La brecha cambiaria cayó a menos de 40%, pero los bonos se mantuvieron en rojo
MeRcADos. El blue retrocedió $10 y los financieros, más de $20; el riesgo país subió y los papeles argentinos bajaron hasta 1,6%; las reservas, en el nivel más bajo desde fines de abril
Melisa Reinhold
Los dólares libres profundizaron ayer su caída tras las medidas del Gobierno
Tras las caídas que presentaron los dólares libres durante la rueda del lunes, tanto el blue como los financieros consolidaron ayer la tendencia a la baja y redujeron la brecha cambiaria debajo del 40%. Estos movimientos se dieron luego de que el Gobierno anunciara que intervendrá en el contado con liquidación (CCL) con el plan de mantener constante la base monetaria y neutralizar parte de la emisión generada por compra de dólares en el mercado oficial. Sin embargo, ante la duda de cómo esta medida podría afectar las reservas del Banco Central (BCRA), los bonos soberanos cayeron y el riesgo país tocó el valor más alto en un mes.
El dólar MEP terminó el día de ayer a $1278,94, una caída de $28,6 frente al cierre previo (-2,2%). El CCL, instrumento que se utiliza para girar divisas a una cuenta bancaria fuera de la Argentina, cerró en pantallas a $1285,99, unos $21,2 menos que el lunes (-1,6%). Así, en los primeros dos días de la semana retrocedieron $137,3 (-9,7%) y $141,9 (-9,9%), respectivamente.
De acuerdo con un análisis de Portfolio Personal de Inversiones (PPI), el lunes el contado con liquidación registró una de las bajas porcentuales más abruptas de las que se tenga registro. Solo quedó por detrás del desplome del 8,6% del 24 de octubre del año pasado, el día después de la primera vuelta presidencial; y fue comparable con el 8,3% del 29 de abril de 2020, cuando el Gobierno negociaba con los bonistas para reestructurar la deuda.
Esta caída se dio más por expectativa que por las intervenciones del Banco Central (BCRA). El lunes, esa entidad compró US$36 millones en el mercado oficial, que hubiesen implicado una intervención de US$25 millones en el contado con liqui para esterilizar la emisión monetaria de $33.225 millones. Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que durante el lunes se “esterilizó casi nada”, ya que “no había suficiente liquidez y hubiera implicado mover mucho los precios”. “Más allá de la presencia del Banco Central, la mayor oferta de los exportadores bajo el blend 80%/20% también habría colaborado a que la brecha recorte, lo cual tiene sentido ante la expectativa de que el tipo de cambio efectivo empeore en el corto plazo”, agregaron desde PPI. Esto es porque sigue vigente el programa que le permite liquidar a los exportadores 80% al dólar oficial y 20% al contado con liquidación, mecanismo que también suma oferta a ese mercado y, por lo tanto, tiende a bajar la cotización.
En las calles de la City porteña, el dólar blue se vendió a $1405, lo que representó una caída diaria de $10 (-0,7%). En los últimos días, esta cotización se distanció de los tipos de cambio financieros: actualmente los separan unos $120 (9,3%). “La dinámica de esta semana, marcada por la importante corrección de los dólares paralelos, y, por ende, del nivel de brecha, se explica más por el gran cambio de expectativas sobre estas variables (dado que se prevé una mayor oferta hacia los dólares paralelos producto de la nueva operatoria del BCRA) que de la operación en sí en términos nominales. La caída fue acentuada, en parte, por el desarme de posiciones muy dolarizadas e incluso apalancadas que implican ventas masivas para cubrir márgenes”, dijo Fermín López, analista de research de Cocos.
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $923,50, una microdevaluación diaria de $0,50 (+0,1%). En comparación con el CCL, la brecha cambiaria fue del 39,3%, una diferencia de 15 puntos frente al 55% que llegó a mostrar el viernes.
“Sostenemos que la salida de los controles de cambio deberían darse este año, ya que son uno de los principales limitantes a la hora de pensar en una recuperación económica sostenible en el tiempo. Para ello, creemos que dotar de mayor solidez al ancla fiscal y también alguna mejora en la competitividad del tipo de cambio real serán clave, pensando en ese objetivo este año”, sumó Juan Manuel Franco, de Grupo SBS.
