ECONOMÍA; BROTES VERDES...EL INDEC INFORMA

La economía ratifica su recuperación y acumula un alza del 1,6% en el semestre
Con una base de comparación baja, creció 4% interanual en junio y 0,3% mensual; todavía aparece en un nivel levemente inferior al del pico de 2015; casi todos los sectores repuntan
La construcción crece impulsada por la obra pública
La economía mostró en junio su mejor número interanual desde noviembre de 2015, arrastró dos meses consecutivos de aumento desestacionalizado y ya casi todos los sectores muestran signos de recuperación. En el Gobierno festejan que los "brotes verdes" ya no parecen brotes.

Estimador Mensual de Actividad Economica (EMAE)

ESTIMADOR MENSUAL DE ACTIVIDAD ECONOMICA (EMAE) (Variación porcentual %)
Período	Respecto a igual mes del año ant. serie original	Respecto al mes ant. serie desestacionalizada	Acumulado del año respecto del acumulado del año anterior
2017
Julio	4,0	0,3	1,6
Mayo	3,4	0,7	1,1
Abril	0,5	-0,4	0,4
Marzo	1,4	1,6	0,3
Febrero	-2,1	–1,3	-0,3
Enero	1,5	-0,2	1,5
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC)
2016
Enero	0,8	-0,2	0,8
Febrero	0,9	–1,0	0,8
Marzo	0,1	1,0	0,6
Abril	–3,0	– 1,7	-0,4
Mayo	–3,0	– 0,6	-1,0
Junio	–4,9	– 0,2	-1,7
Julio	–5,6	0,3	-2,3
Agosto	–1,9	0,6	-2,2
Septiembre	– 3,3	-0,7	-2,4
Octubre	-4,4	-0,4	-2,6
Noviembre	-1,4	1,1	-2,5
Diciembre	0,2	1,8	-2,2
2015
Enero	– 2,1	0,5	0,4
Febrero	– 0,7	0,8	0,6
Marzo	2,7	0,4	0,6
Abril	3,1	1,3	0,6
Mayo	2,8	0,1	0,4
Junio	5,1	0,7	0,1
Julio	4,0	– 0,3	– 0,2
Agosto	3,8	– 1,2	– 0,3
Septiembre	2,2	– 0,7	– 0,4
Octubre	1,8	0,3	– 0,3
Noviembre	2,8	– 0,1	– 0,1
Diciembre	1,8	0,5	– 0,0
2014
Diciembre	1.0	-0.1	-.-
Noviembre	0.7	1.2	-.-
Octubre	-0.3	0.4	-.-
Septiembre	-0.6	-0.9	-.-
Agosto	-0.6	-0.5	-.-
Julio	0.6	0.0	-.-
Junio	1.1	0.6	-.-
Mayo	0.5	-0.2	-.-
Abril	0.5	0.5	-.-
Marzo	-0.4	-0.0	-.-
Febrero	1.2	0.0	-.-
Enero (nueva base año CNARG 2004)	1.7	0.2	-.-
2013
Diciembre	2.7	0.1	4.9
Noviembre	2.2	0.1	5.1
Octubre	3.2	-0.5	5.4
Septiembre	5.9	0.0	5.7
Agosto	5.0	0.5	5.7
Julio	5.8	-0.9	5.8
Junio	6.9	-0.7	5.8
Mayo	9.3	1.0	5.5
Abril	8.6	1.4	4.5
Marzo	2.8	0.9	3.0
Febrero	2.8	0.5	3.2
Enero	3.6	0.5	3.6
2012
Diciembre	1.3	0.4	1.9
Noviembre	1.9	0.4	2.0
Octubre	3.1	0.9	2.0
Septiembre	-0.7	0.1	1.8
Agosto	0.6	0.2	2.2
Julio	2.1	0.0	2.4
Junio	-0.2	1.2	2.4
Mayo	-0.7	-0.1	3.0
Abril	1.0	-1.2	4.1
Marzo	4.1	0.4	5.2
Febrero	5.6	0.0	5.8
Enero	6.1	-0.4	6

Ante mayo, el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) registró además un incremento de un 0,3% en el sexto mes del año.

La suba del 4% interanual es la mayor desde el período agosto de 2015, y sumó de esta forma un trimestre completo con números positivos, tras los incrementos de 0,5% en abril y 3,4% en mayo.

El sector de la construcción, con un aumento del 13,2% interanual lideró en junio la mejora en el nivel de actividad; seguido por el sector fabril, con un avance de 6,2%; 4% en agricultura y ganadería; de 4,4% en el comercio mayorista y minorista.

El informe del Indec dio cuenta que de las quince ramas que conforman la medición del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), catorce contribuyeron en junio de manera "positiva" a consolidar el crecimiento interanual verificado.

