Industria y construcción, camino a cerrar 2023 con caídas
Las fábricas tuvieron una retracción de 4,9% interanual, mientras que las obras bajaron 2,1%; mal dato intermensual
Carlos Manzoni
Golpeadas por la inflación, la inestabilidad cambiaria y las complicaciones para importar, la industria y la construcción se encaminan a cerrar un 2023 con cifras para el olvido. En noviembre, exhibieron caídas interanuales de 4,9% en el primer caso y de 2,1% en el segundo; mientras que en la medición intermensual el retroceso fue de 0,6% y 2,2%.
Golpeadas por la inflación, la inestabilidad cambiaria y las complicaciones para importar, la industria y la construcción se encaminan a cerrar un 2023 con cifras para el olvido. En noviembre, exhibieron caídas interanuales de 4,9% en el primer caso y de 2,1% en el segundo; mientras que en la medición intermensual el retroceso fue de 0,6% y 2,2%.
Los datos que dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), en su Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPIM) y en su Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC), confirman lo que los analistas ya proyectaban: 2023 terminará con ambos sectores en baja.
Los datos que dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), en su Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPIM) y en su Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC), confirman lo que los analistas ya proyectaban: 2023 terminará con ambos sectores en baja.
El economista Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, señaló que la caída en la producción industrial y en el sector de la construcción son indicadores que dan cuenta del menor nivel de actividad que ya se proyectaba para el último trimestre del año. “En particular, en el sector de la construcción la tendencia contractiva se había revertido durante octubre, pero en noviembre volvió a la baja”, agregó.
El economista Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, señaló que la caída en la producción industrial y en el sector de la construcción son indicadores que dan cuenta del menor nivel de actividad que ya se proyectaba para el último trimestre del año. “En particular, en el sector de la construcción la tendencia contractiva se había revertido durante octubre, pero en noviembre volvió a la baja”, agregó.
Para Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, los dos indicadores han sido malos, pero lo de la industria aparece como lo más preocupante. “Si bien no cayó tanto como la construcción en el interanual, cuando se ve la serie desestacionalizada se observa que cae en forma permanente desde junio de 2022. Cuando se descompone este dato aparece un patrón que se dio en gran parte de 2023, que es que mucho de la caída tiene que ver con molienda en general. Esto es por la sequía”, precisó el economista.
Para Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, los dos indicadores han sido malos, pero lo de la industria aparece como lo más preocupante. “Si bien no cayó tanto como la construcción en el interanual, cuando se ve la serie desestacionalizada se observa que cae en forma permanente desde junio de 2022. Cuando se descompone este dato aparece un patrón que se dio en gran parte de 2023, que es que mucho de la caída tiene que ver con molienda en general. Esto es por la sequía”, precisó el economista
Igualmente, Tiscornia analizó que todos los sectores muestran cifras negativas en términos interanuales. “¿Qué está pasando? Yo creo que está pesando mucho la caída del poder adquisitivo; es un factor importante, por los picos de inflación de los últimos meses. También estimo que la falta de productos importados debe haber afectado”, explicó.
Igualmente, Tiscornia analizó que todos los sectores muestran cifras negativas en términos interanuales. “¿Qué está pasando? Yo creo que está pesando mucho la caída del poder adquisitivo; es un factor importante, por los picos de inflación de los últimos meses. También estimo que la falta de productos importados debe haber afectado”, explicó.
En lo que concierne a la construcción, Tiscornia comentó que esta caída mensual desestacionalizada devuelve la actividad al mismo nivel que tenía a principio de 2023. “Al ver los componentes, se observan bajas importantes en asfalto y cemento, lo que podría ligarse a una menor obra pública, que en noviembre puede haber tenido un freno”, precisó el economista.
En lo que concierne a la construcción, Tiscornia comentó que esta caída mensual desestacionalizada devuelve la actividad al mismo nivel que tenía a principio de 2023. “Al ver los componentes, se observan bajas importantes en asfalto y cemento, lo que podría ligarse a una menor obra pública, que en noviembre puede haber tenido un freno”, precisó el economista.
En coincidencia, Caprarulo destacó que, al analizar el comportamiento en los insumos, se destaca la caída en el consumo del asfalto (-44,7 interanual), del hormigón (-12%) y del cemento (-10,9%). “Estos insumos tienen una gran participación en la obra pública. Su merma es concordante con la caída interanual del 5,8% en el gasto de capital durante ese mes”, afirmó el especialista.
