizarse. “Se vio una intervención grosera, sobre todo en el GD30, pero también se registró en los bonares. Reventaron las cotizaciones, es algo que anticipábamos que podía llegar a pasar. Para bajar los financieros, tiene que caer la cotización de los bonos en pesos, pero sin que se derrumben las paridades en dólares. Era probable que, si el Gobierno salía a vender bonos, terminaba con una destrucción de esas paridades. ¿Qué pasa al final del camino con estas medidas? No veo una reducción sustancial de la brecha, probablemente los financieros terminen estables; pero sí empeora el riesgo país y cualquier tipo de posibilidad de un swap”, explicó el analista Salvador Vitelli.
Es así como el dólar MEP cerró a $376,40, apenas $0,68 más frente a la rueda anterior (+0,2%); mientras que el contado con liquidación (CCL) se negoció a $392,52, un incremento de $2,33 (+0,6%). En el mes, acumulan un alza de $19 (+5,3%) y $26 (+7,1%), respectivamente.
“El efecto de la maniobra financiera del Gobierno de la semana pasada será transitorio, habiendo presenciado ya la mayor parte. La única manera de alterar (por un tiempo y artificialmente) los tipos de cambio financieros es justamente con dólares, que es de lo que carece el sector público”, dijo Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
Acciones
Los bonos del último canje de deuda continuaron mostrando números en rojo. Los títulos globales que cotizan en el exterior del país registraron caídas en gran parte de la curva de vencimiento, sobre todo el Global 2046 (-2,88%) y el Global 2035 (-2,78%). El riesgo país se ubicó en los 2531 puntos básicos, 18 menos que el viernes (-0,7%).
Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York (ADR) operaron ayer en alza, en línea con el optimismo que hubo a nivel global por la compra del Silicon Valley Bank, el banco que inició la crisis financiera en Estados Unidos y Europa .Los papeles de Corporación América rebotaron un 7,6%, seguidos por YPF (+7,4%), Irsa (+6,6%) y Pampa Energía (+6,4%).
El S&P Merval operó en las 233.739 unidades, una suba del 6,6%. El panel de la Bolsa porteña fue liderado por Pampa Energía (+9,2%), Central Puerto (+8,9%), Transportadora de Gas del Sur (+7,5%) y Ternium (+7,5%)

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