ECONOMÍA KK

Prevén una suba del blue antes de las PASO
El blue lleva casi un mes en calma: cerró ayer a $484, apenas $1 arriba del 15 de mayo; los analistas señalan la incertidumbre por la falta de dólares y la tensión política
Joaquín LanfranchiEl CCL consolidó la suba que inició el viernes pasado
Si bien el dólarblue parece estar en relativa calma en el último mes( ayer cerró en $484, solo un peso más que el 15 de mayo), analistas y operadores advierten que la incertidumbre política y económica en medio de la campaña electoral provocaría una nueva escalada, que podría suceder antes o después de las PASO. El riesgo sería mayor si el Gobierno no lograra cerrar el acuerdo con el FMI.
Pese a la calma relativa que viene manteniendo el dólar blue en las últimas semanas –ayer cerró a $484, apenas $1 arriba que el 15 de mayo–, diversos economistas coinciden en que el mercado paralelo se encuentra en una pax cambiaria que podría verse interrumpida en el transcurso de la campaña electoral o, a más tardar, el día después de las PASO. Sin embargo, difieren respecto de las razones del fin de la tregua, que van desde la definición de las candidaturas en los próximos días hasta la posibilidad de que no se llegue a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para la renegociación del programa económico.
Los analistas creen que, en lo inmediato, no impactaría demasiado en la cotización paralela el hecho de que mañana se conozca el dato de inflación de mayo (estimaciones privadas la ubican en torno del 9%), o la proximidad del pago del aguinaldo, en el sentido de que los asalariados podrían buscar cambiar pesos por dólares a modo de ahorro. En cambio, en el corto y mediano plazo, la incertidumbre de una campaña electoral en la que las propuestas para bajar la inflación serán claves y la expectativa por lograr nuevos desembolsos que permitan oxigenar las reservas del Banco Central (BCRA) asoman como las variables que podrían revertir la tendencia del último mes.
En diálogo con Fernando Marull, director de la consultora FMyA, expresó: “Si se llega a despertar el dólar blue va a ser porque en las próximas dos semanas pasa algo con el FMI, por ejemplo, que no se llegue a un acuerdo por adelantamientos [de pagos]. Eso es más riesgo, más dólar”. Y sumó: “La otra razón es que se vienen las elecciones y hay que hacer cobertura de inversiones. La cobertura de la Argentina es comprar dólares por las dudas porque no se sabe qué va a pasar el lunes [después de las PASO]. Es decir, más dólar”.
Respecto de la inflación, el economista sostuvo: “Ya está descontada, no va a generar que suba el dólar.
Es más, se pensaba que [en mayo] llegaría a los dos dígitos y ahora se la espera en el orden del 8,5%”.
Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma, opinó: “El dólar blue viene planchado porque el dólar MEP está intervenido por venta de Bonares contra pesos y compra de Bonares con dólares, lo que funciona de ancla. Mientras eso continúe, le va a costar despegarse. Puede crecer la brecha, pero tiene tranco corto mientras no suelten el MEP”.
Por otro lado, si bien el especialista reconoció que estacionalmente el pago de aguinaldos suele implicar mayor demanda de dólares paralelos, relativizó su impacto en una eventual suba del blue: “En ese caso, habrá que ver qué decide hacer el BCRA, si proveerla [con oferta] o dejar que ajuste algo la relación precio/brecha”.
Factor electoral
Christian Buteler, presidente de Buteler Servicios Financieros, consideró:“No se puede tomar un día o una semana para ver si el dólar blue está plancha do; de hecho, hubo varios saltos este año”. En cambio, precisó: “Lo que sí sabemos es que nos acercamos a las elecciones, que no se pueden incorporar reservas, que sobran pesos y que, sin duda, en algún momento va a haber algún otro episodio de corrida”. En ese caso, el economista pronosticó que el BCRA y el Tesoro eventualmente intentarán frenarla con la venta de los bonos: “Veremos qué tan exitoso sea”, dijo.
Ante la consulta de las razones que podrían interrumpir la calma de la cotización paralela, Buteler aseguró: “Puede ser tanto el dato de inflación como cualquier otro: una declaración que el mercado no toma bien, una encuesta que este no valore como favorable; la definición de las listas”. Y concluyó: “La situación da como para que todo esté pendiente de un hilo, que todo sea un polvorín y cualquier chispa lo puede prender”.
Por su parte, Salvador Di Stefano, analista económico y de mercados, aseguró que “el dólar alcanzará los $600 antes del 13 de agosto”. Afirmó: “Vamos a tener una aceleración del 20% y, si es que renuncia Massa, puede ser mucho más, así que la tendencia del dólar blue es a la suba”.