En este sentido, ya la semana pasada el Índice Construya, que mide la evolución de los volúmenes vendidos al sector privado de los productos para el sector que fabrican las empresas que lo conforman, registró un descenso de 14,8% des estacional izado mensual y se ubicó 17,4% por debajo de diciembre 2022. Esto configuró un cierre de 2023 con un retroceso de 7,9% respecto del año anterior.
El economista Gustavo Vallejo, jefe del Departamento de Estadísticas del Instituto de Estadística y Registro de la Industria de la Construcción, comentó que esta situación del sector, que ya se comenzaba a vislumbrar a comienzos de año ,“aún no ha impactado de lleno en el nivel de empleo sectorial, que en mayo alcanzó un record histórico y luego disminuyó casi 6% en los seis meses siguientes”.
El economista Gustavo Vallejo, jefe del Departamento de Estadísticas del Instituto de Estadística y Registro de la Industria de la Construcción, comentó que esta situación del sector, que ya se comenzaba a vislumbrar a comienzos de año ,“aún no ha impactado de lleno en el nivel de empleo sectorial, que en mayo alcanzó un record histórico y luego disminuyó casi 6% en los seis meses siguientes”.
Vallejo agregó que de los 13 insumos que se utilizan para la elaboración del ISAC, apenas cuatro acumulan un alza a lo largo del año, y en todos los casos desacelerando el ritmo de crecimiento. “El consumo de cemento total registró en noviembre una baja interanual del 10,7%, superando la peor marca de la pandemia que fue de 12,5% en agosto de 2021”, subrayó el especialista.
Vallejo agregó que de los 13 insumos que se utilizan para la elaboración del ISAC, apenas cuatro acumulan un alza a lo largo del año, y en todos los casos desacelerando el ritmo de crecimiento. “El consumo de cemento total registró en noviembre una baja interanual del 10,7%, superando la peor marca de la pandemia que fue de 12,5% en agosto de 2021”, subrayó el especialista.
El panorama para lo que viene dista de ser alentador. “Hacia adelante, tanto en la industria manufacturera como en la construcción proyectamos que se sostenga la caída. Ambos sectores dependen principalmente del mercado interno y en un contexto de caída del salario real y del gasto público no hay condiciones para esperar una mejora”, opinó Caprarulo.
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Los dólares financieros y el blue volvieron a subir, y la brecha se ensanchó hasta un 48%
El contado con liquidación quebró por primera vez la barrera de los $1200; el informal, a $1050
Melisa Reinhold
El “veranito” cambiario duró muy poco. Ayer, los dólares financieros subieron por séptima rueda consecutiva y mantuvieron la tendencia alcista que se vio reflejada la semana pasada, consecuencia de un aumento de la demanda por cobertura ante la aceleración inflacionaria (en diciembre fue del 21,1%, según el índice de precios al consumidor porteño). Si al panorama se le suman los ruidos políticos y las tasas en pesos negativas, se explica por qué el lunes las cotizaciones libres marcaron récords en términos nominales y ensancharon aún más la brecha cambiaria con el oficial.
De esta manera, el dólar contado con liquidación (CCL) mediante la compra-venta de acciones se vendió a $1201,55, el valor nominal más alto del que se tenga registro. Se trató de un incremento diario de $61,4 (+5,4%), mientras que en los primeros días del año acumuló un avance de $228 (+19%), la mayor suba en este período desde las elecciones primarias de agosto pasado.
Sin embargo, en términos reales, todavía se posiciona lejos de algunas crisis de la historia reciente. Por caso, al ajustar por inflación, en las elecciones presidenciales de octubre el contado con liquidación alcanzó un valor equivalente a $1624 de ayer ($1110 nominales), de acuerdo con un análisis de Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
“La fuerte suba del dólar financiero se explicaría por una conjunción de hechos, los cuales pueden resumirse en cierta desaceleración de la liquidación de los exportadores bajo el esquema 80% (al oficial) y 20% (al CCL); tasa real muy negativa en un contexto de alta nominalidad; y expectativas algo deterioradas ante las trabas legales que el Gobierno empieza a enfrentar para llevar a cabo las reformas propuestas”, completaron desde la sociedad de bolsa.
