NEGOCIACIÓN POR LA DEUDA

El FMI envió los dólares y estableció nuevas metas
Giró US$7500 millones, pese a que no se alcanzaron los objetivos
Melisa ReinholdGeorgieva y Massa, ayer, en su encuentro en Washington
WASHINGTON.– Tras cuatro meses de tratativas, el FMI aprobó las revisiones del acuerdo con el país y, tras una reunión de directorio, aprobó el envío de US$7500 millones, que servirán para recomponer las flacas reservas del Banco Central e intentar estabilizar el mercado cambiario con un esquema de bandas de intervención. Además, aprobó cambios en las metas que debe cumplir el Gobierno.
WASHINGTON.– Cuatro meses de negociaciones y un salto cambiario del 22%. Eso fue lo que le costó al Gobierno conseguir la aprobación de la quinta y sexta revisión del acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Finalmente, ayer se reunió el directorio del organismo y dio el visto bueno para que lleguen a la Argentina US$7500 millones, desembolso que servirá para recomponer las flacas reservas del Banco Central (ayer subieron US$5364 millones tras descontar pagos) e intentar estabilizar el mercado cambiario con intervenciones dentro de bandas.
Desde el Palacio de Hacienda señalaron que se trata del segundo desembolso más grande de la historia del Fondo y que la decisión del board fue tomada por unanimidad. “Es un paso muy importante en la administración de la hipoteca que Mauricio Macri le dejó a la Argentina”, dijo el ministro de Economía, Sergio Massa, en diálogo 
El comunicado de prensa del FMI, para confirmar el desembolso inmediato, llegó dos horas más tarde. En él se informó que el directorio ejecutivo consideró que “no se alcanzaron los objetivos claves del programa hasta finales de junio de 2023”, de déficit fiscal, financiamiento monetario al Tesoro y de acumulación de reservas. Justificaron que esto se debió a una “sequía sin precedente y a la desviación de las políticas”, lo que requirió la aprobación de “exenciones por incumplimiento”.
Ya a finales de agosto eso llevó a que la meta de acumulación de reservas se redujera drásticamente. Pasó de los US$8000 millones acordados en abril hasta los actuales US$1000 millones. En las próximas horas, cuando se conozca el staff report con la visión que los funcionarios del Fondo tienen sobre el país, en Economía adelantaron que “sorprenderán” algunas modificaciones. “Para adecuarlo a la meta correcta después de la sequía”, agregaron.
En el comunicado oficial del FMI, se deslizó algo al respecto. “También se aprobaron modificaciones del objetivo de acumulación de reservas, así como de los objetivos de saldo fiscal primario y de financiación monetaria del déficit, junto con el compromiso de aplicar un nuevo paquete de políticas para corregir reveses en las políticas económicas, salvaguardar la estabilidad y lograr los objetivos del programa”, mencionaron, aunque omitieron detalles hasta “más adelante”.
Otro foco de debate dentro del board fueron las excepciones por incumplimientos asociados a la introducción de medidas temporales que dieron lugar a la introducción o intensificación de restricciones cambiarias y prácticas de moneda múltiples, que también fueron aprobadas. Este sería el caso de la incorporación del impuesto PAIS a las importaciones de bienes (7,5%) y servicios (25%). “Para acumular reservas fue más efectivo el impuesto PAIS que la devaluación”, se dijo cerca de Massa.
Aunque el desembolso se habría aprobado por unanimidad (el FMI no confirmó nada al respecto), desde Economía admiten que también se hicieron “algunos planteos históricos”. En el caso de China, expresaron su disconformidad por haber aprobado el crédito en 2018. En cambio, las autoridades de Japón insistieron en que la Argentina debería ir hacia un tipo de cambio único. “En algún momento, el país tiene que despejar los múltiples tipos de cambio, pero entienden que no es el momento político ni económico. Están débiles las reservas”, completaron desde el entorno del ministro.
También hubo “reproches” de que las negociaciones se dilataron “de manera absurda” durante cuatro meses debido a las exigencias que ponía el Fondo sobre la mesa. Primero, según dijo Massa, “el FMI pidió una devaluación del 100%”. En el ida y vuelta, se redujo a 60%, para finalmente cerrar en 20% el lunes de la semana pasada. Esto quedó plasmado en la reunión que mantuvo Massa ayer con la directora del Fondo, Kristalina Georgieva.
“Me debes un cumpleaños”, fue la frase con la que la funcionaria recibió al ministro de Economía, según trascendió. Fue el pasado 13 de agosto, cuando la Argentina celebraba las elecciones primarias. El resto del encuentro fue “positivo”, afirmaron desde la delegación argentina, y desde ambas partes resaltaron que siguieron trabajando juntos a pesar de los “momentos de enojo” y las negociaciones “picadas”.
De esta manera, la Argentina recibirá de forma inmediata los US$7500 millones comprometidos. De ese monto, unos US$2890 millones fueron devueltos en yuanes (por los pagos anteriores) y el resto, en derechos especiales de giro (DEG). Sin embargo, el monto que efectivamente tendrá disponible la Argentina será de menos de la mitad.
Antes, el Gobierno tuvo que asumir los compromisos de pago que quedaron pendientes con los prestamistas que le permitieron al Ministerio de Economía no incumplir los ven cimientos que el país enfrentaba a comienzos de este mes con el FMI. Es decir, se había cancelado deuda con el Fondo con el crédito puente que se tomó de la CAF, el swap chino y Qatar. Esos recursos ya fueron restituidos ayer. En limpio, quedaron unos U S $3400 millones que se usarán para intervenir en el mercado cambiario y enfrentar próximos pagos.
Desde Economía insinuaron que en Estados Unidos se mostraron intrigados sobre la relación de la Argentina con China y Qatar. Y, por sobretodo, cómo consiguieron los préstamos a último momento. Además, deslizaron que “hubo algunos heridos” dentro del board y que al Fondo le “molesta” que el país deje de depender de los desembolsos. “Nos habían puesto al borde del abismo y aparecimos con un cheque”, agregaron, en referencia a los vencimientos de agosto, por unos US$3400 millones.

