BANCO CENTRAL Y VISIÓN

Afirman que se hace un “trabajo invisible” para salir del cepo
El vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, destacó la suba de las reservas
Esteban Lafuente
“Tendencias favorables” en el mercado financiero: un “trabajo invisible” para preparar la salida del cepo; la construcción de “credibilidad” en el Banco Central; una sociedad argentina que está “apostando su patrimonio” por la recuperación, y un apoyo político al esquema de reformas y al equilibrio fiscal que impulsa el Gobierno. Así definió el escenario económico Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central, quien insistió en que la actividad está en recuperación y tiene margen para expandirse de la mano del crédito.
El economista se refirió al avance del “plan de estabilización” que llevan a cabo desde la entidad. Y dijo que aún esperan un mayor recuperación de los activos financieros argentinos y una caída más pronunciada del riesgo país.
Werning habló en un seminario organizado por el IAEF (Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas), e insistió en que el mercado todavía no “priceó” la evolución de algunas variables que en el Gobierno consideran relevantes, como las expectativas de inflación a la baja, la reducción de la brecha cambiaria o la recuperación de las reservas.
Insistió en que “la credibilidad es importantísima” y enfatizó en que “por primera vez hay un programa que ataca la causa de la raíz del estancamiento crónico” en la Argentina y sus “crisis recurrentes”, en referencia al ajuste fiscal.
En ese sentido, destacó la suba del precio de los bonos, la caída del riesgo país y la compresión de la brecha cambiaria de las últimas semanas, entre otras “tendencias favorables” del mercado financiero. Y planteó a su vez que esa dinámica se dio en un contexto internacional con el fortalecimiento del dólar y la depreciación de las monedas emergentes. “Lejos de alinearse las estrellas o de haber viento de cola, el programa enfrentó en los últimos tiempos una situación de incertidumbre que no fue propicia para nuestro mercado local. Y hubo un colapso del riesgo país de 1400 a 850 puntos y una baja de las tasas de las Lecap de 57% a menos de 40%, con una inflación implícita que se alinea con el crawl, algo que nosotros llamamos la inflación inercial”, agregó.
Mientras el Banco Central se aferra al esquema de suba del 2% mensual del tipo de cambio, en las últimas semanas hubo movimientos devaluatorios en las monedas de otros países como México (el peso se depreció 5% en el último mes), Brasil (el valor del real cayó 3%) o Chile (el peso bajó 6%).
En un día en el que el Banco Central compró US$83 millones –acumula US$559 millones en lo que va de noviembre–, Werning destacó el crecimiento de las reservas y explicó la incidencia del blanqueo de capitales en esa dinámica. A su vez, pronosticó que el stock de reservas podría incrementarse en el corto plazo en hasta US$10.000 millones, dada la suba del nivel de depósitos que hay en los bancos.
A la vez, Werning se mostró optimista respecto de las posibilidades de recuperación económica y destacó que ese proceso de “crecimiento incipiente” está impulsado por la recuperación del crédito. Según las cifras del Banco Central, los préstamos en pesos llevan siete meses consecutivos de crecimiento en términos reales. El vicepresidente del Banco Central dijo que “hay margen para que la economía se siga remonetizando”, a partir del ingreso de capitales al sistema local y a partir de que “los argentinos apuestan su propio patrimonio a la recuperación del país”.
Además, se refirió al “trabajo invisible” de la autoridad monetaria para avanzar hacia un eventual levantamiento de las restricciones cambiarias, aunque evitó dar precisiones sobre cuándo se saldrá de los controles de capitales. “No demoramos el levantamiento del cepo por preocupación o por falta de convicción, sino porque hay mucha tarea por hacer en el mercado doméstico para que esté preparado”, planteó el economista.
“La transición no es fácil. Implica un reordenamiento jurídico. Estamos usando el tiempo para generar un sistema financiero y bancario sólido. Nuestro trabajo y esfuerzo va a dar el respaldo para cuando se introduzcan mayores flexibilidades cambiarias”, agregó.

