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El BCRA no deja de perder reservas y analiza subir las tasas para frenar la inflación
Se desprendió ayer de otros US$87 millones y ya vendió unos US$640 millones en el mes; el drenaje continúa mientras evalúa cómo enfrentar la aceleración de los precios
Javier BlancoMiguel Pesce, presidente del Banco Central
El Banco Central (BCRA) tuvo que vender ayer otros US$87 millones de sus reservas para poder dar curso en el mercado a las operaciones de compra que ya habían sido validadas, mientras su conducción comenzó a analizar la posibilidad de avanzar con una nueva suba de tasas.
Lo necesitaría no solo para acomodarlas al salto que pegó la inflación, sino también para tratar de evitar que el sacudón global de mercados aumente el rechazo a invertir en pesos.
La entidad, que enfrenta una preocupante racha vendedora (lleva ocho ruedas con saldos finales en rojo), intentó al menos dosificarla ayer, al habilitar una levemente mayor devaluación del peso oficial: dejó avanzar al dólar mayorista vendedor hasta los $202,56, lo que supone una suba de 49 centavos o del 0,24% en la jornada, el mayor avance para una rueda en casi tres meses.
Pero el saldo de sus intervenciones sobre la plaza cambiaria no varió demasiado: debió aportar el 26,5% de los US$328 millones operados de contado, una suma similar a la vendida dos ruedas atrás, considerando que la venta de US$145 millones de anteayer había resultado abultada por “pagos por importación de energía”, según explicaciones oficiales.
Lo concreto es que el BCRA ya acumula ventas por unos US$640 millones en lo que va del presente mes, lo que hace que aún la meta de acumulación renegociada recientemente con el FMI se le vuelva esquiva (estaría unos US$700 millones por debajo), y ya sacrificó más de US$1700 millones en lo que va del año para tratar de mantener bajo control al ya meramente testimonial tipo de cambio oficial.
Se trata de un nivel de drenaje a todas luces insostenible y que hace que el mercado espere nuevos ajustes al cepo o que se desempolven planes de estímulo a la oferta de divisas, como el dólar soja. Y que ya impacta también en su tenencia bruta, que cayó ayer en US$366 millones rompiendo la barrera de los US$38.000 millones (cerraron en US$37,776 millones, según el dato provisorio). Fue por pagos a organismos multilaterales, fundamentalmente BID y Banco Mundial, y diferencias de cambio
En este marco, el BCRA comenzó a sopesar los beneficios y costos de aplicar un nuevo ajuste a las tasas de referencia de la economía tras el salto en la inflación en febrero y el que se anticipa para marzo, dado que las volvió a dejar en terreno negativo (son del 6,16% mensual si se toma el plazo fijo, contra un IPC que trepó al 6,6% y una inflación subyacente que corrió más rápido, al 7,7% en febrero según el Indec).
La última suba de tasas el BCRA la había dispuesto a mediados de septiembre, cuando se decidió finalmente por avanzar hacia un esquema de tasas (levemente) positivas ante los sostenidos reclamos del FMI. Luego se pronunció varias veces en favor de mantenerlas en el 75% nominal anual (nivel que se encuentran hoy) porque la inflación general o la núcleo había corrido por debajo. Pero ya ni esa excusa le queda, por lo que el mercado espera que hoy disponga subas de entre 500 y 550 puntos, para dejarlas entre el 80% y 80,5% anual (118,4% de TEA para el caso de las Leliq).
“Se quedó sin argumentos para mantener la tasa en 75% de TNA (107,49% TEA) por lo que la chance de suba se ha incrementado significativamente. Y los ajustes que validó el Tesoro para sus letras cortas en las últimas licitaciones le dejan el espacio suficiente en el corredor de tasas para avanzar en ese sentido”, explicaron desde Facimex Valores.
Además lo evalúan como un intento de “apaciguar la reciente escalada en los dólares financieros y restablecer el atractivo del carry trade con instrumentos de mediano plazo, como el plazo fijo, en detrimento de los de corto plazo, como fondos money market y cuentas remuneradas”.
“La tasa volvió a quedar en terreno negativo y el Central tiene un escenario desafiante porque la inflación de marzo se habría acelerado. Debe decidir si las sube en respuesta a la creciente inflación en línea con lo que exige el FMI, pero eso, a su vez, lo obligaría a acelerar en el margen el ritmo de devaluación del tipo de cambio para no continuar apreciándolo”, evaluaron desde Delphos Investment.
La suba validada ayer para el dólar oficial (mensualizada daría 7%) puede haber sido un anticipo al respecto.