Entre los rubros con comportamiento positivo también se encontraron la Actividad inmobiliaria (+3,4%), Transporte y comunicaciones (+3,4%), Intermediación financiera (6,2%), Hoteles y restaurantes (+5,7%), Servicios sociales y de salud (+2,0%), Enseñanza (+0,9%), Pesca (+7,3%), Electrcidad, gas y agua (+1,4%), Actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (+0,8%) y Administración pública y defensa (+0,3%).

En tanto, la Explotación de minas y canteras fue la única rama que experimentó una retracción durante el sexto mes del corriente año, con un retroceso de 5,6% interanual.

Pero hay atenuantes. "No es crecimiento. Es reactivación", releen los economistas. Es que el avance de la actividad fue errático en el año, la base de comparación anual es favorable a la lectura más oficialista y el nivel de la economía no llegó todavía al que mostraba la actividad en sus picos, hace dos años.
El Indec publicó ayer el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de junio pasado. El informe del organismo oficial indicó que la actividad creció 4% frente al mismo mes del año pasado y 0,3% sobre mayo, en el dato mensual desestacionalizado. Todos los sectores mostraron avances, excepto el minero. En el semestre, el crecimiento fue del 1,6%.
Antes de la salida del dato oficial, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, había anticipado que los buenos números de la economía se reproducirán camino de las elecciones del 22 de octubre. "La Argentina crecerá entre 3 y 4% durante muchos años", indicó en su presentación en el Consejo de las Américas, que ayer sesionó en el Hotel Alvear. Adelantó que este año la inversión crecerá en torno "al 10%, la mejor tasa desde 2011".
Por la tarde, tras la difusión del número oficial, Hacienda dio su visión. "Se destacan el crecimiento en el sector de la construcción (+13,2% interanual), que mostró su mayor suba desde junio de 2010, y de la industria manufacturera (+6,2%), el mayor incremento desde septiembre de 2011", afirmó, y agregó: "Los sectores ligados al consumo, como son el comercio (+4,4%) y hoteles y restaurantes (+5,7%), también tuvieron un crecimiento importante. Con el dato de junio se confirma que el proceso de crecimiento se consolida. Ya son cuatro trimestres consecutivos de crecimiento, dado que en el segundo trimestre del año el nivel de actividad aumentó 0,8% desestacionalizado con respecto al trimestre anterior y 2,7% frente a un año atrás", completó el ministerio.

Los economistas privados consultados confirmaron la versión oficial sobre la recuperación, aunque aclararon que todavía es a ritmo lento. "El EMAE confirmó el buen momento que muestra la economía, con un crecimiento homogéneo en los distintos sectores, a diferencia de cómo se observaba al principio, donde sólo impulsaba el agro", afirmó Gabriel Zelpo, economista jefe de Elypsis.
"Si lo observamos a nivel trimestral, el segundo trimestre nos deja un crecimiento del 0,8%, lo cual marca una desaceleración al 0,6% del mismo índice frente al trimestre pasado", dijo el economista, y agregó: "Pero esto deja un arrastre estadístico de 0,4% para el próximo, por lo que cabe esperar que se continúe observando una expansión".
La economía ratifica su recuperación y acumula un alza del 1,6% en el semestre.
"En junio continúa consolidándose la recuperación", indicó Lorenzo Sigaut Gravina, director de la consultora Ecolatina. "Por cuarto mes consecutivo, el indicador de actividad muestra variaciones interanuales positivas y ascendentes", ratificó. "En términos desestacionalizados, el EMAE trepó a un ritmo de expansión significativo, aunque inferior al registrado en mayo, de +0,7%. Vale destacar que el nivel de actividad aún se encuentra 1,3% por debajo de junio 2015", completó.
Pese a que hay expansión y difusión del crecimiento, la velocidad es todavía una preocupación. Sigaut Gravina, por caso, estimó que en términos anualizados la expansión observada en el segundo trimestre fue del 3,3%, contra el 4,2% que mostró en los primeros tres meses del año.
"Seguimos proyectando un crecimiento techo de 3% interanual para 2017", afirmó una alerta elaborada por la economista Melisa Sala, de la consultora Labour, Capital & Growth (LCG). "Para ello, sería necesario crecer 4,6% interanual en el segundo semestre de 2017, o sea, 0,4% mensual desestacionalizado. Será un crecimiento básicamente estadístico sostenido en el efecto rebote poscaída. Alcanzar la proyección anual del presupuesto 2017, del 3,5% interanual, demandaría subas del 5,6% interanual en los dos últimos trimestres del año", cerró.
Las perspectivas para los datos del mes pasado son, sin embargo, optimistas. Según el índice general de actividad (IGA) que elabora Orlando Ferreres y Asociados, el dato de julio muestra un avance interanual del 5,4% (siempre contra una base de comparación muy baja), pero además da una mejora mensual desestacionalizada del 0,6%. Son brotes que siguen creciendo.

F.J