PASES ACTIVOS Y MARIO ALONSO PUIG

El dato que marca que la economía puso proa hacia otro escenario financiero
Los bancos piden cada vez más asistencia al Banco Central para atender necesidades puntuales de liquidez o arbitrar tasas, y responder al sostenido despegue del crédito en pesos, mientras a la vez comienzan a bajar su exposición al sector público.
Javier Blanco
La demanda de pesos se recupera
El Banco Central (BCRA) enhebró el mes pasado 19 ruedas consecutivas asistiendo financieramente a los bancos vía pases activos, un fenómeno que no se registraba desde hace casi 7 años.
Acuden a esa ventanilla toda clase de entidades: “chicas, grandes, muy grandes”, confiaron desde el ente monetario.
Comenzó a dar tímidamente estos préstamos el miércoles 4, cuando les aportó $531 millones a una tasa nominal anual del 48%, y siguió haciéndolo de manera ininterrumpida hasta el lunes 30 (último dato oficial), día en que les giró $164.436 millones al 45%, ya que había reducido el costo de esa asistencia en 3 puntos desde el viernes 6.
Para dar con un período de auxilio tan sostenido hay que retrotraerse hasta septiembre de 2017, cuando la economía lucía lanzada hacia el crecimiento, antes de que todo se frustrara por la corrida cambiaria que se comenzaría a desatar un semestre más tarde, y el financiamiento vía préstamos estaba en auge.

Ese dato es, junto a la primera baja en largos años que ya en julio mostró la exposición del sistema bancario al riesgo público pese a la migración de pases pasivos a Letras Fiscales de Liquidez (Lefi’s) y la propia caída de ese stock de liquidez “ociosa” con que cuenta el sistema (bajó de $10,24 billones a $9,16 billones -10,3%- en los últimos 30 días-, una señal potente que indica que la economía se encamina hacia otro escenario financiero.

El "universo pesos" del sistema
Dicho escenario está vinculado con el dinamismo que tomó y mantiene en los últimos meses la demanda de crédito del sector privado (el total desembolsado pasó de $19,6 billones a $41 billones, +109%, en poco más de cinco meses) en un contexto de estancamiento de los depósitos totales privados, que crecieron de $44 a $63,2 billones en igual lapso (apenas 43,6%).
Esto comienza a obligar a los bancos a subir las tasas que ofrecen a los depositantes por colocaciones a plazo fijo (treparon de un promedio del 35% nominal anual al 40% nominal anual en dos meses) y seguramente también presionará sobre el costo del financiamiento en pesos del Estado.
Son todos síntomas del nuevo escenario financiero que emerge con eje en la recuperación que exhibe la demanda de pesos y el fortalecimiento de la moneda, un efecto sobre el que había alertado el ministro de economía, Luis Caputo, poco más de dos meses atrás, cuando dijo que “en breve la gente va a tener que vender dólares para pagar impuestos”. Obligado horas después a explicar su frase sobre la venta de dólares, dijo que respondía a que, “con el correr del tiempo, va a haber cada vez menos pesos, porque no se emite más por ninguna razón y se absorben pesos por superávit”.
“Una vez más, en competencia de monedas, la moneda fuerte será el peso”, redondeó.
Lo que se está viendo es que los bancos están volviendo a “trabajar de bancos” tras largos años de haber quedado atados al financiamiento del Estado y vivir de la “caja” del propio BCRA, que hasta llegó a atar la tasa que pagaban por los plazos fijos a la que recibían por devolverle a esa entidad buena parte del exceso monetario mediante inversiones en Lebac, Leliq y pases pasivos.
“Se empiezan a operar en forma habitual, no en forma generalizada, los pases activos (a tasas del 45% nominal anual) por demanda originada en necesidades puntuales de liquidez o arbitrajes de tasas de acuerdo a las colocaciones de algunas entidades”, explica el economista Hernán Del Villar, titular de la Consultora Alpha y experto en el sistema financiero.
Es algo que, vaticina, se hará más habitual, en especial hacia fin de año, porque desde hace meses “el crecimiento del crédito está siendo superior al aumento de la capacidad prestable de los depósitos, lo que lleva a la banca a bajar sus colocaciones en el sector público (principalmente Lefi y poco de colocaciones en el Tesoro)”, comenta.
Todo tiene que ver con lo que evalúa como el cambio más importante de los bancos en su tarea de intermediación: “Su decisión de acelerar el crédito a partir del segundo trimestre a ritmos de dos dígitos mensuales”.
Para el economista Pablo Repetto, jefe de análisis de Aurum Valores, el quiebre de dinámica se produjo a finales de abril, momento desde el que es “notorio el crecimiento del crédito al sector privado abastecido con desarme de posiciones de títulos”.
La evolución del crédito en el sector financiero local
“En ese período, el crédito al sector privado, que había caído debajo del 4% del PBI, pasó al 6,5% del PBI actualmente, porcentaje similar al que había a finales de 2022. Si bien todavía está lejos del 12% que hubo a mediados de 2018, va en dirección correcta”, explica. “Todavía cuando se mide el porcentaje de exposición al sector público en el total del crédito del sistema financiero vemos que el 60% va al sector público consolidado y solo el 40% al sector privado. Hay mucho camino por recorrer aún”, insiste
El analista está convencido de que la forma de abastecer ese aumento de la demanda de crédito hará que no solo veamos en adelante mayor desarme de posiciones de Lefi, “sino también en el financiamiento al Tesoro”, una consecuencia sobre la que había advertido también el equipo económico en la última reunión transmitida por streaming para tratar de “evangelizar” al mercado.
En esa transmisión, realizada hace dos semanas en la previa de la más importante licitación de deuda en pesos que hasta allí enfrentaba el Gobierno, el equipo económico dejó saber que apreciaban que la sólida recuperación que exhibe la demanda de crédito privado les estaba abriendo a los bancos la posibilidad de comenzar a descargar parte de la cartera que tomaron de exposición al sector público (al punto de que están vigentes desde hace tiempo excepciones regulatorias para que los computen de otro modo). Para el Tesoro, a su vez, es la chance de ir reduciendo deuda.
“Mientras sus depósitos crecen al 4%, sus préstamos lo hacen al 12% en términos reales, lo que genera un desbalance mensual entre fondeo y crédito de $4 a $5 billones. Frente a esto, los bancos tienen dos opciones: aumentar las tasas de plazos fijos o dejar de renovar Letras del Tesoro”, explicó el asesor Federico Furiase, y desde hace unos meses director del BCRA, para dejar en claro por qué imaginaban que los bancos podrían verse tentados a no renovar de aquí en adelante la totalidad de sus tenencias actuales.
Es lo que llevó al Gobierno a atraer en la última licitación de deuda en pesos pedidos de compra por sus títulos por apenas $5,76 billones (y tomar apenas $4,78 billones) cuando le vencían $7,1 billones en bonos, precisamente por menor demanda de los bancos que destinaron los pesos cobrados a resuscribir Lefi’s para ganar “accesibilidad” a esos fondos, si la situación lo demanda. “Con emisión 0 y recuperación de la demanda de dinero y crédito se venía devolución de pesos del sector público al privado por remonetización”, explicó tras esa subasta Furiase.