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La jefa del FMI dijo que le “entusiasma” la marcha de la economía argentina
Visión. Kristalina Georgieva señaló, además, que la relación con el país “va muy bien” y afirmó que no “ve problemas”

Pilar VázquezGeorgieva, ayer, en la conferencia COP
BAKÚ (Azerbaiyán).– La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, afirmó que la relación con la Argentina “va muy bien”, dijo que le “entusiasma la marcha de la economía” y comentó que no ve “problemas”.
Georgieva participó en la Conferencia de las Partes (COP29) en la capital azerbaiyana, en un año en el que la cumbre se centra en la “financiación climática”. El objetivo principal del encuentro es definir cuánto dinero debe asignarse anualmente para ayudar a los países en desarrollo a cubrir los costos asociados con el cambio climático.
En este contexto, Georgieva dialogó con periodistas argentinos sobre el posible acuerdo con el país. Al respecto, respondió: “La relación con la Argentina va muy bien, me entusiasma la marcha de la economía, no veo problemas”.
Estas declaraciones se dan dentro de un escenario en el que el Gobierno argentino espera comenzar en los próximos meses las negociaciones para un nuevo acuerdo, si bien el ministro de Economía, Luis Caputo, aún no ha elevado formalmente el pedido al Fondo.
“Hay mucho optimismo en el Fondo con la Argentina ahora. No pasaba esto unos meses atrás. También le está llegando el principio de revelación al Fondo. Hay buenas posibilidades de tener un entendimiento nuevo”, dijo ayer Francos durante el foro Marval Legal Forecast 2025.
Caputo había afirmado previamente que el país está en un proceso de reconstrucción de su credibilidad ante la comunidad internacional, y que las conversaciones con el FMI avanzan. Según indicó, el nuevo acuerdo podría incluir fondos frescos, aunque advirtió que se trata de “un proceso largo” y que todavía no se ha discutido una cifra concreta. Además, señaló que el acuerdo definitivo podría no cerrarse hasta el próximo año. “Va a llevar unos meses”, remarcó ayer, durante la Conferencia Anual de FIEL.
El giro económico implementado por la gestión de Javier Milei ha
recibido elogios tanto en Estados Unidos como en el FMI. Sin embargo, aún queda un largo camino antes de firmar un nuevo programa que incremente la exposición del Fondo en la Argentina, país que es su principal deudor.
En última instancia, el programa propuesto por Caputo debe superar el filtro del personal técnico del FMI y obtener el respaldo del directorio, controlado por las potencias del G7, con Estados Unidos como principal socio.
La principal incógnita persiste en torno a las condiciones bajo las cuales el FMI estaría dispuesto a aumentarelfinanciamientoparalaArgentina, y si Milei y Caputo estarán dispuestos a aceptar restricciones o modificaciones a su plan económico con tal de lograr su objetivo de obtener más fondos frescos y acelerar la salida del cepo cambiario.
El “efecto Trump”
En el segundo día de actividades de la COP29, Georgieva, participó de un evento organizado por la institución sobre las instituciones de Bretton Woods y su relación con la acción climática. Durante su intervención, se refirió al impacto que podría tener el regreso de Donald Trump al poder en Estados Unidos, especialmente en un contexto en el que la cumbre se centra en el financiamiento climático. Sin embargo,
aclaró que el organismo había trabajado con Trump durante su gestión anterior y esperaba hacerlo de nuevo. “Tiene un mandato del pueblo estadounidense”, dijo.
Además, se mostró confiada en que el sector privado estadounidense seguirá invirtiendo en las tecnologías verdes. “Cuando miro la economía del sector privado de Estados Unidos, impulsado por la innovación, tiene el mayor número de green papers en el mundo. Es una propuesta de negocio para mantenerse a la vanguardia y no tengo duda de que esto continuará”, dijo.
Por otro lado, Georgieva dejó en claro su visión de que, a la hora de enfrentar el cambio climático, la cooperación internacional, la implementación de buenas políticas y un financiamiento adecuado son fundamentales para la transición hacia una economía más sostenible. “Tenemos que mitigar y adaptarnos al mismo tiempo, con la misma sensación de urgencia”, subrayó.
Para la directiva, la urgencia de la situación está impulsando esta nueva dinámica de cooperación. Ademas, instó a las instituciones financieras internacionales a intensificar su apoyo en la lucha contra el cambio climático. Según la ejecutiva, “también necesitamos que estas instituciones den un paso adelante de forma masiva”

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