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Las reservas brutas del BCRA bajaron a niveles mínimos
Tocaron el punto más bajo desde 2016; ayer, la entidad debió vender otros US$133 millones
Javier Blanco
La crítica situación de las reservas del Banco Central (BCRA) ya era difícil de disimular. Pero un nuevo dato aparecido en las últimas horas hace que esa tarea sea ahora ciclópea o directamente imposible: es que su tenencia total –aquella maquillada con préstamos de todo tipo y color– cerró abril en US$35.296 millones (según el dato preliminar), el nivel más bajo de la gestión Alberto Fernández.
Además, tras la primera rueda de mayo, retrocedió otros US$218 millones más, por lo que se ubicó en US$35.078, según los datos difundidos por esa entidad.
Para dar con un monto menor de reservas internacionales brutas hay que retrotraerse unos seis años y medio atrás, hasta el 11 de octubre de 2016, fecha que la entidad monetaria cerró con US$32.457 millones, según consta en sus propias estadísticas.
Claro que hay una diferencia sustancial: aquella era una tenencia en franca recuperación (superaría incluso los US$40.000 millones seis jornadas más tarde), mientras que la actual está en franco retroceso, contando que el BCRA no deja de perder reservas en intervenciones de mercado (aún en plena vigencia de un plan de estímulo vía precios a la oferta de divisas) y que otro pago al FMI, previsto para mañana, la esmerilará mucho más.
La encrucijada cambiaria quedó a la vista otra vez ayer, al verse obligada la entidad cargo de Miguel Pesce a desprenderse de otros US$133 millones por intervenciones sobre el mercado de cambios en la primera jornada de operaciones de mayo.
Fue al cabo de una rueda en la que las ventas de dólar soja se contrajo 32% con relación al pasado viernes (cayó de US$79,7 a US$54,2 millones), pero el volumen total operado en el segmento de contado aumentó casi 19%, al crecer de US$448,5 millones a US$533,154 millones.
Todo pese a que la autoridad monetaria dejó correr 0,88% al dólar mayorista, que cerró a $224,25/224,65 por unidad, para compra y venta, respectivamente, es decir, $1,97 arriba del cierre previo, con lo que se confirma una tendencia a la aceleración en la tasa de devaluación oficial del peso.
Desde el BCRA hicieron notar que el 76% del rojo del día obedeció a un nuevo pago adelantado por importaciones de GNL (gas natural licuado), una estrategia a la que el Gobierno apeló para achicar una factura que en años anteriores contagió desequilibrios a la plaza cambiaria local.
“Hubo pagos por importación de energía del orden de los US$102 millones”, explicaron.
La justificación, entendible en el marco de esta determinación, no oculta que el BCRA no solo se encuentra con una tenencia nuevamente mínima de reservas netas (rondan apenas los US$1000 millones), sino que puede mostrar la menor tenencia de reservas brutas en más de siete años.
Es algo inédito y hasta incomprensible si se piensa que solo en el trienio 2020/22 la balanza comercial le aportó al país algo más de US$34.200 millones y el agro (considerado por las ventas de dólares realizadas por el complejo oleaginoso) liquidó algo más de US$93.500 millones.
Ni con el imán del dólar soja
Con relación a la jornada cambiaria de ayer, corresponde marcar que se trata de la cuarta rueda consecutiva en la que el BCRA no logra comprar reservas pese a un Programa de Incentivo Exportador (PIE) en plena vigencia.
No solo eso: en ese lapso sacrificó unos US$330 millones de sus reservas propias en intervenciones sobre el mercado, un egreso que debe haber sido mayor si se considera lo utilizado para tratar de bajarles la fiebre la semana pasada a los denominados dólares financieros (MEP y CCL).
“Hoy, el BCRA compró US$54 millones a $300 y vendió unos US$187 millones en el MULC. Eso da como resultado una venta neta de US$133 millones a un valor promedio de apenas $193,94 por dólar (prorrateando la absorción sobre la venta neta)”, hizo notar al hacer el recuento del día el economista Salvador Vitelli, de Romano Group.
De esta manera, la entidad elevó el acumulado de la pérdida patrimonial que sufre por vender, en promedio, cada vez más “barato” los mismos dólares que compra 36% más caro hasta los $101.103 millones, a la vez que se vio obligado a realizar una emisión de pesos “extra” por $227.023 millones, inyección por demás inconveniente cuando la inflación muestra intenciones de espiralizarse.
Efectos contagiosos
El cuadro de situación explica por si solo la presión que muestran los contratos futuros de dólar (la posición para el mes posterior a las PASO, septiembre, cerró a $402,50, tras trepar otro 2,9% en la jornada de ayer) con tasas implícitas arriba del 300% para los vencimientos de agosto y septiembre, por ejemplo.
También la desconfianza que invade a los ahorristas, que en los últimos días volvieron a acelerar los retiros de depósitos en dólares de los bancos, al sacar incluso poco más de US$110 millones por día entre martes y miércoles de la semana pasada (último dato oficial disponible).
De este modo, el drenaje iniciado el pasado 20 de marzo ya les quitó a los bancos unos US$988 millones, cifra representativa del 6% del stock que tenían bajo administración antes de iniciarse esta ola de retiros.
“La gente está nerviosa ante la constante pérdida de reservas, más cuando está vigente otro dólar soja y anuncian casi todos los días desembolsos de créditos que no se llegan a reflejar en la tenencia del BCRA”, explicó un experimentado ejecutivo del sector ante la consulta de y tras reconocer que los pedidos de turnos con ese propósito vuelven a crecer.
No en vano en la jornada los bancos le solicitaron al ente rector el envío de algo más de US$105 millones, la cifra más elevada de los últimos días (impactada por el fin de semana largo) para atender los pedidos de sus clientes y mantener liquidez en sus tesorerías.

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