DEUDA

Obligan a pesificar bonos de organismos públicos para frenar a los dólares paralelos
Economía busca canjearlos por títulos en pesos para dar liquidez al CCL y al MEP
Sofía DiamanteMassa, con banqueros en un encuentro por el canje de deuda en pesos de este mes
Preocupado por el alza de las cotizaciones de los dólares paralelos y el ensanchamiento de la brecha cambiaria, el Gobierno emitirá hoy un decreto por el que obligará a los organismos públicos a pesificar los bonos en dólares que tengan en sus carteras, con un doble objetivo: poder presionar a la baja la cotización del CCL y el MEP sin afectar las reservas y, al mismo tiempo, obtener financiamiento adicional en pesos para enfrentar los vencimientos de deuda que tiene este año.
Por un lado, los organismos (como la Anses, entre otros) deberán canjear sus bonos en dólares bajo ley internacional (por unos US$4000 millones) por títulos en pesos. Al mismo tiempo, tendrán que vender en el mercado los bonos bajo ley local para que quienes los compren puedan operar con dólares financieros, lo que bajaría los precios. Con los pesos que obtengan, le comprarían al Tesoro nuevos títulos en pesos para financiar el déficit.
El Ministerio de Economía y el Banco Central (BCRA) pondrán en marcha a partir de hoy una nueva estrategia para apuntar a tres objetivos concretos: conseguir financiamiento para cubrir el déficit del año, estabilizar los tipos de cambio financieros y retirar pesos de circulación. Para ello, se pesificará deuda en dólares de los organismos estatales –como el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses– y se la privatizará, ya que obligará a esos entes a vender los títulos en dólares al mercado para dar liquidez al contado con liquidación (CCL) y al MEP.
El Tesoro publicará un decreto que obligará a todos los organismos públicos nacionales a canjear su deuda soberana en dólares bajo ley internacional –los bonos globales (GD)– por nuevos bonos en pesos que emitirá el Tesoro. Esto equivale a US$4000 millones, según dijeron fuentes oficiales. “Vamos a absorber globales, para bajar la deuda externa argentina en US$4000 millones y los vamos a deslistar. Esto achica la emisión y mejora el valor de esos bonos en dólares”, explicaron en el Palacio de Hacienda.
Al mismo tiempo, el Ministerio de Economía también obligará a los organismos a vender los bonos en dólares bajo legislación local –los bonares (AL30, AL35 y AL38)– en el mercado a privados, para darles liquidez a los tipos de cambio financieros y, de esta forma, quitarle presión a la brecha cambiaria. “El Ministerio de Economía concentrará el manejo de esos instrumentos, que hoy están diseminados en distintos organismos del sector público, en coordinación con BCRA”, dijeron fuentes cercanas al ministro Sergio Massa.
La contracara de esta medida es que Economía pasará de tener deuda que está en manos del sector público para venderla a privados, a cotizaciones muy bajas. De hecho, hace solo dos meses, la estrategia de Economía era aprovechar que la deuda soberana estaba “barata” para salir a recomprarla, pese a que vencía dentro de más de 10 años. El FMI prohibió usar reservas para realizar esta maniobra, cuyo objetivo principal era controlar el CCL.
El Ministerio de Economía publicará un cronograma con las licitaciones que deberá hacer cada ente público. Con los pesos que obtengan estos organismos, podrán ir al Tesoro a comprar nuevos títulos, lo que a su vez le permitirá al fisco obtener fondos frescos para financiar el déficit. Según indicaron, Hacienda espera obtener así alrededor de $2 billones en los próximos 120 días.
“En años electorales, el proceso de cobertura en instrumentos en dólares aumenta. También la sequía y la situación financiera internacional ponen más presión al mercado cambiario. Nos estamos anticipando para que [la presión dolarizadora] no nos agarre en julio. Si no nos anticipamos, cuando lo vamos a buscar es tarde. Además, con el canje y las licitaciones, más lo que el Fondo Monetario Internacional
habilite de adelantos transitorios, tendríamos el financiamiento cubierto. Eso dejó de ser un problema”, dijeron cerca de Massa.
El Palacio de Hacienda busca así también absorber pesos de la economía porque, según estiman, bajará la necesidad de pedir adelantos transitorios del Banco Central y de obtener más financiamiento neto de las licitaciones de deuda.
“Esta iniciativa apunta a colocar en el mercado una parte de los AL para generar profundidad; que el Mecon, en coordinación con BCRA, concentre el manejo del resto de los AL que no se colocaron en el mercado, y retirar del mercado bonos GD. De esta manera, Mecon va a contar con capacidad de actuar en el mercado de dólares financieros sin afectar las reservas”, dijeron en el Palacio de Hacienda.
Según cálculos oficiales, la deuda total en dólares intrasector público equivale a US$35.000 millones, aunque no todos esos títulos se podrán a disposición del mercado. “Queremos reducir la volatilidad de los tipos de cambio financieros, porque cuando miran todo el sector público, dentro del Estado hay más de US$35.000 millones en instrumentos en dólares”, dijeron.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) y el Banco Central emitirán resoluciones complementarias para reducir las restricciones que tenían fondos comunes de inversión, Alycs y empresas para operar con los dólares financieros. Por ejemplo, hasta ahora, aquellas empresas que compraban MEP o CCL no podían luego acceder al mercado único y libre de cambios (MULC). “Se busca levantar algunas restricciones cambiarias, como primer paso hacia un principio de normalización”, se agregó.
El anuncio se da luego de otra jornada tensa en el mercado financiero, donde el blue subió ocho pesos y cerró cerca de los $400, a $394. Los tipos de cambio financieros también habían arrancado el día en alza, aunque después cerraron por debajo del día anterior.
El equipo de Massa espera de estas medidas “absorber excedentes de pesos que de otra manera presionan sobre la inflación” y “reducir deuda en dólares bajo legislación extranjera”, según indicaron.
En el decreto, Economía dará a conocer los nuevos bonos en pesos que se podrán a disposición para que los organismos estatales hagan el canje obligatorio de sus instrumentos en dólares. Se trata de bonos de distintos plazos y entre los que se ofrece tasas fijas, atadas a la inflación y al tipo de cambio.
Hoy temprano, el ministro de Economía y su equipo recibirán a representantes de bancos, fondos de inversión y compañías de seguros para explicarles las nuevas medidas y pedirles que faciliten los mecanismos para que todos puedan operar en el mercado.
“Queremos seguir consolidando el programa financiero del Tesoro y, de esa forma, continuamos el camino de estabilización para superar la crisis de junio 2022”, dijeron en el Palacio de Hacienda.

