Con nuevas restricciones, el BCRA ajustó el cepo para frenar la demanda del dólar
La entidad publicó dos medidas con las que busca limitar la compra de dólares de los bancos y operaciones de comercio exterior; aclaró que no afectan las tenencias de los ahorristas
Diego Yañez Martínez y Sofía Diamante
El Banco Central (BCRA) tomó nuevas medidas para limitar la demanda de dólares, luego de vender US$540 millones de sus reservas en esta corta semana de operaciones. A través de dos circulares publicadas anteanoche, la entidad monetaria dispuso limitar la tenencia de moneda extranjera de todos los activos de los bancos y amplió el alcance de las restricciones para importar a las empresas y organismos del Estado. Las medidas no afectan a los ahorristas.
La comunicación 7863 del BCRA busca que los bancos no puedan sumar más dólares de los que tenían hasta ayer durante los próximos 18 días, hasta el 31 de octubre. “Congelan la posición de divisas que teníamos al 13 de octubre”, dijeron a la nacion desde un banco. “Es adaptar la posición de tenencia de moneda extranjera. Ya estábamos muy limitados, pero ahora más”, añadieron desde otra entidad bancaria.
En el Banco Central aclararon que es una medida que solo alcanza a “los dólares de los bancos, no tiene nada que ver con los dólares de los ahorristas”. Y agregaron: “Los dólares de ahorristas están todos encajados en el BCRA. Esos no los pueden tocar nadie”.
La aclaración procuró disipar dudas y no aumentar el nerviosismo ya está instalado en el mercado y que, además de su capítulo cambiario, tiene un reflejo en el regreso del goteo de los depósitos en dólares. Sedel gún las últimas cifras oficiales disponibles, el 9 de octubre salieron de los bancos US$17 millones y, un día después, otros US$112 millones.
En una entidad bancaria dijeron que la comunicación del BCRA “le pone un cepo a la tenencia de dólares de los bancos”. Es decir: “No la pueden aumentar con respecto a ayer [por el jueves]. Deben completarla con títulos en pesos ajustables por el tipo de cambio”, añadieron.
Desde el punto de vista técnico, se limita la posición global neta de moneda extranjera (Pgnme) que considera la totalidad de activos, pasivos, compromisos y demás instrumentos y operaciones por intermediación financiera en moneda extranjera o vinculados con la evolución del tipo de cambio, incluyendo las operaciones al contado, a término y otros contratos de derivados.
“Lo que hace esta norma es no permitirte comprar más dólares spot de lo que tenías a ayer [por el jueves], en términos relativos de cómo estabas en esa posición versus tus pasivos en dólares. Es decir que si tu posición de contado era -5, por ejemplo, solo vas a poder llegar a cero comprando Lediv [letras en dólares liquidables en pesos al tipo de cambio oficial] o bonos, pero no se pueden comprar los US$5 millones que hasta ayer podías”, agregaron en otra entidad bancaria.
Las Lediv son un instrumento que lanzó el BCRA el 26 de mayo y fue pensado inicialmente para captar más dólares de las empresas de energía. Se trata de letras internas BCRA con las que se buscó crear una alternativa para descomprimir la demanda en dólares. Son intransferibles, pueden ser suscriptas por entidades financieras que tengan en cartera depósitos con tasas de interés variable calculada conforme al valor mayorista del dólar.
En el Banco Central agregaron al respecto: “Es lo mismo que en el proceso electoral de 2021. Se le dice a los bancos que mantengan su posición de contado en moneda extranjera sin variación hasta que termine el proceso electoral. Es la tenencia de los bancos, la que pueden invertir para ellos”.
“La posición global en moneda extranjera de los bancos la vienen restringiendo y haciendo vender hace bastante. No es bueno, ni mucho menos, pero no es un corralito”, dijo el economista Gabriel Caamaño, socio gerente de Consultora Ledesma, en coincidencia con otros economistas (ver aparte).
La comunicación 7864, en tanto, establece que todo ente público, incluidas las empresas y organismos, también deberán tramitar los permisos de Sirase (permisos de exportación para el sector de servicios) para realizar pagos de servicios del exterior, cuando antes estaban exceptuadas.
