Cuándo podría levantarse el cepo Y Reacción de los mercados

Cuándo podría levantarse el cepo y los pronósticos para la inflación y el dólar, según uno de los autores del Presupuesto 2025
El secretario de Hacienda, Carlos Guberman, dijo que hay “expectativa” sobre la posibilidad de que las trabas cambiarias puedan ser levantadas en algún punto del año próximo; dólar, inflación, inversiones y el ajuste a las provincias
El secretario de Hacienda, Carlos Guberman, durante su paso por LN+
El secretario de Hacienda, Carlos Guberman, ofreció precisiones respecto del Presupuesto 2025, que detalla los gastos e ingresos estipulados para el año próximo y fue presentado el domingo por el presidente Javier Milei desde el Congreso. Durante su paso por LN+, el funcionario y uno de los autores del proyecto dio un anticipo vinculado al levantamiento del cepo cambiario. “La expectativa presupuestaria es que no se mantenga durante todo el año 2025″, reveló Guberman. Dio también un adelanto de los vaticinios que hacen desde el Palacio de Hacienda en materia inflacionaria y sobre el valor del dólar: se espera una inflación del orden del 18,3% anual y un valor para la divisa norteamericana oficial de $1207. “Queremos que la economía empiece a funcionar lo más rápido posible”, destacó.
Consultado en primera instancia sobre la quita de trabas para acceder al mercado cambiario, el secretario de Hacienda dijo a priori: “Del cepo se saldrá cuando estén dadas las condiciones para hacerlo”. “¿Es un disparate pensar que el cepo no esté durante todo el 2025?”, consultó Luis Novaresio tras la respuesta del secretario de Hacienda. “Esperemos que no”, sostuvo Guberman con cierta esperanza. Luego reafirmó: “La expectativa presupuestaria es que no todo el año 2025 sea con cepo”. Más allá de la definición, aclaró que no hay “fecha puntual” para la salida y que dependerá “de que se vayan dando ciertas condiciones”.
Más adelante, hizo énfasis en uno de los puntos centrales del discurso del jefe de Estado en el Palacio Legislativo: el pedido de ajuste adicional a las provincias de 60 mil millones de dólares. “Cuando los 17 gobernadores y el jefe de Gobierno de la Ciudad [Jorge Macri] firmaron el Pacto de Mayo, en el segundo punto del escrito hablaba de equilibrio fiscal para todos. Y el quinto o el sexto punto mencionaba también un gasto consolidado de 25 puntos del PBI”, dijo en defensa de lo planteado por el líder de La Libertad Avanza en presencia de legisladores y funcionarios. E insistió: “El Gobierno se va a encargar de la asistencia social, pagar las jubilaciones, la seguridad y defensa nacional, mantener el poder judicial de la mejor manera posible. Del resto de las funciones se tienen que encargar las provincias”.
En otro tramo de la entrevista, se refirió a la llegada de inversiones al país y precisó que esperan un aumento del 10%. “Creemos que el efecto del RIGI [Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones] va a empezar a funcionar y las inversiones se van a movilizar. Esa era una de nuestras ideas también con el blanqueo de capitales, que significaba el ingreso de dólares al sistema formal y puedan ser destinados a rubros del sector financiero como lo es la construcción”, explicó Guberman. A nivel de recuperación de reservas del BCRA, resaltó también que el Presupuesto busca otorgar “certidumbre” para que se mantengan en un alto nivel.
Respecto del aumento de derechos de exportación -el proyecto augura un crecimiento del 100,4%-, el secretario de Hacienda ahondó: “Hay una expectativa de precios de commodities mejores a los de este año. Esperamos una mejora en la soja. Ahora estamos pasando una etapa de precios de commodities muy malos. La expectativa es que mejore mucho. Va a empezar a moverse la exportación de otros sectores que van más allá de lo agrícola. Eso nos va a dar mejores resultados”.
Guberman hizo especial énfasis también en el valor del dólar oficial que esperan para 2025. Afirmó que intentarán mantenerlo en $1207 y acotó: “Para nosotros, el tipo de cambio real con el que se arrancó la gestión era muy alto. Lo que estamos planteando para el año próximo es que el tipo de cambio real se mantenga. No hay un crawling peg ni nada explícitamente pensado para mantenerlo. La idea es que el mercado lleve el tipo de cambio nominal atado a la inflación”.
Por último, ante un posible rechazo del proyecto en el Congreso, sentenció: “Si el Presupuesto 2025 no es aprobado, seguiremos para adelante”.