Cierre de listas
El experto coincidió con los demás economistas respecto de que las otras variables son el 14 y el 24 de junio, días en que se cierran las alianzas y listas para competir en las PASO, respectivamente. “Puede haber muchas sorpresas con los anuncios y eso puede mover el tablero financiero. El trade electoral de las acciones todavía no comenzó, así que puede haber tanto un escenario de suba acciones como del dólar, si es que alguno de los candidatos, especialmente los dolarizadores, repuntan”, sostuvo .
El tipo de cambio contado con liquidación (CCL) avanzó ayer un peso y se mantuvo en $500,87, lo que significa una brecha de casi 100% con el dólar oficial, que cotiza a $258. Así, se consolidó por encima de la barrera que había superado el viernes pasado.
En tanto, el dólar blue también aumentó un peso, hasta llegar a los $484 para la venta,manteniéndose por debajo de $490, valor al que cerró el 31 de mayo. El dólar MEP, que está intervenido por el Estado con la venta de bonos, aumentó en la misma magnitud, a $474,56.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

Se desinfla el dólar agro y se extiende el drenaje de reservas
El tipo de cambio diferencial solo aportó US$9 millones y el BCRA tuvo que volcar al mercado US$44 millones
Javier Blanco
El Banco Central (BCRA) volvió a mostrar ayer que es incapaz de detener un nuevo drenaje de reservas internacionales: debió aportar unos US$44 millones de su muy exigua tenencia solo para poder dar curso a los pedidos de compra que habían superado todos los filtros oficiales y no podían ser abastecidos por la oferta voluntaria de divisas.
De este modo, acumula ya cinco ruedas en “modo vendedor”, lapso en que debió desprenderse de unos US$234 millones, cifra representativa de algo más del 19% de los US$1219 millones recomprados “caros” (básicamente durante mayo) gracias al dólar soja III. Estas divisas fueron mayoritariamente desperdiciadas en intervenciones sobre el mercado de bonos para tratar de evitar mayores alzas de los dólares financieros “testimoniales”.
Por todo eso pasa a mostrar un saldo negativo por sus intervenciones sobre el mercado cambiario oficial de US$186 millones en mayo, cifra que se supera los US$2300 millones en el año y explica mucho de la situación actual.
La nueva venta oficial es inquietante porque llega cuando la tenencia neta (propia) de reservas del BCRA sigue siendo negativa en unos US$1200 millones y en el calendario asoman dos compromisos de pago muy significativos, como un vencimiento con el FMI (por unos US$2670 millones) en apenas una semana, y otro vinculado a la deuda reestructurada a fin de 2020 por unos US$1000 millones.
Son importantes especialmente porque las miradas de los operadores comienzan a concentrarse sobre en nuevo drenaje cotidiano de divisas que sufre el BCRA en momentos en que no aparecen novedades sobre la posible llegada de “fondos frescos” desde el exterior para oxigenar las reservas.
“Se sabe que, en caso contrario, esto derivaría en nuevas rondas de restricciones cambiarias con efectos negativos sobre la inflación y la actividad. Así es que la relativa calma de los dólares financieros y libre podría resultar efímera de no modificarse el panorama del balance cambiario”, explicó el analista financiero Gustavo Ber.
Y porque los aditivos diseñados para estimular la oferta privada de divisas dan cada vez señales más claras de no estar funcionado.
Por ejemplo, el aporte de divisas del dólar agro, que apenas llegó a los US$9 millones en la jornada, fue el más bajo desde la puesta en vigor del Programa de Incentivo Exportador (PIE) ampliado a otros granos y producciones regionales. Es un dato que, sin dudas, sumará incertidumbre al mercado.
“Hoy, la mayor urgencia del Gobierno es la falta de dólares. Sin la soja, el BCRA trata de aguantar con el cepo, el swap chino y con obligar a cada vez más empresas a tomar deuda comercial”, describió el economista y consultor Fernando Marull.
Por lo pronto, esta vez le tocó al BCRA aportar el 15,7% de los US$283,2 millones operados en la rueda inicial de la semana en el segmento de contado.
Fue una jornada en la que convalidó un avance del 0,8% ($1,85) en el dólar mayorista, que cerró a $246,40/246,80 por unidad, para compra y venta respectivamente.
De este modo, la tasa de devaluación del peso llega al 3% en lo que va del mes y supera el 39% en lo que va del año, lo que, aun así, resulta in suficiente para evitar el“atraso cambiario”.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA