viernes, 13 de octubre de 2023

LA CORRIDA CAMBIARIA


No cede la tensión en el mercado y el dólar blue sigue arriba de los $1000
El paralelo se negoció a $1010, mientras que el contado con liquidación cayó al conocerse los nuevos controles que aplicará la CNV; siguieron los operativos en el microcentro
Melisa ReinholdContando dólares en la calle Florida; ayer siguieron los operativos de la Aduana y la Policía
A solo seis ruedas cambiarias de las elecciones presidenciales, aumentan las tensiones en la City porteña. Entre la amenaza de operativos en la peatonal Florida, cruces políticos y nuevas limitaciones para que las grandes compañías extranjeras operen dólares financieros, los tipos de cambio libres atravesaron una jornada de fuerte volatilidad.
Ayer, se registró poca actividad entre las principales cuevas que operan en la ciudad de Buenos Aires. La cautela reinó entre los operadores, luego de que el ministro-candidato Sergio Massa advirtiera que va a “meter en cana a todos los que están especulando contra el ahorro” y de que la Aduana y la Policía Federal les secuestraran US$700.000 a tres ciudadanos chinos en Belgrano y otros US$100.000 a dos personas en el microcentro . Aun así, eso no fue suficiente para frenar la cotización, como sí sucedió la semana pasada: el blue se vendió a $1010.
Se trató del mismo valor de cierre frente a la jornada anterior, en una rueda caracterizada por los constantes subibajas. Mientras que en las primeras horas de la mañana llegó a tocar los $1030, por el mediodía bajó hasta los $1000. No obstante, al observar el recorrido que hizo en la primera quincena de octubre, acumula una escalada de $210 (26,25%).
Los valores actuales no solo son récords nominales, sino que también son altos en términos reales. La cotización actual supera el nivel postrenuncia de Martín Guzmán al Ministerio de Economía, en julio del año pasado, que al ajustar por inflación representarían unos $895 actuales. La única marca que queda por superar es el pico de octubre de 2020, cuando el blue se disparó a $195: ese valor representaría unos $1100 de hoy, según estimaciones de Fernando Marull, economista de FMyA.
“El dólar blue es el mercado más chico, pero también el más desregulado. Fija expectativas, de ahí su relevancia. En un escenario donde uno de los principales candidatos plantea ir hacia un régimen de dolarización a partir de diciembre, se vuelve más relevante porque es a donde va a ir parte de la economía no formal a adelantar su conversión, cuanto más probable se vuelva ese escenario”, consideró Claudio Caprarulo, director de Analytica Consultora.
La tendencia bajista se observó en el dólar contado con liquidación (CCL) “libre”, ya que se vendió a $944,76, una caída de $8,8 frente al cierre previo (-1%). Para intentar contener esta cotización, ayer la CNV estableció que las empresas extranjeras tendrán un cupo máximo de $100 millones diarios y la obligación de informar cinco días antes de realizar cualquier operación.
En paralelo, en las últimas dos semanas el Gobierno habilitó que los exportadores de media docena de sectores puedan liquidar el 25% de sus ventas al dólar contado con liqui, para intentar sumar oferta a la plaza. Esta medida incluyó al campo (dólar soja), el rubro petrolero (dólar Vaca Muerta), el minero, el de automóviles y a las pymes 
“La coyuntura resulta fuertemente adversa para el Gobierno. Tanto el aumento del dólar tarjeta del martes, el ‘goteo’ de los plazos fijos y las expectativas totalmente desancladas que muestra el Rofex [mercado del dólar futuro] son señales de un empeoramiento de la crisis cambiaria. La expectativa de un dato de inflación de septiembre entre 11% y 12% mostraría la imposibilidad de moderar la inflación, confirmando la persistencia de un escenario de tasas de interés negativas si el Banco Central (BCRA) las mantiene en el nivel actual”, señalaron desde Delphos Investment.
En ese escenario, el dólar MEP mediante la compraventa de bonos AL30, segmento donde interviene activamente el Banco Central para intentar contener las subas, ayer cotizó a $854,75. Fueron $9,75 más que el martes (1,1%). Similar a si la operación se concretó con títulos GD30, donde la CNV estableció el viernes pasado un parking de cinco días, ya que ayer avanzó $10 y alcanzó los $854,74 (1,2%).
Sin cambios, el tipo de cambio oficial mayorista se ubicó en torno a los $350. Pese al avance de la inflación y los dólares libres, hace casi dos meses que esta cotización se mantiene en el mismo valor, luego de la devaluación del 17,9% que hubo en el lunes post-PASO. Así, la brecha frente al blue se expandió a un 188,5%.
“Con la brecha actual se desconoce el techo que podría tener la divisa norteamericana en relación con nuestra moneda. En esta disparada se pueden encontrar motivos políticos, como la falta de claridad por parte de los candidatos presidenciales. Pero también económicos, como la emisión sin respaldo, la falta de reservas, los altísimos niveles de inflación y la escasez de dólares”, agregó Ignacio Morales, analista de Wise Capital.
Sin ir más lejos, ayer los cruces políticos sumaron un nuevo capítulo, luego de que el presidente Alberto Fernández denunciara al precandidato Javier Milei. Al líder de La Libertad Avanza se lo acusa de “intimidación pública”, tras recomendar que los ahorristas no renueven el plazo fijo y al afirmar que el peso “no puede valer ni excremento”. Más tarde, Milei dio una conferencia de prensa en la que ratificó sus dichos en contra del valor del peso. “El kirchnerismo nos quiere proscribir”, disparó.
Bonos y acciones
Fue otra rueda positiva para el principal índice bursátil argentino, el S&P Merval. Ayer operó en las 716.543 unidades, una suba del 2,7% frente al cierre previo, y alcanzó los 758 puntos al ajustar por el contado con liqui. En el panel conformado por las principales compañías locales, este miércoles se destacaron Aluar (9,1%), Ternium (6,5%), Transportadora de Gas del Sur (5,1%), Sociedad Comercial del Plata (5%) y Central Puerto (3,4%).
Algunos títulos Bonares treparon un 2,29% (AL41D), mientras que otros retrocedieron 5,05% (AL35D); entre los Globales, se registraron incrementos del 3,03% (GD38D) y caídas del 2,5% (GD35D). El riesgo país cerró el día en los 2560 puntos básicos (-2,36%).
La brecha cambiaria alcanzó niveles históricamente altos
Entre el dólar mayorista y el blue hay una diferencia del 188,5%; advierten sobre distorsiones en la economía
Melisa Reinhold
Estos días convulsionados la brecha cambiaria alcanzó niveles que pocas veces se vieron en la historia argentina. Mientras el dólar mayorista está fijo hace dos meses en $350, los tipos de cambio libres continuaron con la escalada e incluso el dólar blue ya cotiza en cuatro dígitos. Es una distorsión que da cuenta de los desequilibrios que presenta la macroeconomía y que el próximo presidente tendrá que enfrentar a partir del 10 de diciembre.
La brecha varía dependiendo de la cotización que se tome como referencia para comparar con el dólar oficial, aunque en todos los casos son máximos históricos. Frente al blue, actualmente el valor más alto del mercado cambiario ($1010), es del 188,5%. Mientras que el contado con liquidación (CCL), instrumento que utilizan las compañías para girar divisas fuera de la Argentina y que ayer cerró en $945, alcanzó un 170%.
“La brecha cambiaria llegó a los máximos para las dos etapas de controles de cambios de la Argentina en el siglo XX”, remarcaron en Portfolio Personal de Inversiones (PPI). Es más, para encontrar cifras similares hay que remontarse a la Guerra de las Malvinas (183%) o al pre-Rodrigazo (en mayo de 1975, cuando llegó a tocar el 370%).
La brecha es consecuencia de las distintas regulaciones que establece el Poder Ejecutivo, que terminan por crear distintos tipos de cambio. Para Juan Ignacio Paolicchi, economista de Empiria Consultores, que un mismo bien tenga múltiples valores genera “crisis de todo tipo”: los precios de las góndolas se distorsionan, la inflación se acelera y la brecha se retroalimenta.
El ejemplo más claro se da en el comercio exterior. Por un lado, los importadores intentan acceder al dólar mayorista de $350, por lo que el Gobierno implementa nuevos cepos y pone trabas en los pagos para acotar la demanda. Por el otro, los exportadores se ven obligados a vender a $350, lo que genera un “desincentivo a reducir fuertemente la oferta de dólares”. En ese escenario, el Banco Central entró nuevamente en una dinámica de pérdida de reservas, pese al Programa de Incremento Exportador.
“Es un proceso que se va retroalimentando. Cuantos menos dólares hay en el oficial, más expectativas hay de que van a tener que subir la cotización en algún momento. Por eso la demanda se termina traspasando a otros mercados y hace que los tipos de cambio libres suban más. Así, se entra en una especie de espiral como la que estamos viviendo estos días. Por eso ayer la CNV acotó la posibilidad de que los inversores extranjeros hagan operaciones en el contado con liquidación”, agregó Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos.
Para Claudio Caprarulo, director de Analytica Consultora, hay dos ejes sobre los que se debe resolver esta situación. En parte, el Gobierno tiene que demostrar que puede manejar la evolución del tipo de cambio oficial hasta diciembre. Otro tanto, en plena carrera electoral se debe trabajar sobre las expectativas, que también dependen del resto de los precandidatos presidenciales.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&

La CNV limita las operaciones con divisas para empresas extranjeras
Estableció un cupo máximo de $100 millones diarios y la obligación de informar cinco días antes de realizar cualquier operación; tendrá impacto directo en el contado con liquidación
Diego Yañez Martínez
La Comisión Nacional de Valores (CNV) limitó la operación de compra de dólar financiero para empresas extranjeras. Así se desprende de la Resolución General 981, publicada ayer en el Boletín Oficial, que estableció un cupo máximo de operación de $100 millones diarios y la obligación de informarla cinco días antes de realizar cualquier operación. Además, ordenó que los agentes de liquidación y compensación (ALyC) comuniquen cuando una empresa opere con fondos propios más de $200 millones diarios.
En la normativa se informa que el Gobierno “estableció un conjunto de disposiciones con la finalidad de regular con mayor intensidad el régimen de cambios”. El fin, se argumentó, es “reducir la volatilidad de las variables financieras y contener el impacto de las oscilaciones de los flujos financieros sobre el normal funcionamiento de la economía real”.
El fundador y CEO de Cocos Capital, Ariel Sbdar, supone que tendrá impacto directo en la cotización del contado con liquidación (CCL). Se trata de la principal herramienta que tienen las empresas e inversionistas para adquirir divisas y sacarlas legalmente del país. “Pulveriza la demanda. Hay que ver a dónde se vuelcan todos esos pesos”, señaló en una comunicación que mantuvo en X con sus seguidores para explicar la resolución.
“En la medida en que las empresas sigan tratando de despesificar pueden pagar cualquier activo, pero eso ya lo venían haciendo. Por eso las fuertes subas de Aluar, Txar, y las que tienen ese perfil”, dijo a la nacion Rafael Di Giorno, director de Proficio Investment. Y agregó que hay que ver si eso se combina con la confirmación del nuevo swap de US$5000 millones con China. “Hay que separar el efecto en el día uno con el efecto de mediano plazo de esto, que suele ser mucho menor”, dijo.
La resolución de la CNV, presidida por Sebastián Negri, se produce en el contexto de una crisis cambiaria con el dólar blue que perforó los $1000 el martes y el Central inyectando dólares para tratar de contener a los tipos de cambio financieros, con el agravante de la escasez de reservas. El dólar MEP, por caso, cotizó ayer a $854, y el CCL “libre”, a $944.
Las personas humanas con residencia en el país quedan fuera de las restricciones, superen o no los montos límites fijados por la nueva norma, por lo que no afecta la operatoria para los ahorristas que operan el dólar MEP.
La CNV aseguró que tomó esta medida luego de que el BCRA alertara el lunes de la semana pasada que detectó un alza en el volumen de negociación por parte de inversores extranjeros identificados por la Clave de Inversores del Exterior (CIE) o por Clave de Identificación (CDI) y le solicitara que se arbitren los medios para reforzar los mecanismos de supervisión. “El objetivo es identificar si el incremento del volumen de negociación de los sujetos mencionados se corresponde con posibles maniobras elusivas respecto a las comunicaciones antes citadas, ocultando la identidad de los reales beneficiarios finales de dichas operaciones”, indicó el organismo.
Cuatro días después de que el BCRA informara de esas operatorias sospechosas, la AFIP dio a conocer una comunicación oficial de la CNV en la que reveló que 857 contribuyentes con CUIT inactivos llevaron a cabo operaciones por $475 millones y realizaron retiros de dólar MEP por un total de US$650.000 sin tener ingresos consecuentes con esos movimientos.
“Con la finalidad de dotar de mayor transparencia al mercado de capitales, resulta conducente readecuar ciertos límites y condiciones”, argumentó la CNV en la resolución. Por ello señaló que “resulta pertinente modificar las previsiones referidas al marco de actuación de los Agentes de Negociación (AN), Agentes de Liquidación y Compensación (ALyC) y del Agente Asesor Global de Inversiones (AAGI)”.
En distintas ALyC confiaron a la que aún estudian en detalle la nacion nueva normativa y desmenuzan la cantidad de normas que se publicaron recientemente. “Tratan de posponer la dolarización con más cepo. Pero hacen daño con todo esto”, sostuvieron en una de ellas.
“Podés llenar de regulaciones al MEP y al CCL para que bajen, pero si esas medidas hacen que nadie lo pueda operar deja de ser un dólar de referencia. El dólar oficial está en $350.50 y ese valor no es referencia porque no se puede acceder. Si vos querés dolarizarte, ninguna regulación podrá evitarlo, siempre habrá un mercado donde puedas conseguir esos dólares y ese precio será el de referencia”, dijo el analista financiero Christian Buteler.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

El Gobierno creó más dólares diferenciales
Se ampliaron los rubros beneficiados; se sumaron automotrices, mineras y exportaciones de cuero, entre otros
Javier Blanco
El Gobierno completó ayer los pasos para crear nuevos dólares diferenciales y seguir avanzando de facto, y en medio de la corrida ya desatada, hacia un desdoblamiento cambiario. Es, vale recordarlo, algo que hace que el tipo de cambio oficial mayorista o comercial a $350,10 (su cierre del día) sea cada vez menos referencial y que los economistas ya calculen que su cotización promedio, ponderada por el flujo de operaciones, para el conjunto de la economía sea ya de $465.
El nuevo paso lo dio al publicar en el Boletín Oficial una resolución conjunta (1/2023 de las secretarías de Industria y Desarrollo Productivo, de Agricultura, Ganadería y Pesca y de Minería) que pone en marcha no solo el dólar especial para los autos, varias veces anticipado en los últimos días por el ministro/candidato Sergio Massa.
A ese suma otro para las empresas mineras (aunque sólo embarques de oro y plata), las pymes y para algunos productos agropecuarios más, entre los que se cuentan los vinos, la cebada, el tabaco y las exportaciones de cuero, entre otras.
La expectativa oficial es que estas ampliaciones, que en el caso minero alcanza a las empresas que hayan exportado en los últimos 18 meses y activen nuevos embarques entre el 30 de septiembre y el 20 de octubre (fecha límite que posiblemente se extienda por 30 días más), activen liquidaciones por entre US$1100 y US$1500 millones.
Lo concreto es que todos estos exportadores accederán a un esquema similar al vigente desde hace semanas para el dólar soja 4 y, más recientemente, para el dólar Vaca Muerta: se les permitirá que anticipen el ingreso de divisas con la liquidación de un 25% de sus ventas externas a la cotización del contado con liquidación (CCL) y el resto por el mercado oficial, lo que da un tipo de cambio promedio en el orden de los $500 (varía de acuerdo al movimiento precisamente del CCL).
Considerando el universo de exportadores ya alcanzados por este beneficio y el resto de los dólares diferenciales que ya impactan en el día a día de la economía local, el exministro de Economía de la última etapa de la administración Macri y economista, Hernán Lacunza, calculó que el dólar promedio de la economía, ponderado por flujo de operaciones, “ya es $465”.
El valor promedio surge de un ejercicio que hizo la consultora Empiria, donde Lacunza mantiene la dirección general, tras considerar los múltiples tipos de cambio vigentes y el impacto que tienen en la economía en general.
Con las continuas renovaciones y ampliaciones del Programa de Incentivo Exportador (PIE), el Gobierno procuró en principio detener el proceso de grave deterioro de las reservas del Banco Central (BCRA) y, a la vez, hacerse de liquidez para poder seguir interviniendo en los mercados.
No logró hasta aquí ni una ni otra cosa: pese a haber adquirido US$1781 millones en agosto (gracias al dólar maíz) y septiembre (dólar soja 4) no logró retener ni US$1 en sus reservas netas, dado que dilapidó todo ese ingreso en intervenciones por el mercado secundario de bonos para tratar de mantener calmo a los dólares financieros, algo que tampoco pudo conseguir.
A consecuencia de ello fue que readaptó el esquema del PIE a comienzos de mes: el dólar que el exportador beneficiado no está forzado a liquidar por la plaza oficial a US$350 ya no podrá retenerlo –si quisiera–, sino que deberá ingresarlo por el CCL, algo con lo que procura generar oferta para bajarle la “fiebre” y podría estar detrás de la menor presión alcista que ese tipo de cambio mostró en las últimas ruedas, tras haber marcado un máximo en torno a los $1000 unos pocos días atrás.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA


No hay comentarios.:

Publicar un comentario

Nota: sólo los miembros de este blog pueden publicar comentarios.