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Dólar hoy: buena reacción del mercado tras la presentación del presupuesto
Este lunes, las acciones suben hasta 4% en el exterior, los bonos soberanos trepan hasta 2% y los tipos de cambio financieros cotizan en los valores nominales más bajos desde finales de mayo
A cuánto cotiza el dólar y las acciones argentinas este lunes 16 de septiembre de 2024.
La presentación del Presupuesto 2025 dejó entrever cómo se imagina el Gobierno la economía para diciembre del año entrante: déficit fiscal cero, una inflación del 18,3% anual y un dólar oficial mayorista sin sobresaltos, a $1207. Como respuesta a estas estimaciones, las acciones argentinas suben hasta 4% en el exterior, el riesgo país perfora los 1400 puntos básicos y los dólares financieros tocan el valor nominal más bajo desde finales de mayo.
Este lunes, la Bolsa porteña avanza 1,3% y cotiza a 1.841.230 unidades, que al ajustar por el dólar contado con liquidación es equivalente a US$1450. En el panel principal, conformado por las compañías con mayor volumen de operaciones, se destacan BBVA (+3,4%), Edenor (+3,2%), Mirgor (+2,6%) y Loma Negra (+2,5%).
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) tienden al alza. Los papeles del Banco Supervielle trepan 4%, seguidos por Cresud (+2,7%), Corporación América (+2%), Edenor (+2%), Grupo Financiero Galicia (+1,9%) e Irsa (+1,9%).
El mensaje de déficit fiscal cero impacta de forma positiva en los bonos soberanos de deuda: los Bonares abren con un alza del 2,52% (AL35D) y los Globales, hasta 1,73% (GD38D). El riesgo país, índice que mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos frente al resto de los países, cae 21 unidades y se ubica en los 1379 puntos básicos (-1,52%). Se trata del valor más bajo desde comienzos de junio.
El Presidente Javier Milei presenta el presupuesto 2025 en el Congreso Nacional
“Luego de la presentación del Presupuesto 2025, el Gobierno espera que la promesa de equilibrio fiscal ayude a bajar el riesgo país. Sin embargo, la falta de definiciones sobre el control de cambios genera resistencia a la baja, especialmente porque en 2025 la Argentina enfrentará significativos vencimientos en moneda extranjera y necesitará de apertura financiera”, señalaron desde la sociedad de bolsa Cohen Aliados Financieros.
Dólar hoy
Por otro lado, el dólar blue se vende a $1265 en las cuevas y arbolitos que operan en la City porteña, sin cambios frente al cierre anterior. Sin embargo, se trata de uno de los valores nominales más bajos desde finales de mayo.
En cambio, los tipos de cambio financieros caen y reafirman el escenario de pax cambiaria que empezó a generarse a mediados de julio. En parte, estas cotizaciones se ven influenciadas por las intervenciones que hace el Banco Central en el mercado financiero. Otro tanto, por la oferta de divisas proveniente de los exportadores (pueden liquidar 20% al CCL yo 80% al oficial) y el pago de Bienes Personales.
Desde mediados de julio, cuando el Banco Central empezó a intervenir sobre los financieros, los dólares libres tendieron a la baja
El dólar MEP, herramienta que se utiliza para que los argentinos se dolaricen legalmente y sin cepo, retrocede $10 y aparece en las pantallas del mercado de capitales a $1216,84. La última vez que mostró un valor nominal parecido fue a finales de mayo.
El dólar contado con liquidación (CCL), instrumento que permite enviar y traer dinero de una cuenta bancaria fuera del país, cae $14,8 y cotiza a $1238,66 (-1,18%). Al medir en términos reales, se trata del valor más bajo desde la antesala de las elecciones primarias de 2019, de acuerdo con un informe de la consultora económica 1816.
“Después de la disparada de principios de julio, los dólares paralelos no retroceden movidos por cambios en los fundamentals, sino por factores puntuales que inciden sobre ellos. A la oferta que viene imponiendo el dólar blend en el mercado del CCL (20% del total exportado), se sumó la decisión de intervenir en los mercados de CCL/MEP aún a costa de perder reservas, lo que deja ver la priorización del Gobierno de avanzar en una desinflación acelerada sobre la recomposición de reservas. Más recientemente empezó a incidir también el aprovechamiento del carry a partir de tasas de Lecaps por encima de la expectativa de devaluación oficial, a la vez que la baja de la alícuota del impuesto PAÍS restó demanda de estos mercados al mover a los importadores al mercado oficial”, señalaron desde la consultora económica LCG.
El tipo de cambio oficial mayorista cotiza a $962,50, lo que significa una microdevaluación diaria de $0,50 frente al cierre del viernes (+0,1%). Para el Gobierno, esta cotización cerrará en diciembre de este año a $1019,19, una diferencia de $58,8 frente al valor actual (+5,9%), por lo que se mantendría firme con la política de sostener un crawling peg del 2% mensual. En contraste con el CCL, la brecha es del 28,8%.

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