Sin embargo, no todo el mercado reaccionó favorablemente a los anuncios oficiales. Con la vista puesta en las dificultades que podría tener el BCRA en acumular divisas con esta medida –la autoridad monetaria tuvo que vender ayer US$3 millones y sus reservas están en el nivel más bajo desde abril–, sobre todo teniendo en cuenta que el segundo semestre del año suele ser históricamente desfavorable, el riesgo país respondió al alza. “Si bien las medidas del Gobierno pueden ser interpretadas como positivas en términos de caída de la brecha y expectativas inflacionarias, no deja de ser más intervención en un mercado cambiario encepado en el contexto de un mercado ansioso, capaz por demás, por medidas de liberalización cambiaria. Estas fuentes de incertidumbre pueden explicar la caída momentánea de las paridades y los activos argentinos en general”, agregó López.
El riesgo país avanzó ayer 29 unidades y cerró el día en los 1584 puntos básicos (+1,86%), aunque durante la apertura de la rueda llegó a superar la barrera de los 1600 puntos. Aún así, fue el valor más alto desde comienzos de junio. Esto se debió a la caída que presentaron los bonos soberanos: los Bonares bajaron 1,51% (AL35D) y los Globales, hasta 1,63% (GD29D).
“El mercado pide más reservas, pero el Gobierno respondió con menos pesos e intervención en los tipos de cambio financieros. Para sopesar esa medida, anunciaron la compra de divisas por parte del Tesoro para garantizar el pago de intereses de soberana en enero de 2025, pero el peso de la intervención es mayor en la ponderación del mercado y este vendió riesgo local en lugar de confiar más”, resumió Andrés Reschini, analista de F2 Finanzas.
En una rueda positiva a nivel internacional, la Bolsa porteña avanzó 1,4%, y revirtió la tendencia a la baja que mostró durante las primeras horas del día. En el panel principal, las mayores subas se observaron en las acciones de Sociedad Comercial del Plata (+7,6%), Ternium (+6,1%), Aluar (+3,8%) y Transportadora de Gas del Norte (+3,5%).
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) también se tiñeron de verde. La rueda fue liderada por los papeles de Despegar (+4,5%), el Grupo Finaciero Galicia (+4,4%) y el Banco Supervielle (+4,1%).
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La deuda pública total registró un nuevo récord
Creció en US$17.211 millones en lo que va de la actual administración
Tras las caídas que presentaron los dólares libres durante la rueda del lunes, tanto el blue como los financieros consolidaron ayer la tendencia a la baja y redujeron la brecha cambiaria debajo del 40%. Estos movimientos se dieron luego de que el Gobierno anunciara que intervendrá en el contado con liquidación (CCL) con el plan de mantener constante la base monetaria y neutralizar parte de la emisión generada por compra de dólares en el mercado oficial. Sin embargo, ante la duda de cómo esta medida podría afectar las reservas del Banco Central (BCRA), los bonos soberanos cayeron y el riesgo país tocó el valor más alto en un mes.
El dólar MEP terminó el día de ayer a $1278,94, una caída de $28,6 frente al cierre previo (-2,2%). El CCL, instrumento que se utiliza para girar divisas a una cuenta bancaria fuera de la Argentina, cerró en pantallas a $1285,99, unos $21,2 menos que el lunes (-1,6%). Así, en los primeros dos días de la semana retrocedieron $137,3 (-9,7%) y $141,9 (-9,9%), respectivamente.
De acuerdo con un análisis de Portfolio Personal de Inversiones (PPI), el lunes el contado con liquidación registró una de las bajas porcentuales más abruptas de las que se tenga registro. Solo quedó por detrás del desplome del 8,6% del 24 de octubre del año pasado, el día después de la primera vuelta presidencial; y fue comparable con el 8,3% del 29 de abril de 2020, cuando el Gobierno negociaba con los bonistas para reestructurar la deuda.
Esta caída se dio más por expectativa que por las intervenciones del Banco Central (BCRA). El lunes, esa entidad compró US$36 millones en el mercado oficial, que hubiesen implicado una intervención de US$25 millones en el contado con liqui para esterilizar la emisión monetaria de $33.225 millones. Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que durante el lunes se “esterilizó casi nada”, ya que “no había suficiente liquidez y hubiera implicado mover mucho los precios”. “Más allá de la presencia del Banco Central, la mayor oferta de los exportadores bajo el blend 80%/20% también habría colaborado a que la brecha recorte, lo cual tiene sentido ante la expectativa de que el tipo de cambio efectivo empeore en el corto plazo”, agregaron desde PPI. Esto es porque sigue vigente el programa que le permite liquidar a los exportadores 80% al dólar oficial y 20% al contado con liquidación, mecanismo que también suma oferta a ese mercado y, por lo tanto, tiende a bajar la cotización.