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El blue batió otro récord y se acerca a los 400 pesos
El BCRA vendió US$99 millones ayer; las acciones argentinas rebotaron hasta 11% en la Bolsa de Nueva York y bajó el riesgo país

Melisa Reinhold

Por primera vez, el dólar blue llegó ayer a $394. Tras un mes y medio de calma, en marzo las cotizaciones libres dejaron atrás el “veranito cambiario” que venían atravesando gracias al programa de recompra de deuda que estableció el Ministerio de Economía a fines de enero. Sin embargo, entre la crisis financiera global y el deterioro de las variables macroeconómicas a nivel local, los tipos de cambio paralelos se vieron presionados en todos los frentes.
El precio del dólar blue de ayer representó una escalada de $8 frente al cierre previo (+2,3%) y acumuló un avance de $11 en las primeras dos ruedas de la semana (+3,2%). Es el valor nominal más alto del que se tenga registro.
“El blue está siguiendo los pasos de los dólares financieros durante las semanas anteriores. Aunque se manejan volúmenes muy chicos, es un termómetro de lo que sucede en la economía. Y el mercado todavía no le puso precio a la falta de dólares por la seca, que ya generó una pérdida de US$20.000 millones”, dijo el analista Salvador Vitelli.
Los tipos de cambio financieros operaron con algunas bajas, un movimiento habitual tras haber escalado hasta $30 en lo que va del mes.
El dólar MEP se negoció a $385,98, una caída diaria de $1,65 (-0,4%). El contado con liquidación (CCL) apareció en las pantallas del mercado a $399,59, una baja de $1,77 (-0,4%).
“El ‘veranito cambiario’ que surgió tras el anuncio del programa de recompra de bonos en dólares (el 18 de enero) terminó, ya que el FMI le prohibió al Gobierno intervenir en los dólares financieros a cambio de modificar la meta de reservas. En consecuencia, el oficialismo se quedó sin su estrategia predilecta para contener al CCL en el último tiempo”, explicaron en Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
La sequía en el campo empeoró la situación para las arcas del Banco Central. Sin ir más lejos, ayer la autoridad monetaria tuvo que desprenderse de otros US$99 millones y acumula un rojo mayor a los US$2300 millones en el año.
El tipo de cambio oficial mayorista, en tanto, avanzó 49 centavos y se ubicó en los $205,02 (+0,2%). Frente al blue, la brecha entre ambas cotizaciones es de un 92%.
Las acciones globales lograron recuperarse, luego de que el lunes se concretara el rescate del banco suizo Credit Suisse. Sin embargo, la tensión continúa. La mirada de los inversores está puesta en la reunión que lleva adelante la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) entre ayer y hoy, donde se decidirá la próxima suba de las tasas de interés.
En ese escenario, el índice S&P Merval operó en las 228.790 unidades, una suba de 3,5%. Los números en verde también se registraron entre las acciones argentinas que cotizan en Wall Street (ADR).
Los títulos soberanos de deuda opera ron en terreno positivo a lo largo de toda la curva de ven cimientos. En consecuencia, el riesgo país se posicionó en los 2335 puntos básicos, 48 unidades menos (-2%).

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