DESDE ADENTRO Y COSTO DE VIDA

La economía mejora y el Presidente acelera
Florencia DonovanMilei celebra los datos económicos
Índice de riesgo país a la baja. Crédito privado arriba de 9,5% en los últimos 30 días. Brecha cambiaria en apenas 17%. Blanqueo, con un ingreso de dólares billete de US$18.000 millones. Recaudación más arriba de lo esperado. Actividad, tibia, pero ya repuntando. Inflación, posiblemente por debajo de 3% mensual. El Gobierno cerró en octubre su mejor mes hasta ahora. Con las variables económicas que acompañan, la apuesta es avanzar en los próximos meses con nuevas medidas de impacto para terminar de consolidar su proyecto político de cara a 2025.
Lo que queda hasta fin de diciembre se planifica minuciosamente. En materia fiscal, hay grandes esfuerzos por mostrar que el superávit primario y financiero no solo se sostendrá en octubre, sino también en noviembre. En la ahora ARCA (ex-AFIP) se sorprendieron con los números de recaudación de octubre. Ayudó el blanqueo, pero también hubo mayores ingresos por importaciones; la mejor señal de que hay una mejora de la actividad. El índice de actividad ICA-Arg, que elaboran las bolsas de comercio de Rosario y de Santa Fe, arrojó en septiembre una suba del 0,5%, por lo que, dice, la recesión ya habría quedado formalmente atrás.
De ahí que la orden de Hacienda fuera adelantar en los últimos días de octubre pagos que estaban calendarizados en noviembre. Gracias a ello, el mes que comienza también luce más que auspicioso en materia fiscal. Algo más desafiante será diciembre, pero no se descarta que el blanqueo y algo de contabilidad creativa terminen por hacer la magia.
La elección presidencial de los Estados Unidos es seguida de cerca por el gabinete de Milei. Más allá de que se espera saber si gana Donald Trump o Kamala Harris para terminar de decidir quién será el reemplazante de Gerardo Werthein en la embajada en los Estados Unidos (el empresario, aunque cumplía ya las funciones de canciller en muchos viajes, estaba cómodo en Washington: hace unos pocos meses había terminado de cerrar la compra de una casa en el barrio de Foxhall, algo así como un Palermo Chico), la posibilidad de que haya una victoria republicana ilusiona al equipo económico. Con el secretario de Política Económica, José
Luis Daza, a la cabeza de las negociaciones, el ministro de Economía, Luis Caputo, cosechó elogios de los burócratas del Fondo Monetario Internacional (FMI) en su último encuentro en Washington. “Daza es una adición muy positiva”, reconocieron fuentes diplomáticas que siguen de cerca las negociaciones. “Van en buen camino las conversaciones sobre el plan para el futuro, aunque seguimos con dudas respecto del plan de crecimiento de mediano plazo, sobre todo, de la cuestión cambiaria”, explican.
Nadie espera de todas maneras un acuerdo hasta 2025. “Hay menos presión ahora por cerrar un acuerdo ya. No hay necesidad inmediata de dinero fresco”, aseguran las fuentes. Ese fue el mensaje que quiso dejar Caputo en su paso por Washington, y que repitió en el encuentro privado con inversores organizado en el marco de la Asamblea del FMI por el Banco Santander. “Toto dijo que el ajuste estaba hecho, y que no necesitaban new money del Fondo”, relató uno de los asistentes. El anuncio esta semana de que se adelantará la compra de dólares para el pago de US$2700 millones que vencen en enero apuntó en la misma línea. Aunque la realidad es que todavía la compra de los dólares no se hizo operativa, y que quienes tienen experiencia en este tipo de operaciones descuentan que es probable que lleve varias semanas. En este caso, cuanto más tiempo pase, mejor: hay más chances de que el Banco Central acumule dólares y de que los billetes depositados del blanqueo terminen en las reservas de la entidad. También para terminar de cerrar el repo –préstamo– que el BCRA negocia con Santander y J.P. Morgan para engrosar sus reservas en moneda extranjera. En paralelo, siguen las negociaciones con el gobierno chino para la continuación del swap (préstamo) que el Banco de China otorgó al BCRA. Aunque mejora la posición de reservas del BCRA, no le sobra nada. Según cálculos de Facimex, las reservas netas son todavía negativas en poco más de US$6000 millones. Y este mes el Tesoro deberá desembolsar US$1375 millones entre vencimientos de Bopreal, organismos financieros y del FMI.
YPF, de hecho, está desde hace ya días trabajando en un es quema con el BCRA para sortear las restricciones cambiarias que le impiden hacerse entre US$250 millones y US$300 millones para comprar el área de Sierra Chata, que está operado por Mobil, y quedó fuera del paquete de activos que Exxon acaba de venderle a la argentina Pluspetrol por US$1700 millones. Según confiaron las fuentes, la operación entre YPF y Mobil está casi cerrada, y solo resta encontrarle la vuelta al cepo. La petrolera estatal está pronta a anunciar además un acuerdo con Shell por el desarrollo de la planta de gas natural licuado (LNG, en la jerga) que antes pensaba poner en marcha con Petronas. Y negocia con otras grandes, que podrían llegar a incorporarse.
En la Secretaría de Energía, en tanto, avanzan con varios cambios en el negocio eléctrico que darán que hablar. Se estudia por estos días terminar por establecer un esquema de plan de pagos para saldar la deuda que las distribuidoras de electricidad tienen con Cammesa, la empresa estatal encargada de comprar y despachar la energía para todo el país. Son cerca de US$1000 millones que se fueron acumulando en los años en los que la tarifa estuvo planchada artificialmente. Ahora, la propuesta de Energía sería ofrecer un plan de cuotas con un período de gracia. “Pero no habrá condonación de deudas”, aseveran. El Gobierno necesita terminar de limpiar los balances de las distribuidoras si quiere poner en marcha, tarde o temprano, el plan para que las empresas contraten directamente de las generadoras, sin la intervención de Cammesa, la energía que luego distribuyen a los usuarios. Además, se anunciará la intervención de siete cooperativas distribuidoras por una deuda de 70 millones de dólares. Entre ellas las de Gualeguaychú, Tierra del Fuego. Pergamino, Olavarria, Villa Gesell, Tres Arroyos, 9 de Julio y Las Flores. Seran las primeras de un grupo mayor, ya que la deuda de las cooperativas distribuidoras llega a 410 millones
En el ínterin prepara planes de contingencia para el verano. Algunas empresas, como Central Puerto, tienen previsto hacer sus propios anuncios de planes también de cara a una temporada estival que se anticipa más calurosa de lo usual. Nadie quiere quedar expuesto. El Gobierno podrá ser liberal libertario, pero ha logrado generar entre los empresarios una sumisión solo comparable con la del kirchnerismo.
Algo de esto ven algunos de los exiliados en Uruguay. El 15 de noviemde bre, en el coqueto Aguaverde Wine Lodge, en La Barra, la Asociación de Argentinos Residentes de Uruguay (AARU) tiene previsto realizar su encuentro anual, con la presencia del presidente Luis Lacalle Pou. Pese a que muchos de ellos son por estos días activos militantes en redes de La Libertad Avanza, la realidad es que por ahora ninguno anticipó su repatriación. “Si gana el Frente Amplio en Uruguay y se hacen algunas macanas, y por otro lado si se ve que Milei hace arrancar a la Argentina, yo creo que muchos volverían –reconoció un empresario del selecto grupo de multimillonarios exiliados–. Hay entusiasmo, pero yo todavía veo la situación endeble. Milei no genera diálogos ni consensos, no sé si es sostenible en el tiempo así”, opinó. Por ahora, más sencilla es la militancia en redes.
De todas maneras, el Gobierno no deja cabos sueltos de cara a 2025. No hay empresario grande que no haya recibido ya por estas horas el llamado de Francisco Caputo, el hermano de Santiago, para pedirles una colaboración para la Fundación El Faro, la entidad que armó LLA para formalizar la recaudación de cara a la campaña. Todo partido grande tiene su fundación. Y LLA ya no es la excepción. El lanzamiento de la fundación, que será presidida por Agustín Laje, será el 13 de noviembre.
Caputo también sigue incorporando cuadros con expertise, a medida que suma áreas de influencia en la gestión. La última fue el ex-Pro Mariano Vidal, primo hermano de Tomás Vidal, socio de Caputo en la consultora Move Group. Vidal, que tiene un largo recorrido en Pro, ahora colabora con el asesor presidencial en la construcción de canales de diálogo con la política, como en el caso de las universidades o de la CGT. Se suma a otros ex jóvenes Pro que también están activamente colaborando con LLA, como Noelia Ruiz, ahora directora de Arsat y a cargo del fondo de Tierra del Fuego, y Guido Giana, exintendente del partido de Presidente Perón. Ninguno de ellos llegó de la mano de Mauricio Macri. Todo lo contrario, sino más bien desencantados de la dirección de Pro. Una pequeña muestra de lo que, creería Caputo, terminará sucediendo con todo el espacio del ingeniero. Tiempos que cambian

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Las consultoras estiman que la inflación de octubre perforará el 3%
Relevamientos privados arrojan que el índice de precios, que el Indec publicará el 12 de este mes, se ubicará entre 2,7% y 2,8%

Carlos ManzoniLos precios siguen consolidando su tendencia descendente
El dato de inflación de octubre podría volver a cambiar el número que lo encabeza y, así como en septiembre perforó el 4%, esta vez podría quedar por debajo del 3%. Eso es, al menos, lo que proyectan varias consultoras, que estiman que el índice de precios al consumidor del décimo mes del año –que el Indec dará a conocer el próximo martes 12– se ubicará en torno al 2,7% o 2,8%.
Una de las consultoras que ven un aumento de precios por debajo del 3% en octubre es EcoGo, que calcula un IPC de 2,8%. Asimismo, observa que la inflación núcleo –la que excluye los precios regulados y estacionales– se ubicó en 2,1% mensual, marcando una desaceleración de 1,5 puntos porcentuales respecto del mes anterior.
