Fortalecen las reservas: más de US$10.000 millones en tres meses
Ayer compró otros US$297 millones; el dólar blue subió a $1035
Javier Blanco
Las reservas netas del BCRA son negativas en menos de US$2000 millones
El mayor volumen de operaciones en el mercado cambiario oficial le permitió al Banco Central comprar ayer otros US$297 millones, con lo que ya acumula US$10.282 millones adquiridos desde el comienzo del gobierno de Javier Milei. Con esta operación, las reservas brutas de la entidad lucen fortalecidas y suman US$28.487 millones, mientras que las netas aún son negativas, pero en menos de US$2000 millones. En tanto, el dólar blue subió a $1035 (+1,5%), mientras que bajaron las cotizaciones financieras.
El Banco Central (BCRA) compró ayer otros US$297 millones mediante intervenciones sobre el mercado cambiario oficial, con lo que ya acumula más de US$10.000 millones en la era Milei, es decir, desde el cambio de gobierno: concretamente, sumó US$10.282 millones.
La entidad a cargo de Santiago Bausili aprovechó el repunte del 63,4% que mostró el volumen de negocios respecto de anteayer (subió de US$258,8 millones a US$452,9 millones) para quedarse con casi el 66% de los dólares operados por la plaza oficial, un ingreso que le permitió sumar otros US$216 millones a las reservas brutas, que cerraron en US$28.487 millones, el mayor nivel desde fines de agosto del año pasado.
A su vez, las reservas netas serían negativas en algo menos de US$2000 millones, muy lejos del rojo de US$11.200 millones heredado, aunque el BCRA bajó en un tercio los préstamos recibidos del Banco de Basilea (BIS) y hasta redujo 30% los créditos tomados de Sedesa.
De este modo, mantiene un nivel de compras muy importante, aun cuando se va normalizando progresivamente en los plazos anunciados el acceso de importadores al mercado, y pese a que el tipo de cambio exportador real (80% liquidable por la plaza oficial y 20% por el CCL, que tras al rebote de anteayer cae 2% en el mes) “regresó a niveles de enero de 2022. Es decir, ya se coloca por debajo de los programas de incremento exportador (PIE) anteriores”, hizo notar el Grupo de Estudios de la Realidad Económica y Social (Geres).
Es una situación conocida que ha generado planteos de los exportadores de cereales, en vista de la proximidad de la nueva cosecha gruesa, y derivó en toda clase de rumores.
Estos van desde la expectativa por una posible aceleración del denominado crawling peg, cada vez más relativizada ahora que el Gobierno apela incluso a recetas heterodoxas para tratar de asegurar una baja de la inflación, a la posibilidad de que se regeneren esquemas diferenciales al estilo de los “dólares soja” impulsados por la administración Fernández desde fines de 2022 y hasta el fin de su mandato. De todas maneras, se duda porque es sabido que el Fondo Monetario Internacional (FMI) es refractario a los dólares múltiples.
La conducta del CCL es clave
La clave a monitorear al respecto es la cotización del dólar CCL, dado que hoy es un componente clave del tipo de cambio comercial. Esta venía de tocar un piso de $1021,9 al comienzo de la semana y, tras rebotar 5% anteayer, en la víspera volvió a caer 1,5% (hasta los $1051,50 en promedio), movimiento que vuelve a colocar el dólar exportador efectivo debajo de los $1060, es decir, muy cerca de esa variante del dólar financiero.
A su vez el dólar importador (el oficial+17% de impuesto PAIS) quedó en torno a los $993. “El problema es que si el CCL sigue a bajando, aun tras la poda de tasas, va a ser más barato importar con ese tipo de cambio que con el oficial, es decir, comprándole las divisas al Gobierno a través del Banco Central. Eso conspiraría abiertamente contra el objetivo de acumular reservas”, destacó días atrás el analista Salvador Di Stefano.
En este sentido, se puede adivinar que el mayor volumen liquidado en la jornada de ayer fue lo que estuvo detrás del retroceso del dólar CCL, lo que plantea a la vez un dilema para el actual esquema cambiario. “Volvió a subir el volumen operado, volvió a caer el CCL. No es la tasa, es el CEPO. Blend + restricción cruzada. Sobra CEPO”, advirtió al respecto el economista Gabriel Caamaño, director de Estudio Ledesma.
Lo concreto hasta aquí es que el desplome del tipo de cambio real multilateral, que pasó del pico de 162,2 puntos tras la maxidevaluación de diciembre a los 108,6 puntos en apenas 90 días, no impidió que el BCRA siga de compras: consiguió por esta vía ya US$1757 millones en lo que va del mes, con lo que parece encaminarse a batir otro récord.
“La acumulación de reservas parece seguir intacta, más allá de que la reducción de las tasas podría llevar a algunos productores a demorar las liquidaciones frente a la próxima cosecha”, observó el analista financiero Gustavo Ber
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El dólar blue subió $15, pero los financieros retrocedieron
El tipo de cambio paralelo se vendió a $1035 y acumuló un avance de $40 en tres días; treparon los bonos y las acciones argentinas
Melisa Reinhold
Luego de que el martes los dólares financieros subieron hasta $50, una reacción inicial a la fuerte caída de tasas que anunció el Banco Central (BCRA), ayer las cotizaciones retomaron la tendencia bajista que venían registrando desde comienzos de febrero. Sin embargo, no sucedió lo mismo con el blue, que trepó por tercera rueda consecutiva.
Ayer, el dólar MEP mediante la compraventa de bonos GD30 cotizó en el mercado de capitales a $1012,01, por lo que registró un retroceso diario de $24,2 (-2,3%).
En tanto, el dólar contado con liquidación (CCL) con Cedear se vendió a $1053,33, unos $13,9 menos que la rueda previa (-1,3%).
“Si bien esperábamos que el mercado se recalibrara a la nueva tasa de interés, creemos que ayer [por anteayer] incorporó gran parte del efecto de la flamante política monetaria (reduce el atractivo de estrategias de carry trade). Mirando hacia adelante, consideramos que un posible rebote del CCL surgiría por un recorte en la oferta de los exportadores bajo el esquema 80/20% más que por la tasa de interés real negativa. Quedó en evidencia en enero y febrero que el dólar financiero está más influenciado por los flujos que los fundamentos macro”, analizaron desde la sociedad de bolsa Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
El dólar blue, caracterizado por ser un mercado más chico que el de los financieros y con poca información, se vendió ayer en las calles de la City porteña a $1035. Fue una suba de $15 frente al cierre anterior (+1,5%) y acumuló $40 en lo que va de la semana (+4%).
Sin sorpresas, el tipo de cambio oficial mayorista se ofreció a $849,50, equivalente a una microdevaluación de $1 en comparación con el cierre previo (+0,1%). Frente al contado con liquidación, la brecha cambiaria se encontró en torno al 24%.
Los bancos, destacados
La de ayer fue una buena jornada para la bolsa porteña: el S&P Merval registró un avance del 2,3%, hasta las 1.050.710 unidades (unos 997 puntos al ajustar por el CCL). En el panel principal se destacaron, sobre todo, las compañías financieras: el Banco Supervielle trepó un 13,5%, seguido por BYMA (+10,2%) y el BBVA (+6,3%).
Lo mismo se observó entre las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR). Los papeles del Banco Supervielle treparon un 15,6%, seguidos por IRSA (+7,4%), el BBVA (+7%), el Grupo Financiero Galicia (+6,6%) y el Banco Macro (+5,7%).
“Particularmente, los bancos fueron los que más pujaron, y es que ellos se benefician del comunicado del Banco Central sobre la liberación de tasa de los plazos fijos. Considerando que los bancos tienen la mayor parte de sus activos en instrumentos financieros con rendimientos alrededor de la tasa de política monetaria, el piso en el rendimiento que pagaban por depósitos dificultaba ganar un spread de tasas. También ganan por la suba en las paridades de sus tenencias de títulos públicos”, explicaron desde Delphos Investment.
En cuanto a los bonos del último canje de deuda, este miércoles operaron en terreno positivo. Los Bonares registraron alzas del 2,47% (AL29D) y los Globales, del 2% (GD29D).
Bajó el riesgo país
Esto permitió que el riesgo país ceda 49 unidades y termine el día en los 1596 puntos básicos (-2,98%). “Ocurre que dentro de la hoja de ruta económica de esta etapa inicial se continúa priorizando el equilibrio fiscal y el apretón monetario, en busca de ir normalizando la economía. Entre ellos, la baja de la inflación y los precios relativos, aun cuando se reconocen los costos asociados a corto plazo en términos del fuerte deterioro de la actividad económica”, explicó Gustavo Ber, economista del Grupo Ber.
El mayor volumen de operaciones en el mercado cambiario oficial le permitió al Banco Central comprar ayer otros US$297 millones, con lo que ya acumula US$10.282 millones adquiridos desde el comienzo del gobierno de Javier Milei. Con esta operación, las reservas brutas de la entidad lucen fortalecidas y suman US$28.487 millones, mientras que las netas aún son negativas, pero en menos de US$2000 millones. En tanto, el dólar blue subió a $1035 (+1,5%), mientras que bajaron las cotizaciones financieras.
El Banco Central (BCRA) compró ayer otros US$297 millones mediante intervenciones sobre el mercado cambiario oficial, con lo que ya acumula más de US$10.000 millones en la era Milei, es decir, desde el cambio de gobierno: concretamente, sumó US$10.282 millones.
La entidad a cargo de Santiago Bausili aprovechó el repunte del 63,4% que mostró el volumen de negocios respecto de anteayer (subió de US$258,8 millones a US$452,9 millones) para quedarse con casi el 66% de los dólares operados por la plaza oficial, un ingreso que le permitió sumar otros US$216 millones a las reservas brutas, que cerraron en US$28.487 millones, el mayor nivel desde fines de agosto del año pasado.
A su vez, las reservas netas serían negativas en algo menos de US$2000 millones, muy lejos del rojo de US$11.200 millones heredado, aunque el BCRA bajó en un tercio los préstamos recibidos del Banco de Basilea (BIS) y hasta redujo 30% los créditos tomados de Sedesa.
De este modo, mantiene un nivel de compras muy importante, aun cuando se va normalizando progresivamente en los plazos anunciados el acceso de importadores al mercado, y pese a que el tipo de cambio exportador real (80% liquidable por la plaza oficial y 20% por el CCL, que tras al rebote de anteayer cae 2% en el mes) “regresó a niveles de enero de 2022. Es decir, ya se coloca por debajo de los programas de incremento exportador (PIE) anteriores”, hizo notar el Grupo de Estudios de la Realidad Económica y Social (Geres).
Es una situación conocida que ha generado planteos de los exportadores de cereales, en vista de la proximidad de la nueva cosecha gruesa, y derivó en toda clase de rumores.
Estos van desde la expectativa por una posible aceleración del denominado crawling peg, cada vez más relativizada ahora que el Gobierno apela incluso a recetas heterodoxas para tratar de asegurar una baja de la inflación, a la posibilidad de que se regeneren esquemas diferenciales al estilo de los “dólares soja” impulsados por la administración Fernández desde fines de 2022 y hasta el fin de su mandato. De todas maneras, se duda porque es sabido que el Fondo Monetario Internacional (FMI) es refractario a los dólares múltiples.
La conducta del CCL es clave
La clave a monitorear al respecto es la cotización del dólar CCL, dado que hoy es un componente clave del tipo de cambio comercial. Esta venía de tocar un piso de $1021,9 al comienzo de la semana y, tras rebotar 5% anteayer, en la víspera volvió a caer 1,5% (hasta los $1051,50 en promedio), movimiento que vuelve a colocar el dólar exportador efectivo debajo de los $1060, es decir, muy cerca de esa variante del dólar financiero.
A su vez el dólar importador (el oficial+17% de impuesto PAIS) quedó en torno a los $993. “El problema es que si el CCL sigue a bajando, aun tras la poda de tasas, va a ser más barato importar con ese tipo de cambio que con el oficial, es decir, comprándole las divisas al Gobierno a través del Banco Central. Eso conspiraría abiertamente contra el objetivo de acumular reservas”, destacó días atrás el analista Salvador Di Stefano.
En este sentido, se puede adivinar que el mayor volumen liquidado en la jornada de ayer fue lo que estuvo detrás del retroceso del dólar CCL, lo que plantea a la vez un dilema para el actual esquema cambiario. “Volvió a subir el volumen operado, volvió a caer el CCL. No es la tasa, es el CEPO. Blend + restricción cruzada. Sobra CEPO”, advirtió al respecto el economista Gabriel Caamaño, director de Estudio Ledesma.