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Tras las subas, prevén que el precio de la carne se amesete
En febrero se incrementó un 28,9% promedio, según un informe del Ipcva; creen que habrá sobreoferta por la sequía

Fernando Bertello
La carne vacuna subió el mes pasado, en promedio, un 28,9%, según un relevamiento del Instituto de Promoción de la Carne Vacuna Argentina (Ipcva).
De acuerdo con el reporte del organismo, que midió el precio durante la primera y la segunda quincena de febrero último en el Área Metropolitana Buenos Aires (CABA y el Gran Buenos Aires), Córdoba y Rosario, la suba interanual se ubicó en el 76,8%, es decir, por debajo de la inflación anualizada, que según el Indec fue del 102,5%.
Más allá del fuerte repunte de febrero pasado, que vino luego de meses de un precio de la hacienda estancado y mínimas subas de la carne al público, el dato de que quedó abajo de la inflación interanual muestra que sigue desacoplada de la dinámica general de precios.
“Está atrasada [la carne], pero también lo está el ajuste del ganado a faena. Creo que, salvo algún pequeño ajuste de marzo, el precio [tanto de la carne como de la hacienda] quedará amesetado por tres o cuatro meses por sobreoferta”, indicó Víctor Tonelli, consultor ganadero.
Tonelli hizo énfasis en el factor de la sobreoferta, que tiene que ver con el duro impacto de la sequía. Según su previsión, este año se contabilizarán 1,5 millones de vacas vacías más que lo habitual, que no tendrán terneros, y de esa cifra unas 800.000 irán a faena, con lo cual habrá más carne disponible. En este contexto, no van a nacer y faltarán de cara a 2024 unos 1,2 millones de terneros.
“Cada día que pasa vamos a estar peor”, señaló en cuanto a la situación de la ganadería producto de la sequía. Vale recordar que en los últimos meses hubo ventas forzadas de productores que, sin campo disponible, enviaron anticipadamente sus vacas al mercado.
Francisco Ravetti, analista ganadero de AZ Group, coincidió con Tonelli en que el precio de la carne continúa atrasado y remarcó que la suba que experimentó fue la de un “camino a una recomposición”. Y añadió: “a pesar del aumento de febrero, la carne sigue atrasada. Sigue estando barata en términos reales; en términos de inflación”.
Para el Ipcva, que en el caso de la Capital Federal y el Gran Buenos Aires tomó datos de 80 carnicerías relevadas telefónicamente y 40 puntos de venta en supermercados observados de forma presencial, se presentó un comportamiento dispar en los precios entre los comercios que atienden distintos estratos socioeconómicos.
“Los precios de la carne vacuna tuvieron un incremento del 24,4% en los puntos de venta que atienden en barrios de nivel socioeconómico alto. En los que comercializan en el nivel socioeconómico medio, los precios se incrementaron un 31,3%; mientras que en aquellos que atienden al nivel socioeconómico bajo los precios aumentaron un 27,7%”, indicó en el reporte.
También hubo una diferencia notable entre las carnicerías y los supermercados. Así lo detalló: “Por punto de venta existen diferencias durante el mes de febrero de 2023, los precios variaron un +33,5% con respecto al mes anterior en las carnicerías, mientras que en los supermercados se observa un aumento del 18%”.

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