En el mismo sentido apuntó Fernando Marull, economista de FMyA, quien agregó que el incremento de los financieros tampoco se vio favorecido por el contexto global. Además, con el fin de diciembre cedió la demanda estacional de pesos. También influye una inflación
“alta y la sensación de que el paralelo quedó barato comparado con el dólar importador (en cuotas) o el dólar Bopreal”.
Esta tendencia también impactó en el dólar MEP, herramienta que utilizan los argentinos para dolarizarse legalmente. Si la operación se realiza con bonos AL30, este lunes cotizó a $1141,62, un avance diario de $36. En la primera semana de enero, trepó $133.
“Pareciera que se está interviniendo sobre los dólares financieros, producto del fuerte salto que pagaron en estos días. La brecha debajo del 50% no preocupa, al contrario, se veía como positivo. Pero sucede que hace una semana se observó una brecha del 8,2% y en siete días hábiles el dólar subió un 20%, lo que cambió la situación. Lo que preocupa hoy no es la brecha cambiaria, es la velocidad que están tomando los dólares libres, un comportamiento que se registró durante varias jornadas consecutivas”, dijo el analista financiero Christian Buteler.
En las calles de la City porteña, el dólar blue se vendió ayer a $1050 entre las “cuevas” y “arbolitos”. Se trató de una suba de $25 frente al cierre del viernes pasado (+2,4%), mismo avance desde que arrancó el año.
Por otro lado, el tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $813,90. Ayer, registró una microdevaluación diaria de $1,7 (+0,2%), movimiento que buscó compensar la inactividad que se registró durante el fin de semana. Frente al blue, la brecha fue del 29%. En comparación con el CCL, actualmente la cotización libre más alta del mercado, se ensanchó a 48%.
“El Gobierno comienza a enfrentar sus primeros obstáculos. La falta de músculo político se hace más evidente: el bono a los importadores no logra despegar y la brecha cambiaria se activó antes de lo esperado. El DNU ya enfrentó varios amparos y la ley ómnibus no tiene buenas perspectivas si el Gobierno se mantiene inflexible a los cambios. La popularidad del Presidente podría verse impactada por la aceleración de la inflación, el aumento de impuestos y la caída de los salarios reales”, señaló Martín Polo, estratega en jefe de Cohen Aliados Financieros.
En tanto, el Banco Central (BCRA) siguió ayer con la racha favorable de recompra de reservas y logró hacerse de US$73 millones, una cifra menor a la que venía comprando.
Acciones y bonos
Por su parte, la bolsa porteña replicó el alza del contado con liquidación. El índice S&P Merval operó en las 1.104.913 unidades, una suba del 4,7% en comparación con el viernes pasado, aunque al ajustar en dólares se ubicó en los 919 puntos (-0,6%).
En el principal índice accionario argentino, se destacaron los papeles de Mirgor (+16%), el Banco Supervielle (+10,4%), BYMA (+9%), Central Puerto (+8,2%), Pampa Energía (+7,2%), el BBVA (+7%) y Cresud (+7%).
Los números en verde también pudieron observarse entre las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR). Los papeles de Banco Supervielle subieron un 5,8% en moneda dura, seguidos por Mercado Libre (+2,4%), BBVA (2,2%) y Globant (+2,3%).
Los bonos del último canje de deuda operaron en terreno negativo en el exterior. Los Bonar retrocedieron hasta un 3,46% (AL41D) y los Global, un 2,79% (GD46D). Eso explicó por qué el riesgo país avanzó ayer 51 unidades y cerró el día en los 2049 puntos básicos (+2,55%), el valor más alto desde finales de noviembre.
El “veranito” cambiario duró muy poco. Ayer, los dólares financieros subieron por séptima rueda consecutiva y mantuvieron la tendencia alcista que se vio reflejada la semana pasada, consecuencia de un aumento de la demanda por cobertura ante la aceleración inflacionaria (en diciembre fue del 21,1%, según el índice de precios al consumidor porteño). Si al panorama se le suman los ruidos políticos y las tasas en pesos negativas, se explica por qué el lunes las cotizaciones libres marcaron récords en términos nominales y ensancharon aún más la brecha cambiaria con el oficial.
De esta manera, el dólar contado con liquidación (CCL) mediante la compra-venta de acciones se vendió a $1201,55, el valor nominal más alto del que se tenga registro. Se trató de un incremento diario de $61,4 (+5,4%), mientras que en los primeros días del año acumuló un avance de $228 (+19%), la mayor suba en este período desde las elecciones primarias de agosto pasado.