“La norma elimina parte de las flexibilizaciones que existían para el pago de servicios al exterior por entidades públicas y empresas con participación estatal. Si bien no les aplica el plazo de espera de 60 días, sí les aplica la exigencia de obtener la aprobación de la Sirase, por lo cual estas entidades quedan ahora sujetas a los mismos problemas y demoras en el trámite de aprobación que sufren las empresas privadas”, explicó Jimena Vega Olmos, socia de Martínez de Hoz & Rueda.
“La aplicación de mayores restricciones a empresas públicas y con participación estatal es una demostración adicional de que el faltante de divisas es cada vez más complicado”, agregó.
El mismo análisis realizó el especialista en comercio internacional Marcelo Elizondo. “Manifiesta una desesperante situación del Banco Central en cuanto a escasez de reservas y creo es una medida más del regularismo abusivo. Es todo desesperación en el corto plazo”, sostuvo en diálogo
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Para los analistas, es otra forma de “rascar el fondo de la olla”
Dicen que la medida, que ayer generó dudas en las redes sociales, no impacta en los depositantes
Carlos Manzoni
La decisión del banco central (BCRA) de limitar la tenencia de moneda extranjera de todos los activos de los bancos y ampliar el alcance de las restricciones para importar a las empresas y organismos del Estado es “rascar el fondo de la olla” en busca de dólares que cada vez escasean más, según la visión de los analistas.
El economista Gabriel Caamaño, de Consultora Ledesma, señaló que no se trata de algo nuevo, sino que ya se ha hecho varias veces con anterioridad. “Están buscando si queda algún dólar ahí, si algún banco se jugó algo en el intramés. Están rascando el fondo de la olla, porque ya está muy restringida la emisión global en moneda extranjera”, opinó.
Efectivamente, la medida no es algo nuevo, tal como surge de una nota publicada en la nacion el 26 de noviembre de 2021 y titulada “Por la falta de reservas obligan a los bancos a vender sus dólares propios”. “[Los bancos] tendrán que adecuar a la baja su posición cambiaria, lo que facilitaría una recompra importante del Banco Central; las divisas de las que deberán desprenderse son de las entidades y no afectan las tenencias de los ahorristas”, se explicaba en el artículo citado.
Salvador Vitelli, jefe de Research de Romano Group, dijo que por ahora, y yendo estrictamente a lo que dice la medida, afecta al movimiento intrínseco de los bancos en cuanto a su posición neta de divisas, que ya estaba tendiendo a cero. “Ahora le dicen que si la quieren aumentar lo deben hacer con autorización expresa o bien, en la medida en que ello vaya disminuyendo, recomponiendo saldos con letras del banco”, explicó.
¿Qué quiere decir esto, básicamente? “Que en la medida en que quieran otorgar divisas (créditos) a los importadores, los mismos bancos no podrán recomponer ese saldo vendido en divisas con un pedido de divisas al Banco Central, sino que deberán, a lo sumo, recomponer ese saldo con una letra del BCRA, que son las Lediv”, respondió Vitelli.
¿Esto afecta a los ahorristas? “No, pero en un contexto de tanta fragilidad e inestabilidad genera muchas dudas y la parte de comunicación del Bcr atiende a hacer algo confuso, sobretodo con la poca aclaración que hubo luego”, subrayó Vitelli.
Este último punto no es menor, ya que en el inconsciente colectivo argentino hay una enorme sensibilidad ante este tema. De hecho, generó incertidumbre e intranquilidad en las redes, ya que no se entendió bien la medida y algunos incluso temieron un nuevo corralito.
En este sentido, el fundador y CEO de Cocos Capital, Ariel Sbdar, enseguida salió a despejar dudas al respecto y escribió en su cuenta de X: “Esto no tiene nada que ver con un corralito. En este momento cualquiera que quiera transferir dólares MEP lo puede hacer, el martes si quieren retirar dólares físicos lo pueden hacer”.