&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&

Mario Alonso Puig: el gurú mundial del bienestar explicó cómo sentir felicidad pese a los problemas
El especialista en cirugía general destacó la autoaceptación para superar barreras internas; ofreció una visión integral para desbloquear nuestro potencial y enfrentar la vida renovados
Ariel Goldfarb
Dolores Pasman y Mario Alonso Puig, durante el capítulo 4 del summit de Bienestar & Salud organizado 
“Hasta que no llevemos a la conciencia lo que sucede en el inconsciente, el inconsciente seguirá dirigiendo nuestras vidas y lo llamaremos destino”, afirmó Mario Alonso Puig, médico, especialista en cirugía general y del aparato digestivo, en el capítulo 4 del evento Bienestar & Salud organizado. En una entrevista realizada por Dolores Pasman, Puig ofreció una visión detallada y enriquecedora sobre cómo podemos superar las limitaciones autoimpuestas y alcanzar nuestro verdadero potencial.
Mario Alonso Puig, durante el capítulo 4 del summit de Bienestar & Salud organizado 
Mario Alonso Puig es un médico, cirujano y conferencista español que dedicó su vida a explorar la conexión entre la mente y la salud física. Formado en la Universidad Complutense de Madrid y especializado en cirugía general y del aparato digestivo, Puig combina su experiencia médica con un profundo interés en la psicología y el coaching. Ha sido profesor en la Escuela de Negocios IE Business School y ha escrito varios libros, incluyendo “Reinventarse” y “El Reto de Vivir”, ofreciendo herramientas para el crecimiento personal y la superación de obstáculos. Su enfoque integral aboga por la conexión entre creencias, emociones y bienestar, lo que le permite brindar una perspectiva única y transformadora sobre la vida y la salud.
Si querés ver el evento hacé clic acá
El Dr. Puig, quien ha dedicado gran parte de su vida a la medicina y al desarrollo personal, se describe como un “despertador de posibilidades”. Según él, la mayoría de las personas viven en una especie de oscuridad interna que nubla su visión de la realidad. Esta oscuridad se manifiesta a través de creencias limitantes y emociones negativas que afectan la percepción de uno mismo y del entorno. Puig explica que, al igual que un despertador nos saca del sueño, es posible despertar a una mayor conciencia de las propias potencialidades y limitaciones. “Muchos de nuestros sentimientos de impotencia, desesperanza, frustraciones, amarguras y sensaciones de incompetencia forman parte del sueño, no de la realidad,” señaló, y subrayó la necesidad de un despertar interior para superar estas barreras.