Sin embargo, en términos reales, todavía se posiciona lejos de algunas crisis de la historia reciente. Por caso, al ajustar por inflación, en las elecciones presidenciales de octubre el contado con liquidación alcanzó un valor equivalente a $1624 de ayer ($1110 nominales), de acuerdo con un análisis de Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
“La fuerte suba del dólar financiero se explicaría por una conjunción de hechos, los cuales pueden resumirse en cierta desaceleración de la liquidación de los exportadores bajo el esquema 80% (al oficial) y 20% (al CCL); tasa real muy negativa en un contexto de alta nominalidad; y expectativas algo deterioradas ante las trabas legales que el Gobierno empieza a enfrentar para llevar a cabo las reformas propuestas”, completaron desde la sociedad de bolsa.
En el mismo sentido apuntó Fernando Marull, economista de FMyA, quien agregó que el incremento de los financieros tampoco se vio favorecido por el contexto global. Además, con el fin de diciembre cedió la demanda estacional de pesos. También influye una inflación
“alta y la sensación de que el paralelo quedó barato comparado con el dólar importador (en cuotas) o el dólar Bopreal”.
Esta tendencia también impactó en el dólar MEP, herramienta que utilizan los argentinos para dolarizarse legalmente. Si la operación se realiza con bonos AL30, este lunes cotizó a $1141,62, un avance diario de $36. En la primera semana de enero, trepó $133.
“Pareciera que se está interviniendo sobre los dólares financieros, producto del fuerte salto que pagaron en estos días. La brecha debajo del 50% no preocupa, al contrario, se veía como positivo. Pero sucede que hace una semana se observó una brecha del 8,2% y en siete días hábiles el dólar subió un 20%, lo que cambió la situación. Lo que preocupa hoy no es la brecha cambiaria, es la velocidad que están tomando los dólares libres, un comportamiento que se registró durante varias jornadas consecutivas”, dijo el analista financiero Christian Buteler.
En las calles de la City porteña, el dólar blue se vendió ayer a $1050 entre las “cuevas” y “arbolitos”. Se trató de una suba de $25 frente al cierre del viernes pasado (+2,4%), mismo avance desde que arrancó el año.
Por otro lado, el tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $813,90. Ayer, registró una microdevaluación diaria de $1,7 (+0,2%), movimiento que buscó compensar la inactividad que se registró durante el fin de semana. Frente al blue, la brecha fue del 29%. En comparación con el CCL, actualmente la cotización libre más alta del mercado, se ensanchó a 48%.
“El Gobierno comienza a enfrentar sus primeros obstáculos. La falta de músculo político se hace más evidente: el bono a los importadores no logra despegar y la brecha cambiaria se activó antes de lo esperado. El DNU ya enfrentó varios amparos y la ley ómnibus no tiene buenas perspectivas si el Gobierno se mantiene inflexible a los cambios. La popularidad del Presidente podría verse impactada por la aceleración de la inflación, el aumento de impuestos y la caída de los salarios reales”, señaló Martín Polo, estratega en jefe de Cohen Aliados Financieros.
En tanto, el Banco Central (BCRA) siguió ayer con la racha favorable de recompra de reservas y logró hacerse de US$73 millones, una cifra menor a la que venía comprando.
Acciones y bonos
Por su parte, la bolsa porteña replicó el alza del contado con liquidación. El índice S&P Merval operó en las 1.104.913 unidades, una suba del 4,7% en comparación con el viernes pasado, aunque al ajustar en dólares se ubicó en los 919 puntos (-0,6%).
En el principal índice accionario argentino, se destacaron los papeles de Mirgor (+16%), el Banco Supervielle (+10,4%), BYMA (+9%), Central Puerto (+8,2%), Pampa Energía (+7,2%), el BBVA (+7%) y Cresud (+7%).
Los números en verde también pudieron observarse entre las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR). Los papeles de Banco Supervielle subieron un 5,8% en moneda dura, seguidos por Mercado Libre (+2,4%), BBVA (2,2%) y Globant (+2,3%).
Los bonos del último canje de deuda operaron en terreno negativo en el exterior. Los Bonar retrocedieron hasta un 3,46% (AL41D) y los Global, un 2,79% (GD46D). Eso explicó por qué el riesgo país avanzó ayer 51 unidades y cerró el día en los 2049 puntos básicos (+2,55%), el valor más alto desde finales de noviembre.
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