MERCADOS, SALDO A FAVOR, DESACELERACIÓN

Los dólares libres cerraron septiembre con una caída nominal
Mercados. El riesgo país se redujo, perforó la barrera de los 1300 puntos básicos y tocó el valor más bajo desde finales de mayo

Melisa ReinholdLos bonos en EE.UU. cerraron el mes en alza 
Los dólares libres siguieron en modo “veranito cambiario”. Entre las intervenciones que continúa haciendo el Banco Central (BCRA) en el mercado financiero, sumadas a las liquidaciones de los exportadores y el flujo de dinero que generaron el adelanto de Bienes Personales y la moratoria, en septiembre, tanto el blue como las cotizaciones financieras tendieron a la baja y terminaron por tercer mes consecutivo con una marcada caída nominal.
El buen humor inversor también se vio reflejado en los bonos soberanos de deuda, tanto por las buenas noticias que llegaron a nivel local como por un contexto más favorable para los mercados emergentes, luego de que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) recortara las tasas de interés. Eso impactó de manera directa en el riesgo país, índice que este lunes perforó la barrera de los 1300 puntos básicos y tocó el valor más bajo en cuatro meses.
Con foco en el mercado cambiario, el dólar blue se vendió a $1235 en las “cuevas” y los “arbolitos” que operan en el microcentro porteño, valor comparable al que se registraba a finales de mayo pasado. Ayer, registró una caída diaria de $10 (-0,8%) y en los últimos 30 días acumuló un retroceso de $70 (-5,36%).
Una dinámica similar registraron los tipos de cambio financieros, pese a que este lunes presentaran algunas subas. El dólar MEP terminó la rueda a $1215,03. Aunque fue un avance de $7,28 frente al viernes (+0,6%), en septiembre bajó $64,93 (-5,07%).
El dólar contado con liquidación (CCL) cerró a $1243,91. Fueron $11,15 más que el viernes (+0,9%), pero una caída de $54,9 con respecto a finales de agosto (-4,23%). “La estrategia del carry trade para aprovechar el margen que dejan tasas en pesos que casi duplican la del crawling peg (ritmo de devaluación) del tipo de cambio oficial, la oferta que generan los ingresantes a la moratoria y al régimen especial de impuestos bienes personales (Reibp) cambiando dólares por pesos y el desvío de importadores al MULC (Mercado Único y Libre de Cambios) a partir del incentivo que generó la reducción de las cuotas de pago restaron presión a los mercados paralelos”, analizaron desde la consultora económica LCG la baja del dólar.
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $970,50. En línea con la política que adoptó el Banco Central (BCRA) a mediados de diciembre de 2023, el peso se devaluó un 1,78%. Frente al contado con liqui, la brecha cambiaria fue del 28,1%.
Bonos y acciones
Septiembre fue un gran mes para los bonos soberanos de deuda, los cuales tuvieron un alza acumulada de hasta un 11,43% (AL41D). Estas subas le permitieron descomprimir al riesgo país, índice que elabora el JP Morgan y que mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos frente al resto de los países. El indicador cayó 21 unidades durante la rueda y terminó el día en los 1290 puntos básicos (-1,6%), mientras que a lo largo del mes retrocedió 143 puntos básicos (-10%).
“Si bien para que el riesgo país perfore los mínimos de mayo, que estuvieron en 1150 puntos básicos, se necesitaría el levantamiento del cepo, y para eso se necesitan dólares que recompongan reservas, creemos que en el corto plazo el recorte de tasas de la Fed hará que los bonos emergentes compriman brecha y la posibilidad de que continúen los flujos provenientes del blanqueo también podría impulsar las paridades un poco más”, consideraron desde Invertir en Bolsa (IEB).
En el mercado accionario, la Bolsa porteña cerró septiembre con una baja acumulada del 1,2%, luego de que este lunes retrocediera 1,8% frente al viernes. Las bajas más marcadas del día se observaron entre las acciones de BBVA (-4,5%), Sociedad Comercial del Plata (-3,6%) y Cresud (-3,6%). “Luego de un excelente mes de agosto, el Merval registró una sana toma de ganancias y terminó el noveno mes del año con leves pérdidas”, dijo Maximiliano Donzelli, manager de Estrategias de Inversión de IOL Invertironline

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

El BCRA compró reservas y finalizó el mes con saldo a favor
Se alzó con US$117 millones; acumuló US$373 millones en septiembre