En las calles de la City porteña, el dólar blue se vendió a $1405, lo que representó una caída diaria de $10 (-0,7%). En los últimos días, esta cotización se distanció de los tipos de cambio financieros: actualmente los separan unos $120 (9,3%). “La dinámica de esta semana, marcada por la importante corrección de los dólares paralelos, y, por ende, del nivel de brecha, se explica más por el gran cambio de expectativas sobre estas variables (dado que se prevé una mayor oferta hacia los dólares paralelos producto de la nueva operatoria del BCRA) que de la operación en sí en términos nominales. La caída fue acentuada, en parte, por el desarme de posiciones muy dolarizadas e incluso apalancadas que implican ventas masivas para cubrir márgenes”, dijo Fermín López, analista de research de Cocos.
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $923,50, una microdevaluación diaria de $0,50 (+0,1%). En comparación con el CCL, la brecha cambiaria fue del 39,3%, una diferencia de 15 puntos frente al 55% que llegó a mostrar el viernes.
“Sostenemos que la salida de los controles de cambio deberían darse este año, ya que son uno de los principales limitantes a la hora de pensar en una recuperación económica sostenible en el tiempo. Para ello, creemos que dotar de mayor solidez al ancla fiscal y también alguna mejora en la competitividad del tipo de cambio real serán clave, pensando en ese objetivo este año”, sumó Juan Manuel Franco, de Grupo SBS.
Sin embargo, no todo el mercado reaccionó favorablemente a los anuncios oficiales. Con la vista puesta en las dificultades que podría tener el BCRA en acumular divisas con esta medida –la autoridad monetaria tuvo que vender ayer US$3 millones y sus reservas están en el nivel más bajo desde abril–, sobre todo teniendo en cuenta que el segundo semestre del año suele ser históricamente desfavorable, el riesgo país respondió al alza. “Si bien las medidas del Gobierno pueden ser interpretadas como positivas en términos de caída de la brecha y expectativas inflacionarias, no deja de ser más intervención en un mercado cambiario encepado en el contexto de un mercado ansioso, capaz por demás, por medidas de liberalización cambiaria. Estas fuentes de incertidumbre pueden explicar la caída momentánea de las paridades y los activos argentinos en general”, agregó López.
El riesgo país avanzó ayer 29 unidades y cerró el día en los 1584 puntos básicos (+1,86%), aunque durante la apertura de la rueda llegó a superar la barrera de los 1600 puntos. Aún así, fue el valor más alto desde comienzos de junio. Esto se debió a la caída que presentaron los bonos soberanos: los Bonares bajaron 1,51% (AL35D) y los Globales, hasta 1,63% (GD29D).
“El mercado pide más reservas, pero el Gobierno respondió con menos pesos e intervención en los tipos de cambio financieros. Para sopesar esa medida, anunciaron la compra de divisas por parte del Tesoro para garantizar el pago de intereses de soberana en enero de 2025, pero el peso de la intervención es mayor en la ponderación del mercado y este vendió riesgo local en lugar de confiar más”, resumió Andrés Reschini, analista de F2 Finanzas.
En una rueda positiva a nivel internacional, la Bolsa porteña avanzó 1,4%, y revirtió la tendencia a la baja que mostró durante las primeras horas del día. En el panel principal, las mayores subas se observaron en las acciones de Sociedad Comercial del Plata (+7,6%), Ternium (+6,1%), Aluar (+3,8%) y Transportadora de Gas del Norte (+3,5%).
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) también se tiñeron de verde. La rueda fue liderada por los papeles de Despegar (+4,5%), el Grupo Finaciero Galicia (+4,4%) y el Banco Supervielle (+4,1%).
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La deuda pública total registró un nuevo récord
Creció en US$17.211 millones en lo que va de la actual administración
Javier Blanco
La deuda pública nacional marcó un nuevo máximo en junio, al escalar a un equivalente a US$442.505 millones, de los que US$440.062 millones están en situación de pago normal.
El informe indicó que volvió a aumentar 1,58% al cabo del sexto mes del año, en un monto equivalente a US$6840 millones, suba explicada por un incremento de US$387 millones de la deuda en moneda extranjera y otro de US$6453 millones emitida en moneda local, que sigue en alza por el diferencial que hay entre la inflación y la actualización del tipo de cambio oficial, y las colocaciones realizadas para migrar pasivos del Banco Central al Tesoro.