En cuanto a los rubros regulados, Sebastián Menescaldi, economista de EcoGo, señaló que registraron un incremento del 2,4%, impulsados por las subas en prepagas, el boleto de colectivo en la ciudad de Rosario, colegios privados, agua y electricidad, entre otros. “La baja en el precio de los combustibles y el gas contribuyó a moderar la suba”, agregó.
Menescaldi dijo además que los precios estacionales ayudaron a acelerar el indicador, con un incremento del 6,4% en el mes, impulsado por subas en frutas y verduras, y atravesado por el turismo del fin de semana largo del Día del Respeto a la Diversidad Cultural.
En lo que respecta a alimentos, un rubro siempre sensible para el bolsillo de los consumidores, el relevamiento de EcoGo, arrojó una inflación de 3,1%, 0,3 puntos porcentuales por debajo de lo registrado el mes anterior, continuando con la tendencia descendente observada en octubre. “Si bien hubo un leve repunte en la segunda semana (0,9%), el indicador se mantuvo calmo, sin superar el 1% en ninguna de las cuatro semanas del mes”, se subrayó.
También el relevamiento que efectúa C&T Asesores Económicos arrojó una inflación inferior al 3% para octubre. En su informe, afirmó: “El relevamiento de precios minoristas de C&T para la región GBA [Gran Buenos Aires] presentó un alza mensual de 2,8% en octubre luego del 3,5% de septiembre, lo que constituyó la menor desde noviembre de 2021”.
A su vez, en el análisis de C&T Asesores Económicos se remarcó que la variación interanual se redujo a 196,4%, la más baja desde noviembre del año pasado. “La inflación núcleo se ubicó en 3,6%, por debajo del 3,8% de septiembre y con tendencia a la baja a lo largo del mes”, añadió María Castiglioni Cotter, economista de esta consultora.
Castiglioni Cotter explicó que la baja de la inflación mensual estuvo concentrada en los bienes y en los servicios públicos. “En los primeros, la suba mensual fue de 2,8%, acercándose a la referencia que constituye el ritmo del tipo de cambio oficial; la baja del impuesto PAIS puede haber jugado un rol en esa convergencia. Los servicios públicos reflejaron una política oficial más moderada en materia de ajustes”, indicó la economista.
Del informe de C&T también se desprende que salud y educación se incrementaron 3,5%. En ambos los componentes de servicios fueron la clave, ya que los bienes relevados (medicamentos y útiles) se moderaron durante el mes”, se especificó. En tanto, “alimentos y bebidas subió 2,6%, algo por debajo del promedio y frenándose respecto de septiembre, sobre todo, por los alimentos y bebidas consumidos fuera del hogar”.
Las más optimista de todas las estimaciones fue la de la Fundación Libertad & Progreso. “El IPC LyP arrojó un aumento de 2,7% en octubre, lo que implicó una desaceleración de 0,8 puntos porcentuales respecto a la medición oficial de septiembre (3,5%). Con este resultado, el IPC consolida su desaceleración y alcanza su menor tasa de crecimiento mensual desde noviembre de 2021 (2,5%)”, se subrayó en su informe.
De esta manera, según la Fundación Libertad & Progreso, en los primeros diez meses del año el IPC acumula una suba de 107,0%, mientras que a la misma altura del año pasado la inflación acumulada fue de 120,0%. “En cuanto a la variación interanual alcanza el 192,9%, marcando la sexta desaceleración consecutiva y lleva bajados 96,5 puntos porcentuales desde el máximo de 289,4% interanual registrado en abril”, se agregó.
Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, opinó que la inflación viene disminuyendo más rápido de lo esperado. “Esto se puede ver claramente en lo que son las proyecciones del REM del BCRA, que fueron bajando mes a mes desde el cambio de gobierno. Para 2025, se espera una inflación anual por debajo del 30%, compatible con IPC que podrían empezar con un 1 delante en la segunda mitad de ese año”, dijo.
Baja, pero no tanto
Claro que también hay relevamientos, como el de la consultora Analytica, que, aunque estiman una cifra más baja que la de septiembre, no ven posible todavía perforar el 3% de inflación mensual. “Nuestra estimación es de 3,2% para el índice general, y de 2,9% para la inflación núcleo. Es muy probable que el próximo mes ya comience con 2 también en el primero. El desafío sigue siendo la sostenibilidad; la inflación baja gracias a un tipo de cambio que se sigue apreciando y, como consecuencia, desde junio se observa un déficit de cuenta corriente del balance cambiario”, analizó Claudio Caprarulo, director de la consultora mencionada.
Lorenzo Sigaut Gravina, economista de la consultora Equilibra, comentó que en su relevamiento no perforó el 3% mensual. “La inflación núcleo nos dio 3,3%, que es lo mismo que le dio en septiembre al Indec y los precios regulados, que subieron 4,5% en septiembre ahora a nosotros nos están dando entre 1% y 1,5%. Es decir, que buena parte de la desaceleración de la inflación en octubre respondió a precios regulados, que en última instancia dependen de una decisión del Gobierno”, concluyó el especialista.

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