OPCIONES FINANCIERAS

Opciones financieras Cómo invertir el aguinaldo en tiempos de cambio de gobierno
Según el perfil de inversor que tenga cada persona, existen alternativas para cubrirse contra la inflación y la suba del valor del dólar; cuáles son los principales activos que recomiendan los analistas del mercador

 Melisa ReinholdProteger los ahorros de la inflación y la devaluación es un objetivo de larga data de los inversores
Este año, el aguinaldo de diciembre llega al bolsillo de los asalariados junto con el cambio de gobierno. En un contexto de inflación en niveles históricamente altos, con expectativas de una eventual corrección del tipo de cambio oficial y ante la incertidumbre sobre cuáles serán las primeras medidas que tomará Javier Milei, que asume hoy la Presidencia, el mercado de capitales ofrece media docena de alternativas, según el perfil del inversor, para resguardar ese dinero extra y hacer rendir los pesos de quienes tengan la posibilidad de ahorrarlos.
Dólares legales, pero sin cepo
En los últimos cuatro años, ante el constante endurecimiento del cepo cambiario, el dólar MEP se convirtió en una alternativa para los ahorristas más conservadores. Se trata de una opción legal, que permite esquivar el cupo mensual de 200 unidades en el mercado del llamado dólar ahorro, mediante la compra de un bono en pesos y su posterior venta en dólares. Ante la popularidad que cobró en el último tiempo, las sociedades de bolsa simplificaron la operatoria y hoy se puede realizar de forma automática mediante un botón de compra.
“Luego de la baja importante que tuvieron los valores de los dólares financieros en estos últimos días, se esperaría que retomen la tendencia alcista. Por lo tanto, para aquellos con un horizonte de inversión de al menos tres meses, el dólar MEP se presenta como la mejor opción para preservar el poder adquisitivo del aguinaldo”, consideran en Cocos Capital.
Ganancias en dólares
El mercado de capitales también ofrece opciones para poner a trabajar los billetes verdes mediante instrumentos de renta fija. Es el caso de las obligaciones negociables (ON), que son títulos de deuda que emiten las empresas, los cuales pagan cupones y se pueden amortizar en cuotas o a la fecha de vencimiento, dependiendo de las condiciones que se establecieron a la hora de emitirse.
Para Maximiliano Donzelli, head de research de IOL invertironline, una alternativa es la obligación negociable de YPF con vencimiento en 2026 (YMCHO). “Destacamos buenos resultados financieros de la empresa junto con su saneamiento de deuda en los últimos años. Esta ON está garantizada por las exportaciones de la empresa, paga cupones de manera trimestral a una tasa anual del 9%”, señala. El rendimiento anual en dólares es del 5,7%.
Desde Cocos Capital también mencionan a Telecom 2026 (TLC1D) para los inversores moderados, ya que la ON tiene un rendimiento actual del 9,94%. Mientras que para los perfiles más arriesgados indican que es una opción la obligación negociable de YPF 2029 (YMCID), con rendimiento del 10,34%, o la de YPF 2033 (YMCJD), que paga una tasa del 10,42% anual.
Invertir en el exterior
Una alternativa para estar indirectamente dolarizado y huir del riesgo local es invertir en certificados de depósitos argentinos, más conocidos como cedears. Este instrumento paga en pesos, pero está atado a la evolución del dólar contado con liquidación (CCL), y permite comprar parte de una acción de una compañía que cotiza en Estados Unidos u otros países del mundo.
“Esta inversión puede ser ideal para aquellos inversores que busquen la apreciación de capital en el mediano plazo (al menos, dos años) y estar dolarizados implícitamente, es decir, invertir en pesos y estar cubiertos ante la fluctuación del tipo de cambio. En estos momentos se puede aprovechar la baja de las últimas semanas del CCL, el cual se encuentra en buen precio”, agregan desde Cocos Capital. Para la sociedad de bolsa, una alternativa puede ser invertir en S&P500 (SPY) –un cedear de ETF–, que es el índice que reúne a las 500 compañías más grandes del mercado estadounidense.
Según Adcap Grupo Financiero, las acciones de compañías energéticas como Chevron (CVX) pueden ser una alternativa por los “buenos dividendos”, cuando se está a la espera de que una recesión global que “no sea muy fuerte”.
En cambio, una opción más defensiva pueden ser mineras como Barrick Gold (GOLD), o compañías de consumo masivo como Coca Cola (KO) o Costco (COST). Mientras que un posicionamiento más “direccional y manteniendo el optimismo en el mercado americano” podría contemplar a Apple (AAPL), una de las siete empresas líderes tecnológicas.
Por último, Donzelli señala que en esta época del año suele rendir bien Nike (NKE), ya que puede verse beneficiada por la intensa actividad del retail por las fiestas de diciembre. También se mira el índice Dow Jones (DIA), conformado por las 30 acciones estadounidenses de primer nivel –como Visa (V), Apple y Disney (DIS)–, que en este período de año suelen tener rendimientos positivos.
Cubrirse frente a la inflación y la devaluación
En el actual mes de diciembre se espera que la inflación vuelva a recalentarse y alcance nuevamente los dos dígitos en el índice mensual. Una forma de proteger los pesos en ese contexto pueden ser comprar bonos con cláusula CER, que ajustan por el índice de precios al consumidor. Para Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero, hoy las mejores opciones del mercado se observan en los títulos T2X4 y el TX26.
“Pero los bonos duales son los que mejor cubren los riesgos de inflación y devaluación del dólar mayorista. Una opción para invertir el aguinaldo creemos que serían los bonos TDG24, TDA24 y TDJ24. Considerando el riesgo de que el salto cambiario pueda no ser tan alto como se venía esperando (podría ser del 50% en vez del 100%), se puede pasar a las tenencias de duales TDA24 y TDG24 al TDJ24, dado que su pata CER tiene más valor. La diferencia a favor del bono TDJ24 podría ser todavía más grande en caso de una mala ejecución que se trasladara a precios muy rápidamente”, añade.
¿Es el momento de las acciones argentinas?
Después de la victoria de Milei en el balotaje, las acciones argentinas se dispararon. Se trató de una respuesta a la espera de que el liberal deje atrás los acuerdos de precios que rigen para las empresas, los controles cambiarios y las regulaciones estatales. Para los analistas, todavía podría haber lugar para algunas subas.
“A pesar de las dificultades que enfrenta el próximo gobierno, la puesta en marcha de ciertas medidas generan expectativas, y son las que poseen mayor potencial para iniciar un sendero de recuperación económica. Consideramos que se verían beneficiados el sector del agro y el energético, que tienen una importancia fundamental de cara al futuro del país, porque pueden aportar ingresos de divisas que serán necesarios”, remarca Donzelli.
En ese sentido, el analista de IOL Invertironline señala a la acción de Cresud (CRES), empresa líder del segmento agropecuario, que también tiene inversiones en Paraguay, Bolivia y Brasil. También menciona a Pampa Energía (PAMP), una de las compañías destacadas del sector energético, ya que sus ingresos provienen directamente de los dólares de las exportaciones. “Es una alternativa de cobertura ante la volatilidad cambiaria”, cerró
El MEP se convirtió en una alternativa para los ahorristas; se compran bonos en pesos y se obtienen dólares al venderlos
Invertir en cedears, instrumentos que pagan en pesos pero que están atados a la evolución del dólar, es otra de las opciones

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