De los números se desprende que este pasivo ya crece en US$17.211 millones desde el comienzo de la administración Milei, aunque parte de ese aumento deviene de pasivos cuyo cómputo había sido “postergado” por la gestión de Alberto Fernández. O del sinceramiento de los pasivos asumidos por el BCRA tras largos años de “borrachera” monetaria, considerando lo sUS $425.294 millonesque este mismo pasivo había alcanzado en noviembre de 2023.
Parte de este proceso deriva de la estrategia oficial utilizada para alentar una baja de la denominada “deuda cuasi fiscal”, es decir, la que asumió el BCRA mediante la emisión de Lebac, Leliq y pases pasivos. Ese pasivo del ente monetario, medido al tipo de cambio oficial, se redujo en poco más de US$15.200 millones ante el mencionado traspaso a Lecap.
Por esta razón, si a la deuda del Tesoro se agrega la del BCRA, para tener un consolidado total, se observa que el saldo de deuda neta conjunto equivalió a fin del mes pasado a US$458.119 millones, pero fue menor en US$18.930 millones al dato consolidado que recibió la administración Milei.
El 42% de la deuda en situación de pago normal “es pagadero en moneda local”, mientras que el 58% restante, “en moneda extranjera”. Y que el 80,4% de la deuda bruta en situación de pago normal corresponde a títulos y letras del Tesoro nacional; el 17,7%, a obligaciones con acreedores externos oficiales; el 1% corresponde a adelantos transitorios y el 0,9% restante, a otros instrumento.
Además, señala que, en los últimos 12 meses, el stock de deuda bruta en situación de pago normal aumentó en un equivalente a US$38.732 millones, un crecimiento impulsado por el alza en US$42.399 millones que tuvo la deuda emitida en moneda local (la mayor parte, ajustable por CER o devaluación).
La deuda pública nacional marcó un nuevo máximo en junio, al escalar a un equivalente a US$442.505 millones, de los que US$440.062 millones están en situación de pago normal.
El informe indicó que volvió a aumentar 1,58% al cabo del sexto mes del año, en un monto equivalente a US$6840 millones, suba explicada por un incremento de US$387 millones de la deuda en moneda extranjera y otro de US$6453 millones emitida en moneda local, que sigue en alza por el diferencial que hay entre la inflación y la actualización del tipo de cambio oficial, y las colocaciones realizadas para migrar pasivos del Banco Central al Tesoro.
De los números se desprende que este pasivo ya crece en US$17.211 millones desde el comienzo de la administración Milei, aunque parte de ese aumento deviene de pasivos cuyo cómputo había sido “postergado” por la gestión de Alberto Fernández. O del sinceramiento de los pasivos asumidos por el BCRA tras largos años de “borrachera” monetaria, considerando lo sUS $425.294 millonesque este mismo pasivo había alcanzado en noviembre de 2023.
Parte de este proceso deriva de la estrategia oficial utilizada para alentar una baja de la denominada “deuda cuasi fiscal”, es decir, la que asumió el BCRA mediante la emisión de Lebac, Leliq y pases pasivos. Ese pasivo del ente monetario, medido al tipo de cambio oficial, se redujo en poco más de US$15.200 millones ante el mencionado traspaso a Lecap.
Por esta razón, si a la deuda del Tesoro se agrega la del BCRA, para tener un consolidado total, se observa que el saldo de deuda neta conjunto equivalió a fin del mes pasado a US$458.119 millones, pero fue menor en US$18.930 millones al dato consolidado que recibió la administración Milei.
El 42% de la deuda en situación de pago normal “es pagadero en moneda local”, mientras que el 58% restante, “en moneda extranjera”. Y que el 80,4% de la deuda bruta en situación de pago normal corresponde a títulos y letras del Tesoro nacional; el 17,7%, a obligaciones con acreedores externos oficiales; el 1% corresponde a adelantos transitorios y el 0,9% restante, a otros instrumento.
Además, señala que, en los últimos 12 meses, el stock de deuda bruta en situación de pago normal aumentó en un equivalente a US$38.732 millones, un crecimiento impulsado por el alza en US$42.399 millones que tuvo la deuda emitida en moneda local (la mayor parte, ajustable por CER o devaluación).
http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA
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