Por su parte, el analista Salvador Di Stefano, apeló a la música para dimensionar esta medida del BCRA. “Así como Sandro cantaba ‘Un mundo de sensaciones’, acá vamos a tener ‘Un mundo de restricciones’”, ironizó. Y agregó: “No hay reservas, por lo cual acá no se mueve un dólar hasta el 22 de este mes. Al mayorista se lo deja en $350, no se importa nada y se declara feriado cambiario para el blue. Así que lo que vamos a ver es más y más restricciones, en un contexto de mucha escasez y con los pasivos monetarios remunerados viajando a una tasa mayor”, comentó el especialista.
La decisión del banco central (BCRA) de limitar la tenencia de moneda extranjera de todos los activos de los bancos y ampliar el alcance de las restricciones para importar a las empresas y organismos del Estado es “rascar el fondo de la olla” en busca de dólares que cada vez escasean más, según la visión de los analistas.
El economista Gabriel Caamaño, de Consultora Ledesma, señaló que no se trata de algo nuevo, sino que ya se ha hecho varias veces con anterioridad. “Están buscando si queda algún dólar ahí, si algún banco se jugó algo en el intramés. Están rascando el fondo de la olla, porque ya está muy restringida la emisión global en moneda extranjera”, opinó.
Efectivamente, la medida no es algo nuevo, tal como surge de una nota publicada en la nacion el 26 de noviembre de 2021 y titulada “Por la falta de reservas obligan a los bancos a vender sus dólares propios”. “[Los bancos] tendrán que adecuar a la baja su posición cambiaria, lo que facilitaría una recompra importante del Banco Central; las divisas de las que deberán desprenderse son de las entidades y no afectan las tenencias de los ahorristas”, se explicaba en el artículo citado.
Salvador Vitelli, jefe de Research de Romano Group, dijo que por ahora, y yendo estrictamente a lo que dice la medida, afecta al movimiento intrínseco de los bancos en cuanto a su posición neta de divisas, que ya estaba tendiendo a cero. “Ahora le dicen que si la quieren aumentar lo deben hacer con autorización expresa o bien, en la medida en que ello vaya disminuyendo, recomponiendo saldos con letras del banco”, explicó.
¿Qué quiere decir esto, básicamente? “Que en la medida en que quieran otorgar divisas (créditos) a los importadores, los mismos bancos no podrán recomponer ese saldo vendido en divisas con un pedido de divisas al Banco Central, sino que deberán, a lo sumo, recomponer ese saldo con una letra del BCRA, que son las Lediv”, respondió Vitelli.
¿Esto afecta a los ahorristas? “No, pero en un contexto de tanta fragilidad e inestabilidad genera muchas dudas y la parte de comunicación del Bcr atiende a hacer algo confuso, sobretodo con la poca aclaración que hubo luego”, subrayó Vitelli.
Este último punto no es menor, ya que en el inconsciente colectivo argentino hay una enorme sensibilidad ante este tema. De hecho, generó incertidumbre e intranquilidad en las redes, ya que no se entendió bien la medida y algunos incluso temieron un nuevo corralito.
En este sentido, el fundador y CEO de Cocos Capital, Ariel Sbdar, enseguida salió a despejar dudas al respecto y escribió en su cuenta de X: “Esto no tiene nada que ver con un corralito. En este momento cualquiera que quiera transferir dólares MEP lo puede hacer, el martes si quieren retirar dólares físicos lo pueden hacer”.
Por su parte, el analista Salvador Di Stefano, apeló a la música para dimensionar esta medida del BCRA. “Así como Sandro cantaba ‘Un mundo de sensaciones’, acá vamos a tener ‘Un mundo de restricciones’”, ironizó. Y agregó: “No hay reservas, por lo cual acá no se mueve un dólar hasta el 22 de este mes. Al mayorista se lo deja en $350, no se importa nada y se declara feriado cambiario para el blue. Así que lo que vamos a ver es más y más restricciones, en un contexto de mucha escasez y con los pasivos monetarios remunerados viajando a una tasa mayor”, comentó el especialista.
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