Javier Blanco
El Banco Central (BCRA), que no lograba comprar reservas durante una jornada de cierre de mes desde abril, cerró septiembre adquiriendo otros US$117 millones por sus intervenciones sobre el mercado, con lo que acumuló en el mes por esta vía US$373 millones y lleva sumados US$14.8744 millones en lo que va del año.
Lo hizo tras quedarse con el 38,3% de los US$306,33 operados en la rueda y pese a que apenas dejó subir 1,8% el dólar mayorista en el mes, tras dejarlo correr solo $0,50 en la jornada (cerró en $970,50 para la venta). Pero no pudo evitar una caída de US$1995 millones en sus reservas brutas o totales, que descendieron de US$29.1162 millones a US$27.167 millones, aunque básicamente por movimientos en la posición global neta en moneda extranjera que los bancos suelen hacer a fin de mes, y suelen recomponen a comienzos del período siguiente, así que sería en gran medida temporal.
Aun así cerró el trimestre con una tenencia neta que se ubicaenunosUS$2000millones por debajo del nivel acordado como meta con el FMI, lo que obligará al Gobierno a pedir una “dispensa”.
La entidad, que venía de registrar saldos fuertemente negativos en septiembre en siete de los últimos diez años, a excepción de los casi US$5000 millones captados en 2022, cuando el por entonces ministro Massa puso en marcha el primer “dólar soja”, mejoró su performance compradora en la segunda parte del mes gracias al rebote que registró el precio efectivo de la soja en el mercado internacional y, sobre todo, la plaza local.
“Sin duda nos sorprendió la continuación de la liquidación agropecuaria en esta época del año. Las liquidaciones informadas por Ciara-CEC orillaron los US$200 millones el viernes y sumaron US$674 millones a lo largo de la semana pasada, lo cual es alto para esta época del año”, observaron desde la consultora Outlier.
Pero la inquietud es por lo que viene, en especial tras los datos que dejó el balance cambiario de agosto, que confirma que el pago de importaciones comerciales ya había superado el 100% de los montos implicados en las operaciones pactadas ese mes: fue del 105%, lo que quiere decir que se comenzó a cancelar la deuda acumulada por el esquema de pago cuotificado y postergado que rigió hasta hace unos meses.
Eso asegura que habrá más demanda de divisas por este motivo, en un contexto en el que comenzará a sentirse el impacto de la baja del impuesto PAIS, que, si bien empezó a regir en septiembre, impacta recién a partir de octubre por el esquema de pago de importaciones vigente, reducido ahora a dos cuotas efectivizables a 30 o 60 días. “Es algo que volverá a poner presión extra sobre las reservas”, advirtió Fernando Marull (FyMA).

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

Estiman que la inflación de septiembre será inferior al 4%
Es la conclusión de varios relevamientos de consultoras privadas; ubican el aumento de precios entre 3,2% y 3,5%
La inflación de septiembre volverá a mostrar una desaceleración, y esta vez, con el aliciente de que, por primera vez en el año, empezaría con un 3%. Eso es lo que estiman las consultoras, que proyectaron en sus informes que el aumento de precios en el noveno mes del año se habría ubicado entre el 3,2% y 3,5%.
Así lo reflejó, por ejemplo, el análisis de la consultora Orlando Ferreres y Asociados.En su última estimación, señaló: “De acuerdo con el IPC-OJF (GBA), la inflación de septiembre fue de 3,2% mensual y registró un crecimiento interanual de 201,4%.Porotra parte, la inflación núcleo avanzó a un ritmo mensual de 2,6%, marcando un aumento de 188% anual. Así, la inflación general acumulada fue de 96,3%, y la inflación núcleo acumuló 81,4% en septiembre”.
En cuanto a los principales rubros, se especificó que transporte y comunicaciones e indumentaria encabezaron las subas del mes, registrando un alza mensual de 5,5% y 5,1%, respectivamente, seguidos por vivienda y educación, que presentaron una variación de 4% y 3,8%, respectivamente.
Por su parte, la consultora C&T Asesores Económicos estimó que su relevamiento de precios para la región GBA presentó un alza de 3,5% mensual en septiembre. “Se trata de la menor tasa desde noviembre de 2021. A su vez, la variación de doce meses bajó a 216%”, se agregó en el análisis.
En C&T Asesores Económicos indicaron que la inflación núcleo se ubicó en 3,8%, por debajo del 4,8% de agosto (4,3% en el relevamiento del Indec). “En la segunda semana del mes hubo una moderación importante del ritmo de aumento de los precios, ligada especialmente al componente de bienes, lo que sugiere un impacto favorable de la reducción del impuesto PAIS”, dijeron.
En esta medición, transporte y comunicaciones representan el componente de mayor aumento, muy influido en la región por el efecto residual del aumento de colectivos que se había implementado a mediados de agosto y por el aumento de mediados de mes en los trenes. “Alimentos y bebidas trepó 3,2% mensual, algo más que en agosto. Las frutas y las verduras volvieron a bajar; carnes, lácteos y panificados crecieron más lentamente, pero los aceites y grasas y las bebidas alcohólicas ganaron dinamismo”, se detalló.
El IPC LyP, de la Fundación Libertad & Progreso, dio un alza de 3,2% en septiembre, lo que implicó una desaceleración de un punto porcentual respecto de la medición oficial de agosto (4,2%). “Con este resultado, el IPC vuelve su sendero a la baja, luego de la aceleración de 0,2 puntos registrada en agosto”, se precisó.
De esta manera, afirman en Libertad & Progreso, en los primeros nueve meses del año el IPC acumula una suba de 101,1%. “La variación interanual alcanza el 208,3%, marcando la quinta desaceleración consecutiva y lleva bajados 81,1 puntos porcentuales desde el máximo de 289,4% interanual, registrado en abril”, concluyeron

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA