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Prorrogan el dólar soja casi hasta las elecciones
El programa de tipo de cambio diferencial vencía ayer, pero ahora concluirá el 20 del mes próximo
Belkis MartínezEn el dólar soja IV se comercializaron 4,5 millones de toneladas
El Gobierno prorrogará hasta el 20 de octubre, dos días antes de las elecciones generales, el dólar soja que vencía hoy y que tiene un mix de liquidación de la oleaginosa con un 75% al tipo de cambio oficial y otro 25% de libre disponibilidad para los exportadores. Según trascendió, se publicará este fin de semana en el Boletín Oficial la continuidad del mecanismo hasta esa fecha.
Con el actual régimen, el dólar soja IV, que se inició el 5 de este mes, se comercializaron más de 4,5 millones de toneladas de la oleaginosa e ingresaron US$1700 millones, una cifra inferior a los US$2000 millones que se estimaba iba a conseguir. Consultadas por este medio sobre cuánta más soja se vendería hasta el 20 del mes próximo, fuentes del sector de la exportación explicaron que todo dependerá de si el productor está dispuesto a comercializar antes de las elecciones. “Es todo incierto”, respondieron. Calcularon que los agricultores aún poseen grano sin vender por unos cinco millones de toneladas. El Gobierno, en tanto, aspiraría a sumar otros US$1000 millones.
Si bien en los últimos días desde la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) comunicaban que el mecanismo finalizaba ayer, durante la jornada circularon versiones de que podría extenderse en octubre. Las negociaciones entre los exportadores y el Ministerio de Economía se realizaron a lo largo del día.

“Frente a las distintas consultas periodísticas recibidas, el Gobierno informó a Ciara que no tiene previsto extender el programa bajo el decreto 443/23”, habían explicado en el transcurso de la semana. De acuerdo con los trascendidos, la semana pasada el ministro Sergio Massa, les habría negado esta posibilidad de extender el mecanismo.
No obstante, todo cambió en los últimos días y en medio de la renovada presión sobre el dólar blue. Massa, dijeron fuentes del mercado, no quiere más sobresaltos de cara a las elecciones.
Venta
En un informe, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) señaló que en la actual edición del dólar soja se comercializaron en el mercado local 4,5 millones de toneladas de la oleaginosa. En tanto, se anotaron para la exportación Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) por 934.245 toneladas.
El informe indicó que la actual versión fue menos dinámica y lo explicó con números. Mientras en la primera edición los productores vendieron 13,2 millones de toneladas, fueron 5,3 millones de toneladas en el segundo programa y 8,4 millones de toneladas en el tercero. Así, los 4,5 millones toneladas del dólar soja IV están por debajo de los anteriores versiones.
“Al comparar con las ediciones anteriores que han incluido soja en el programa, se encuentra que esta última instancia ha sido menos dinámica en términos nominales de comercialización interna”, indicó. Además, señaló que en contraste con los programas previos, en los cuales el tipo de cambio era fijo, la edición actual del llamado Programa de Incremento Exportador (PIE) ha implementado un nuevo esquema en cuanto a la liquidación de divisas con la modalidad 75%/25%.
“El primer programa, popularmente denominado “Dólar Soja 1” representó un hito histórico en la comercialización interna como también en ventas al exterior. A casi dos meses de su finalización, entró en vigencia en noviembre de 2022 el “Dólar Soja 2”. Sin embargo, la mercadería comercializada en dichos programas correspondía mayormente a la campaña 2021/22, la cual tuvo una producción de 42,2 millones de toneladas”, recordó el informe. Y agregó: “Distinto fue el panorama para los últimos dos programas, donde la campaña 2022/23 alcanzó apenas 20 millones de toneladas debido a la brutal sequía que atravesó el país”.
En este contexto, se detalló que la tercera edición del programa se inició “ya con un 32% de la mercadería comercializada y finalizó casi con la mitad de la producción disponible.” En tanto, con el actual, a su comienzo “el 62% de la mercadería ya había sido comprometida”.
En otro tramo, el estudio calculó que luego del actual programa quedarían en existencia de soja de la campaña 2022/23 unos 3,9 millones de toneladas. “
Por otra parte, la Bolsa rosarina estimó el ingreso por retenciones generado con el reciente dólar soja. De acuerdo con sus cálculos, permitió la recaudación de US$159 millones, principalmente con poroto de soja. El dólar soja I aportó US$3296 millones en retenciones; el dólar soja II, US$1132 millones, y el dólar soja III, US$1062 millones, señaló el trabajo.
Además, Ciara informó que en septiembre la agroexportación ingresó divisas por US$2045,7 millones. La cifra representó una caída de 75% respecto del mismo mes de 2022 y un 15% más elevada que en agosto pasado. En los primeros nueve meses del año, añadió, entraron US$16.748,7 millones.

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El BCRA compra, pero igual pierde reservas
Es porque usó más de lo adquirido para tratar de parar el dólar MEP; así, las reservas siguen cayendo

Javier Blanco
Mucho esfuerzo y recursos públicos invertidos o resignados para nada. El Banco Central (BCRA) logró recomprar durante este mes unos US$527 millones por sus intervenciones sobre el mercado cambiario oficial gracias básicamente a la nueva versión del dólar soja, que permitió a los exportadores liquidar sólo el 75% de lo obtenido por embarques al exterior, algo con que accedieron de hecho a un tipo de cambio promedio de $420/430. No obstante, tanto las reservas netas como las brutas, infladas con todo tipo de préstamos y dólares de “otros” (los encajes por ahorros en dólares), no dejaron de caer. O sea, la entidad sigue siendo un gran colador.
El saldo de sus operaciones se puede comenzar a estimar a partir de los US$2,5 millones que declaró haber adquirido ayer, en lo que era la última rueda de la actual versión del Programa de Incentivo a las Exportaciones (PIE), que Economía decidió prorrogar hasta las elecciones.
Esto es porque el Gobierno parece haber evaluado que, si con ese estímulo a la oferta no pudo tranquilizar al mercado, quitándolo podría hundirse en una corrida aún peor a la actual, justo en las semanas previas a las presidenciales.
Es lo que explica tanto los precipitados anuncios de un dólar Vaca Muerta como la extensión resuelta para la soja, así como la resolución por la que anteayer el BCRA comenzó a allanar el camino hacia un desdoblamiento cambiario oficial al remover una norma que penalizaba el acceso alas empresas que ingresaran al país divisas por el canal financiero (dólar CCL) para tratar de maximizar el rendimiento en pesos de sus inversiones de capital o de las divisas obtenidas por colocaciones de deuda.
El saldo negativo del mes resulta de que, en las últimas ocho ruedas, el BCRA terminó dilapidando en intervenciones sobre el mercado secundario de bonos más dólares de los que estaba logrando adquirir por sus recompras en el eufemísticamente denominado Mercado Libre y Único de Cambios (MULC).
En ese lapso, con cifras a las últimas 48 horas (las operaciones de dólar MEP se liquidan con ese rezago) habría sacrificado en vano en esa tarea unos US$232 millones, lo que indica que dilapidó en ello los US$176 millones netos que había llegado a recapturar gracias a la racha compradora de 34 ruedas que acumula.
Escalada en las últimas ruedas
Los números, descuentan en el mercado, son aún perores considerando que ayer debió intensificar sus intervenciones sobre el dólar MEP, algo que no impidió que esa cotización siguiera en alza.
“Estimo que vendieron reservas por US$58,4 millones para intervenir”, había explicado por caso el analista Salvador Vitelli al cierre del mercado, tras constatar las delatadoras órdenes vendedoras cargadas en el ultimo tramo de las operaciones con ese objetivo.
“Sin dudas las intervenciones oficiales para acotar la suba del MEP escalaron en las últimas ruedas, Con números a ayer estimamos que el saldo neto final de sus operaciones cambiarias totales ya era negativo en US$56 millones”, habían advertido ya en su informe de inicios del día los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Esto no hace más que confirmar que, pese a las reiteradas concesiones que hizo el Gobierno a la parte “elegida” de la oferta exportadora y la devaluación del peso tras las PASO, “la dinámica de reservas sigue bajo tensión y, si bien el Gobierno va incorporando versiones de tipos de cambio a medida para intentar contenerlas, podrían profundizarse” explican desde Quantum Finanzas.
“Los incentivos a liquidar divisas se reducen a medida que transcurre el tiempo y se acerca el desenlace electoral. En estas circunstancias, los stocks de reservas brutas y netas están en niveles bajos. En una definición parcialmente restrictiva de las reservas netas -incluyendo oro y posición de reservas del FMI- desde fines de abril son negativas, una tendencia que se profundiza a pesar del desembolso que hizo el FMI a fines de agosto”, dijeron en un informe en que las estiman en un rojo de US$5100 millones, cifra que escala a los US$13.500 millones si consideran sólo la posición líquida.
El informe de Quantum, la consultora creada por Daniel Marx, recuerda que solo en lo que va del año (y con datos al día 21 pasado) el BCRA había perdido reservas por USS17.256 millones “principalmente por pagos netos a Organismos Internacionales (US$5277 millones), cancelaciones de deuda (US$3776 millones), disminución de la liquidez que los bancos tienen en el BCRA como contrapartida de los depósitos en dólares o saldos negativos por sus intervenciones sobre el MULC (US$1766 millones”.
Más allá de esos números, lo escandaloso es que se perdieron -según calculan en medio de esta situación de las reservas y el actual nivel de pobreza“más de US$3200 millones para intervenir en los mercados libres de cambios”. Es decir, en subsidiar a quienes quieran dolarizar tenencias por la vía del MEP. Eso, explica mucho de la crítica situación actual y del llamativo “descuido” que se permite con los recursos públicos.

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