REM Y MERCADOS

Para el REM, el IPC llegará a casi 190% este año
Los analistas relevados por el Banco Central (BCRA) esperan que este año termine con una inflación de entre 185%, es decir, la proyectan cinco puntos por encima del nivel al que se la imaginaban hace solo un mes. Así lo marca el resultado del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que mes a mes realiza el BCRA y que, desde la previa de las PASO, se difunde luego de reportarse el IPC del mes anterior.
Los encuestados ya contemplaban una desaceleración en la inflación en octubre por los congelamientos cambiarios y tarifarios de cara a las elecciones, aunque algo menor que la que midió el Indec: esperaban que cerrara con una del 10%, contra el 8,3% informado.
Para adelante, el mercado espera un nuevo repunte para el último bimestre ya en curso: proyectan índices del 11,5% y 14% para noviembre y diciembre. Parte de ella derivaría del final de los congelamientos con fines electorales. Pero el grueso tendría su origen en el traslado a precios de una nueva devaluación: ven al dólar oficial cerrando a $381,8 este mes y a $526,4 a fin de año, es decir, esperan subas del 9,1% en las semanas posteriores al balotaje y del 38% tras el cambio de gobierno.

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En una “tensa calma”, el dólar blue cayó $35 y se vendió a $925 en la City
A seis días del balotaje presidencial, el mercado cambiario mostró signos a la baja; los bonos y acciones retrocedieron hasta un 5%

Melisa Reinhold
A seis días del balotaje presidencial, el mercado cambiario sigue sumergido en una “tensa calma”. Es un escenario diferente al que se vivió en los días previos a las elecciones de agosto y de octubre, cuando todas las cotizaciones libres marcaron récords históricos. Con encuestas que muestran escenarios “de empate” y tras las “sorpresas” que se registraron durante los comicios anteriores, este lunes reinó la cautela en los mercados y los tipos de cambio paralelos tendieron a la baja.
En la primera rueda de la semana, el dólar blue se vendió a $925 entre las cuevas y arbolitos porteños. Fue una retracción de $35 frente al cierre del viernes (-3,6%), con una cotización que es un 35,1% más baja ($325) en comparación con los $1250 que el tipo de cambio informal (el llamado dólar deep blue) llegó a tocar en la semana previa a las generales de octubre en algunas cuevas.
“Sigue la tensa calma en el mercado, con la incertidumbre electoral. Si bien la previa es un escenario de probabilidad de 50-50 para el balotaje del 19 de noviembre, el dólar paralelo en baja parece estar descontando más una victoria de Sergio Massa, algo que no convalidan las encuestas de manera contundente. Si la chance de Javier Milei es mayor, el contado con liquidación (CCL) debería subir”, proyectó Fernando Marull, economista de FMyA.
En ese escenario, el dólar contado con liquidación “libre” (vía compraventa de Cedear) cotizó ayer a $877,59, un aumento diario de $1 (+0,1%). En comparación, tres semanas atrás llegó a alcanzar los $1110, un récord nominal histórico.
En esta cotización influye además el dólar exportador. Se trata del programa que implementó el Gobierno, para que quienes venden afuera del país puedan liquidar un 30% de las operaciones al dólar CCL y el 70% restante al oficial, para así incrementar la oferta de divisas. Sin embargo, esta medida tiene fecha de vencimiento este viernes 17 de noviembre.
“La extensión del esquema del antiguo dólar soja a todas las exportaciones da la sensación de que la modificación del 70/30, que permite mayores liquidaciones al CCL, podría ser un mecanismo posible para mantener los incentivos de precio en las exportaciones sin necesidad de devaluar. Si este fuera el caso, no se estaría yendo a un desdoblamiento formal, sino a una gradual unificación cambiaria, dado que el dólar oficial perdería relevancia”, consideraron desde la consultora económica LCG.
El tipo de cambio oficial mayorista siguió fijo en los $350, un valor que quedó congelado hace tres meses, cuando el Banco Central (BCRA) convalidó una devaluación del 17,9% tras las PASO.
Se mueve el oficial
Según adelantaron desde el Ministerio de Economía, mañana se retomaría el crawling peg (microdevaluaciones diarias). Mientras tanto, la brecha cambiaria se ubicó en un 164%.
El dólar MEP mediante la compraventa de bonos AL30, segmento que tiene menor parking para operar, ayer se negoció a $866,80. Fue una caída de $8 frente al viernes (+0,8%), a pesar de que llegó a registrar picos de $902 a lo largo de la rueda. Este cambio de tendencia se debió a las intervenciones que suele realizar el BCRA en la última hora de operaciones, con el objetivo de contener las subas.
No obstante, para la consultora Ecolatina, “llama la atención” la baja utilización de yuanes por parte del BCRA para intervenir el mercado cambiario, pese a la reciente ampliación del swap a medidos de octubre. Se estarían
La brecha cambiaria entre el dólar mayorista y el blue se ubica en un 164%
El BCRA destinaría US$5 millones diarios a intervenir en el mercado cambiario
usando unos US$5 millones diarios, cifra muy por debajo de los picos próximos a US$60 millones diarios que se registraron en junio y julio.
“¿Qué puede explicar esa particularidad? Estimamos que la estrategia del Gobierno consiste en limitar la utilización de yuanes de cara al balotaje para contar con aquellas divisas para hacer frente a las presiones cambiarias en una eventual transición o incluso en el puente hasta la cosecha gruesa”, consideraron.
Con el foco puesto en la Bolsa porteña, este lunes el índice S&P Merval operó en las 636.964 unidades, una baja del 3,5% frente al cierre anterior. Las mayores caídas se observaron entre las acciones de YPF (-5%), Ternium (-4,8%) , Telecom Argentina (-4,5%) y el BBVA (-3,8%).
El riesgo país se ubicó en los 2494 puntos básicos, 19 unidades más arriba que el viernes (+0,77%). Esto se debió a las caídas que registraron los bonos del último canje de deuda: los Bonares se hundieron un 1,58% (AL35D) y los Globales, hasta un 8,53%(GD29D).

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