Durante la entrevista, Puig habló sobre su último libro, “El Camino del Despertar”, que se presenta como una guía para quienes buscan autoconocimiento y transformación personal. En esta obra, Puig combina conocimientos sobre fisiología, la práctica del “Hara” —un concepto relacionado con el centro energético en la tradición japonesa— y aspectos espirituales, proporcionando una perspectiva integral sobre el bienestar. A su vez explicó que, al modificar la percepción sobre uno mismo y el entorno, es posible transformar las emociones y acciones de manera significativa. “Si cambiás tu forma de mirarte, si cambiás tu forma de mirar a los demás, si cambiás tu forma de mirar al mundo, cambia lo que ves. Si cambia lo que ves, cambia cómo te sentís,” sugiere el médico, y añade que nuestra realidad está profundamente influenciada por nuestra percepción interna.
Dolores Pasman y Mario Alonso Puig, durante el capítulo 4 del summit de Bienestar & Salud organizado 
En su reflexión sobre cómo estos conceptos se relacionan con sus propias experiencias, Puig revela que su interés en estos temas surgió de su carrera como cirujano y su búsqueda constante de entendimiento interior. La experiencia personal y profesional le ha permitido observar el impacto profundo que los pensamientos y las creencias tienen en los sentimientos y el bienestar general. “He vivido experiencias profundamente transformadoras que me han permitido percibir lo que está en el trasfondo de lo que vemos,” relató. También destacó la importancia de explorar y comprender las experiencias internas para fomentar un cambio positivo en la vida.
El especialista en cirugía general también utiliza una metáfora poderosa para explicar cómo se pueden abordar las “zonas oscuras”. Compara las fracturas internas con tazas de té rotas que han sido reparadas con resina de oro puro. Puig enfatiza que abrazar y aceptar las imperfecciones es clave para el crecimiento personal y la autoaceptación. “Cuando te encontrás con un amor gratuito, un amor que no cuestiona y que simplemente da, ofrecés tus fracturas y las rellenás de oro, y al final obtenés una vasija única. Las piezas reparadas con oro son maravillosas porque no hay dos iguales; cada una se rompe de una manera diferente, y sus hilos de oro las conectan de forma única”, afirmó.
En cuanto a la felicidad, Puig presenta una visión que se aleja de las definiciones convencionales. Para él, la verdadera felicidad no está condicionada por factores externos o circunstancias cambiantes, sino que es un estado interno de paz y serenidad. Sostiene que la capacidad de amar es fundamental para alcanzar esta forma de felicidad duradera. “Cuanto mayor sea tu capacidad de amar, más feliz vas a ser”, señaló. A su vez, destacó que la calidad de nuestras relaciones y nuestra capacidad de amor impacta directamente en nuestro bienestar emocional.
Dolores Pasman  y Mario Alonso Puig, durante el capítulo 4 del summit de Bienestar & Salud organizado 
Para concluir, Puig dio un consejo especial para los argentinos, conocidos por su carácter distintivo y su necesidad de recibir recomendaciones personalizadas. “Yo no soy quién para dar consejos, solo hago propuestas. Hablo desde mi experiencia con ustedes, no sobre cómo son, sino sobre lo que he vivido en relación con los argentinos. Y debo decir que me siento profundamente feliz con ustedes. Sin duda, enfrentan situaciones muy complejas, lo han hecho durante muchos años, pero lo que percibo es un pueblo alegre, lleno de capacidades y virtudes”, comentó.


Desde su perspectiva, Puig destacó dos puntos clave aplicables no solo a Argentina, sino a muchos otros lugares. El primero es que, a menudo, las personas se adaptan a formas de vida inadecuadas. En un país tan grande, con tantas personas extraordinarias y recursos, está destinado a florecer. El segundo es que, en muchas ocasiones, se cae en la rivalidad cuando lo que realmente se necesita es construir puentes, no muros. “Para aprovechar las grandes oportunidades que la vida nos ofrece, debemos enfocarnos en lo que nos une, en lugar de lo que nos separa”.
“Tienen que reconocer el increíble potencial que tienen, no solo a nivel individual, sino también como nación. Unidos, pueden alcanzar logros absolutamente ejemplares, a los que otras naciones puedan mirar y decir: ‘Nosotros también podemos hacerlo’”, concluyó.

http://indecquetrabajaiii.blogspot.com.ar/. INDECQUETRABAJA