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Desembolso en noviembre, devolución de pesos y más medidas
En una conferencia en Washington, el ministro dio detalles del acuerdo
Francisco Jueguen
Desde la embajada argentina en Washington, el ministro de Economía, Sergio Massa, confirmó en una conferencia de prensa que cambiarán las metas del programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI), estimó que, si supera la revisión que tendrá en noviembre –luego de las elecciones– recibirá un nuevo giro de US$2750 millones del organismo, dijo que devolverá al BCRA $500.000 millones de adelantos transitorios –un tema vinculado probablemente a la nueva meta monetaria en ciernes–, adelantó que el dólar agro ya sumó US$1890 millones en las últimas tres semanas y que mañana comenzará con la batería de anuncios paliativos tras la devaluación post-PASO.
No es una fecha casual. Mañana el organismo multilateral que conduce la búlgara Kristalina Georgieva, con quien Massa se reunió ayer, publicará el staff report, en el que se conocerá la letra chica sobre los condicionamientos que el Fondo le fijó al Gobierno para poder destrabar los desembolsos tras la quinta y sexta revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas. Massa, que criticó a Mauricio Macri por el stand-by (SBA) pedido al Fondo y volvió a afirmar que la devaluación fue reclamada por el FMI, aseguró que con los dólares que ingresaron ayer (US$5300 millones descontadas las deudas con Qatar y China) la capacidad de intervención ante “ataques especulativos” ahora se “multiplicará por cinco”. Los analistas dudan. Ratificó que el control oficial sobre los dólares financieros se hará sobre la base de una banda de intervención, pero no quiso brindar precisiones ni sobre los techos, los pisos, o la brecha que les parece aceptable al Gobierno y el Fondo Monetario.
El ministro dijo que habrá nueva meta de acumulación de reservas –sería diferente a la establecida en el staff level agreement– y nuevos cambios en las monetarias (emisión). Por otra parte, la meta fiscal se mantendrá en 1,9% del PBI. Sin embargo, según contaron a la nacion, se trata del consolidado. Podría tener libertad para un rojo de 2,2% del producto en el Sector Público Nacional (SPN) y de 1,4% en el descentralizado. “Eso se promedia”, contó una fuente con acceso a los números finos que recién se conocerán desde mañana.

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