Se alarga la racha vendedora del BCRA, que cedió US$453 millones en cinco jornadas
Aunque las liquidaciones por dólar soja fueron ayer las más altas en una semana, la entidad no logra detener el drenaje; activan la quinta cuota del swap chino
Javier Blanco
El Banco Central (BCRA) siguió sin poder recomprar reservas ayer –por quinta rueda consecutiva– aunque la liquidación de dólar soja mostró una buena recuperación (del 83% respecto de la rueda previa), escalando hasta los US$99 millones.
Se trata del mayor monto ingresado por la “CAM 9” del MAE –la rueda que habilita al ente oficial a pagar $300 por dólar– desde los US$105,8 millones que estos exportadores habían liquidado el miércoles pasado.
Sin embargo, aun así, debió asistir al mercado con otros US$125 millones de su muy magra tenencia, algo que habría logrado en parte gracias a la conversión de yuanes que ya le habilitó por unos US$4000 millones el swap pactado con China, mientras aguarda la posibilidad de activar el último tramo por US$1000 millones de la opción por un total de US$5000 millones concedida meses atrás a una tasa que rondaría el 7% anual.
El rojo de la segunda rueda del mes (que eleva a unos US$258 millones el monto total vendido en mayo) deja a la vista el desequilibrio que mantiene la plaza cambiaria oficial pese a los intentos oficiales de reequilibrarla recortando algo más la demanda (se alargaron los plazos para pagos de servicios profesionales y fletes) o tratando que parte de las operaciones comerciales se pacten en otras divisas (yuanes, reanegativo les) para aliviar la demanda local de dólares estadounidenses.
Después de todo, al cabo de las últimas cinco ruedas, el BCRA ya sacrificó unos US$453 millones en intervenciones vendedoras sobre el mercado para mantener bajo control el desplazamiento del dólar oficial, que cerró ayer a $224,80 y $225,20 para compra y venta respectivamente, es decir, $0,55 (0,21%) por encima del nivel de clausura previo.
“Aunque mayo es un mes estacionalmente alto en términos históricos, los incentivos para la venta de granos parecen escasos para lograr llegar a US$4500 millones durante la vigencia del dólar soja III, a los que se sumaron algunos cultivos adicionales recientemente”, recordaron desde Delphos Investment.
“Esto no hace más que alimentar las expectativas de devaluación. Las cotizaciones de los futuros son un claro indicador de la incertidumbre que prevalece en el mercado. Las tasas implícitas continúan aumentando día a día, sin encontrar un techo, y todos los vencimientos, excepto el de mayo, se encuentran en niveles extremadamente altos”, acotaron.
Las explicaciones oficiales
Desde la entidad que comanda Miguel Pesce hicieron notar que poco menos de la mitad del saldo que dejó la nueva rueda se debió a que en la fecha se tuvieron que atender “pagos por importación de energía del orden de los US$60 millones”.
Y deslizaron además que en las dos primeras jornadas de mayo “se concentró la demanda de dólar ahorro, que estacionalmente es alta en los primeros días de cada mes y luego de la primera semana tiende a ser nula”, lo que habría significado ventas extras del orden de los US$40 millones en ambas ruedas.
Además, explican que el “efecto alivio” del acuerdo con China para que más importaciones con ese origen se cancelen con yuanes se comenzaría a notar en las próximas semanas, dado que el anuncio oficial consistió en un plazo más acortado para el pago de las SIRA que se pacten en esa moneda.
Pero, sobre todo, remarcan que el saldo negativo está básicamente impactado por la caída de exportaciones por efecto de la sequía. “En el primer cuatrimestre se exportaron US$8000 millones menos por concepto de oleaginosas y cereales (en términos netos, descontando lo que se importó para procesar y se reexporta)”, apuntaron.
Por lo pronto, con un saldo de operaciones tan desfavorable como el visto en el día, el BCRA no hace más que aumentar el daño patrimonial que sufre por vender muy barato lo que compra más caro.
Ese quebranto, que el Gobierno le compensa con un título de dudosa valía, se elevó de $101.103 millones a $117.861 millones en la jornada, básicamente porque compró US$99 millones a $300 y vendió a US$225,20, en el mejor de los casos. “Da como resultado una nueva venta neta de US$125 millones a un precio promedio de $165,93 por dólar (prorrateando la absorción sobre la venta neta)”, explica el economista, Salvador Vitelli, de Romano Group.
Al menos, al haber vendido dólares absorbió pesos, lo que redujo la emisión extra acumulada vinculada a la tercera edición del Programa de Incentivo Exportador (PIE) de $281.335 millones a $206.281 millones desde el miércoles pasado y hasta ayer.
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El dólar blue cayó $5, pero la brecha sigue arriba del 110%
El paralelo cerró en $469; los tipos de cambio financieros se siguieron amoldando a la última normativa de la CNV
Melisa Reinhold
Ayer, los inversores operaron con cautela. Mientras el dólar blue ensaya cuál será su nuevo piso, el mercado de capitales siguió amoldándose a la nueva resolución de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que generó una marcada dispersión de los precios de las cotizaciones financieras de la divisa. El contexto internacional también influyó. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció ayer una nueva suba de las tasas de interés, una decisión que impacta sobre los mercados emergentes.
En las cuevas de la city porteña, este miércoles el dólar blue se negoció a $469 en la punta vendedora. Fue una caída de $5 frente a la rueda anterior (-1%), borrando la suba que presentó durante la jornada previa.
En los valores actuales, quedó a $26 de distancia de su cotización nominal récord, los $495 que alcanzó el martes de la semana pasada.
Los tipos de cambio financieros registraron algunas variaciones dispares. El dólar MEP, que opera mediante la compraventa de bonos GD30, uno de los activos más utilizados en el mercado de capitales y en el que interviene diariamente el Gobierno, cotizó estable “en pantallas” a $429,46 (+0,1%). El dólar Senebi, que resurgió tras la nueva resolución de la CNV, se negoció de forma privada a $445,57.
El dólar contado con liquidación (CCL), herramienta que permite girar las divisas a una cuenta bancaria fuera de la Argentina, arrojó un valor de $448,44 si se realiza la operación a través de Cedear. En este caso, se trató de una baja de $11,45 (-2,5%). Con GD30, se vendió a $453,87. Y con Senebi, se negoció a $451,13.
“Al observar el M3 Privado (pesos que circulan en la economía) versus el CCL, llegamos a la conclusión de que $500 es un precio techo para el dólar. Puede aumentar si el Banco Central no se hace de reservas, las cuales podrían caer aun más en caso de que no haya un desembolso excepcional por parte del FMI o que las cuotas a pagar se pateen al segundo semestre de 2024”, consideró Walter Morales, presidente de Wise Capital.
Por otro lado, el tipo de cambio oficial mayorista se vendió a $225,20, $0,55 más (+0,2%). Así, la brecha frente al blue sigue posicionándose en un 110%. Sin embargo, en un contexto donde el Banco Central sigue perdiendo reservas pese a la puesta en marcha del dólar agro, el mercado de futuros siguió presionado y descuenta que el Gobierno deberá acelerar las devaluaciones de cara a las elecciones primarias.
“Las cotizaciones en el mercado de futuros son un claro indicador de la incertidumbre que prevalece en el mercado. Las tasas implícitas de devaluación continúan aumentando día a día, sin encontrar un techo, y todos los vencimientos se encuentran en niveles extremadamente altos. La tasa implícita para el mes de las PASO se ubica en torno al 318% TEA (tasa efectiva anual), lo que deja una tasa implícita para agosto por encima del 19,5%”, señalaron desde Delphos Investment.
Otra suba de tasas en EE.UU.
En tanto, en busca de contener la inflación, la Reserva Federal de Estados Unidos aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos. Las mismas pasaron a estar en un rango de entre 5% y 5,25%, valores que no se observaban desde 2007. El movimiento fue en línea con las expectativas del mercado, dando por sentado que se terminó el ciclo alcista de la política monetaria norteamericana.
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) registraron variaciones dispares. Por un lado, los papeles de Mercado Libre treparon un 6,8%, seguidos por Telecom Argentina (+3,8%) y Despegar (+2,4%). Por el otro, cayeron Transportadora Gas del Sur (-3,1%), el BBVA (-2,4%) e IRSA (-2,1%). En tanto, el S&P Merval operó en 288.007 puntos, una baja del 2,6% frente a la rueda anterior.
Los bonos del último canje de deuda presentaron variaciones dispares, con subas del 2,9% (GD38D) y retrocesos del 0,9% (AL35D). El riesgo país cedió 24 unidades, hasta los 2623 puntos básicos (-0,9%).
Ayer, los inversores operaron con cautela. Mientras el dólar blue ensaya cuál será su nuevo piso, el mercado de capitales siguió amoldándose a la nueva resolución de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que generó una marcada dispersión de los precios de las cotizaciones financieras de la divisa. El contexto internacional también influyó. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció ayer una nueva suba de las tasas de interés, una decisión que impacta sobre los mercados emergentes.
En las cuevas de la city porteña, este miércoles el dólar blue se negoció a $469 en la punta vendedora. Fue una caída de $5 frente a la rueda anterior (-1%), borrando la suba que presentó durante la jornada previa.
En los valores actuales, quedó a $26 de distancia de su cotización nominal récord, los $495 que alcanzó el martes de la semana pasada.
Los tipos de cambio financieros registraron algunas variaciones dispares. El dólar MEP, que opera mediante la compraventa de bonos GD30, uno de los activos más utilizados en el mercado de capitales y en el que interviene diariamente el Gobierno, cotizó estable “en pantallas” a $429,46 (+0,1%). El dólar Senebi, que resurgió tras la nueva resolución de la CNV, se negoció de forma privada a $445,57.
El dólar contado con liquidación (CCL), herramienta que permite girar las divisas a una cuenta bancaria fuera de la Argentina, arrojó un valor de $448,44 si se realiza la operación a través de Cedear. En este caso, se trató de una baja de $11,45 (-2,5%). Con GD30, se vendió a $453,87. Y con Senebi, se negoció a $451,13.
“Al observar el M3 Privado (pesos que circulan en la economía) versus el CCL, llegamos a la conclusión de que $500 es un precio techo para el dólar. Puede aumentar si el Banco Central no se hace de reservas, las cuales podrían caer aun más en caso de que no haya un desembolso excepcional por parte del FMI o que las cuotas a pagar se pateen al segundo semestre de 2024”, consideró Walter Morales, presidente de Wise Capital.
Por otro lado, el tipo de cambio oficial mayorista se vendió a $225,20, $0,55 más (+0,2%). Así, la brecha frente al blue sigue posicionándose en un 110%. Sin embargo, en un contexto donde el Banco Central sigue perdiendo reservas pese a la puesta en marcha del dólar agro, el mercado de futuros siguió presionado y descuenta que el Gobierno deberá acelerar las devaluaciones de cara a las elecciones primarias.
“Las cotizaciones en el mercado de futuros son un claro indicador de la incertidumbre que prevalece en el mercado. Las tasas implícitas de devaluación continúan aumentando día a día, sin encontrar un techo, y todos los vencimientos se encuentran en niveles extremadamente altos. La tasa implícita para el mes de las PASO se ubica en torno al 318% TEA (tasa efectiva anual), lo que deja una tasa implícita para agosto por encima del 19,5%”, señalaron desde Delphos Investment.
Otra suba de tasas en EE.UU.
En tanto, en busca de contener la inflación, la Reserva Federal de Estados Unidos aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos. Las mismas pasaron a estar en un rango de entre 5% y 5,25%, valores que no se observaban desde 2007. El movimiento fue en línea con las expectativas del mercado, dando por sentado que se terminó el ciclo alcista de la política monetaria norteamericana.
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) registraron variaciones dispares. Por un lado, los papeles de Mercado Libre treparon un 6,8%, seguidos por Telecom Argentina (+3,8%) y Despegar (+2,4%). Por el otro, cayeron Transportadora Gas del Sur (-3,1%), el BBVA (-2,4%) e IRSA (-2,1%). En tanto, el S&P Merval operó en 288.007 puntos, una baja del 2,6% frente a la rueda anterior.
Los bonos del último canje de deuda presentaron variaciones dispares, con subas del 2,9% (GD38D) y retrocesos del 0,9% (AL35D). El riesgo país cedió 24 unidades, hasta los 2623 puntos básicos (-0,9%).
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