Lo concreto hasta aquí es que el desplome del tipo de cambio real multilateral, que pasó del pico de 162,2 puntos tras la maxidevaluación de diciembre a los 108,6 puntos en apenas 90 días, no impidió que el BCRA siga de compras: consiguió por esta vía ya US$1757 millones en lo que va del mes, con lo que parece encaminarse a batir otro récord.
“La acumulación de reservas parece seguir intacta, más allá de que la reducción de las tasas podría llevar a algunos productores a demorar las liquidaciones frente a la próxima cosecha”, observó el analista financiero Gustavo Ber
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El dólar blue subió $15, pero los financieros retrocedieron
El tipo de cambio paralelo se vendió a $1035 y acumuló un avance de $40 en tres días; treparon los bonos y las acciones argentinas
Melisa Reinhold
Luego de que el martes los dólares financieros subieron hasta $50, una reacción inicial a la fuerte caída de tasas que anunció el Banco Central (BCRA), ayer las cotizaciones retomaron la tendencia bajista que venían registrando desde comienzos de febrero. Sin embargo, no sucedió lo mismo con el blue, que trepó por tercera rueda consecutiva.
Ayer, el dólar MEP mediante la compraventa de bonos GD30 cotizó en el mercado de capitales a $1012,01, por lo que registró un retroceso diario de $24,2 (-2,3%).
En tanto, el dólar contado con liquidación (CCL) con Cedear se vendió a $1053,33, unos $13,9 menos que la rueda previa (-1,3%).
“Si bien esperábamos que el mercado se recalibrara a la nueva tasa de interés, creemos que ayer [por anteayer] incorporó gran parte del efecto de la flamante política monetaria (reduce el atractivo de estrategias de carry trade). Mirando hacia adelante, consideramos que un posible rebote del CCL surgiría por un recorte en la oferta de los exportadores bajo el esquema 80/20% más que por la tasa de interés real negativa. Quedó en evidencia en enero y febrero que el dólar financiero está más influenciado por los flujos que los fundamentos macro”, analizaron desde la sociedad de bolsa Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
El dólar blue, caracterizado por ser un mercado más chico que el de los financieros y con poca información, se vendió ayer en las calles de la City porteña a $1035. Fue una suba de $15 frente al cierre anterior (+1,5%) y acumuló $40 en lo que va de la semana (+4%).
Sin sorpresas, el tipo de cambio oficial mayorista se ofreció a $849,50, equivalente a una microdevaluación de $1 en comparación con el cierre previo (+0,1%). Frente al contado con liquidación, la brecha cambiaria se encontró en torno al 24%.
Los bancos, destacados
La de ayer fue una buena jornada para la bolsa porteña: el S&P Merval registró un avance del 2,3%, hasta las 1.050.710 unidades (unos 997 puntos al ajustar por el CCL). En el panel principal se destacaron, sobre todo, las compañías financieras: el Banco Supervielle trepó un 13,5%, seguido por BYMA (+10,2%) y el BBVA (+6,3%).
Lo mismo se observó entre las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR). Los papeles del Banco Supervielle treparon un 15,6%, seguidos por IRSA (+7,4%), el BBVA (+7%), el Grupo Financiero Galicia (+6,6%) y el Banco Macro (+5,7%).
“Particularmente, los bancos fueron los que más pujaron, y es que ellos se benefician del comunicado del Banco Central sobre la liberación de tasa de los plazos fijos. Considerando que los bancos tienen la mayor parte de sus activos en instrumentos financieros con rendimientos alrededor de la tasa de política monetaria, el piso en el rendimiento que pagaban por depósitos dificultaba ganar un spread de tasas. También ganan por la suba en las paridades de sus tenencias de títulos públicos”, explicaron desde Delphos Investment.
En cuanto a los bonos del último canje de deuda, este miércoles operaron en terreno positivo. Los Bonares registraron alzas del 2,47% (AL29D) y los Globales, del 2% (GD29D).
Bajó el riesgo país
Esto permitió que el riesgo país ceda 49 unidades y termine el día en los 1596 puntos básicos (-2,98%). “Ocurre que dentro de la hoja de ruta económica de esta etapa inicial se continúa priorizando el equilibrio fiscal y el apretón monetario, en busca de ir normalizando la economía. Entre ellos, la baja de la inflación y los precios relativos, aun cuando se reconocen los costos asociados a corto plazo en términos del fuerte deterioro de la actividad económica”, explicó Gustavo Ber, economista del Grupo Ber.
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